现在的A股市场，公司之间的差距越来越明显，好的公司股价一路绝尘实难上车，无人问津的公司也比比皆是，更是有很多公司不在股价上多想想办法，却热衷于利用上市公司做着资本腾挪的“假动作”。
一、又现左右手互换交易
股价只在2元上波动的海航旗下上市公司供销大集最近的资本运作声势不小，一边陆续卖出旗下优质资产，一边却又从未停止“买买买”，甚至将关联方的亏损资产纳入麾下。在11月底靠着将西安繁华地段大唐不夜城处房产出售将获得的12亿回款现金，在不到一个月的时间，转手就开始了13亿的收购方案。
值得注意的是，此次收购的资产标的同样也是海航集团下的资产，也就是说20多天前卖房得来的近12亿还没有全部到账，这边收购就已经要用出去近13亿，这一进一出还多掏出去1亿。
更让股民无语的是：公司上半年还有2.18亿元的逾期借款尚未偿还，甚至存在尚未履行的2018年业绩补偿承诺尚未全部兑现，大多数上市公司被挤兑到年末卖房的程度，难道不应该是为了补偿全年业绩而为，怎么到了供销大集就成了收购款了呢？并且收购的公司质地还问题多多。
二、两家同母子公司
按照近日供销大集的公告显示：此次要收购的项目，一是长春赛德购物中心45%股权；二是华宇仓储40%股权。
其中长春赛德购物中心地处长春市经济开发区仙台大街1228号，是集购物、餐饮、休闲、文化、服务为一体商业购物中心，也是同属海航集团下的非上市子公司，协议交易价格为1.36亿元。截至今年3月底，长春赛德与海航集团之间应收关联往来约3.55亿元、应付关联往来约10.33 亿元，且还有为关联方提供的11.4亿元的抵押担保。值得注意的是：这家公司没有什么现金流，其2018年度经营活动产生的净现金流入只有157万元。
至于华宇仓储主要从事仓储服务业务，也为海航云商投资全资子公司，此次协议交易价格为1.39亿元。截止9月底，华宇仓储与海航集团的应收关联往来约1.79亿元、应付关联往来约8.22亿元。值得注意的是：华宇仓储盈利并不强，且偿债压力较大。其中华宇仓储尚未实缴出资26.6亿元，这也就意味着：供销大集收购之后，还将补缴10.64亿元的资本，因此为收购华宇仓储要付出12亿元的资金。因此，此次两笔交易总额为13.4亿元。
三、此次收购背后是否另有深意
从以上的收购标的来看，一家是地处东北的商业体，一家是搞仓储的，与地处西北做商售的供销大集能有多大协同效应呢？更何况这两家公司盈利能力和现金流都欠佳，买了不见实际利益前，还先要解决一大堆的烂包袱，无论是应付款还是后来的补足资本，这都有些模糊不清。都说资本家是不见兔子不撒鹰，哪有买来公司就为打翻身仗的？
而此次收购公告最大的疑惑就是：此次两大收购案的交易方都是母公司海航集团，目前海航系公司资金紧张是众所周知的事情，供销大集作为上市公司，又是从事商业销售的公司，现金流相对充裕，但是这种关联交易是不是涉嫌牺牲上市公司股东权益，去补血母公司的情况呢？
要知道目前海航系自身麻烦重重，重组不被证监会通过后可谓到了最危急的关头，超千亿负债的集团企业现在已经沦落到到处变卖资产过活的阶段，供销大集这种杯水车薪的救援会不会把自己也拉下深渊？而这种体系内的资金辗转腾挪，左口袋移到右口袋的意义究竟有多大呢？作为股民，对于这种关联交易，可要多长几个心眼儿才好。（以上观点仅供参考，不具备买卖依据！）
閱讀更多 股海指南針 的文章
