現在的A股市場，公司之間的差距越來越明顯，好的公司股價一路絕塵實難上車，無人問津的公司也比比皆是，更是有很多公司不在股價上多想想辦法，卻熱衷於利用上市公司做著資本騰挪的“假動作”。
一、又現左右手互換交易
股價只在2元上波動的海航旗下上市公司供銷大集最近的資本運作聲勢不小，一邊陸續賣出旗下優質資產，一邊卻又從未停止“買買買”，甚至將關聯方的虧損資產納入麾下。在11月底靠著將西安繁華地段大唐不夜城處房產出售將獲得的12億回款現金，在不到一個月的時間，轉手就開始了13億的收購方案。
值得注意的是，此次收購的資產標的同樣也是海航集團下的資產，也就是說20多天前賣房得來的近12億還沒有全部到賬，這邊收購就已經要用出去近13億，這一進一出還多掏出去1億。
更讓股民無語的是：公司上半年還有2.18億元的逾期借款尚未償還，甚至存在尚未履行的2018年業績補償承諾尚未全部兌現，大多數上市公司被擠兌到年末賣房的程度，難道不應該是為了補償全年業績而為，怎麼到了供銷大集就成了收購款了呢？並且收購的公司質地還問題多多。
二、兩家同母子公司
按照近日供銷大集的公告顯示：此次要收購的項目，一是長春賽德購物中心45%股權；二是華宇倉儲40%股權。
其中長春賽德購物中心地處長春市經濟開發區仙台大街1228號，是集購物、餐飲、休閒、文化、服務為一體商業購物中心，也是同屬海航集團下的非上市子公司，協議交易價格為1.36億元。截至今年3月底，長春賽德與海航集團之間應收關聯往來約3.55億元、應付關聯往來約10.33 億元，且還有為關聯方提供的11.4億元的抵押擔保。值得注意的是：這家公司沒有什麼現金流，其2018年度經營活動產生的淨現金流入只有157萬元。
至於華宇倉儲主要從事倉儲服務業務，也為海航雲商投資全資子公司，此次協議交易價格為1.39億元。截止9月底，華宇倉儲與海航集團的應收關聯往來約1.79億元、應付關聯往來約8.22億元。值得注意的是：華宇倉儲盈利並不強，且償債壓力較大。其中華宇倉儲尚未實繳出資26.6億元，這也就意味著：供銷大集收購之後，還將補繳10.64億元的資本，因此為收購華宇倉儲要付出12億元的資金。因此，此次兩筆交易總額為13.4億元。
三、此次收購背後是否另有深意
從以上的收購標的來看，一家是地處東北的商業體，一家是搞倉儲的，與地處西北做商售的供銷大集能有多大協同效應呢？更何況這兩家公司盈利能力和現金流都欠佳，買了不見實際利益前，還先要解決一大堆的爛包袱，無論是應付款還是後來的補足資本，這都有些模糊不清。都說資本家是不見兔子不撒鷹，哪有買來公司就為打翻身仗的？
而此次收購公告最大的疑惑就是：此次兩大收購案的交易方都是母公司海航集團，目前海航系公司資金緊張是眾所周知的事情，供銷大集作為上市公司，又是從事商業銷售的公司，現金流相對充裕，但是這種關聯交易是不是涉嫌犧牲上市公司股東權益，去補血母公司的情況呢？
要知道目前海航系自身麻煩重重，重組不被證監會通過後可謂到了最危急的關頭，超千億負債的集團企業現在已經淪落到到處變賣資產過活的階段，供銷大集這種杯水車薪的救援會不會把自己也拉下深淵？而這種體系內的資金輾轉騰挪，左口袋移到右口袋的意義究竟有多大呢？作為股民，對於這種關聯交易，可要多長几個心眼兒才好。（以上觀點僅供參考，不具備買賣依據！）
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