本文源自“國際投行研究報告”，原文標題《獨角獸VIPKID陷入裁員風波 華爾街日報：中國風投熱潮退卻，賺錢不再容易，投資者騎虎難下!》
雷軍說，你在風口，豬也能飛起來！現在豬肉真的飛起來了，風口也在，但各行業的投資已經是寒冷的冬天，豬也飛不起來了！
不僅飛不起來，被吹上天的豬開始掉下來了，從雷軍自己的小米到蔚來汽車，這些飛起來的豬紛紛露出了真面目。而還有一些被吹上天飛起來的豬，也已經露出了獠牙。從海外的Wework上市的失敗到一些估值奇怪的所謂獨角獸，包括今日頭條這樣所謂估值750億美元的恐龍，最後的結果可能就是套死投資人……幾輩子！
想活下來的公司，裁員或者優化已近開始，近日，據界面新聞消息稱，VIPKID在完成融資後開始裁員，裁員比例約為15%至20%，涉及崗位包括銷售、班主任、教學、教研，裁員層級已涉及公司部分中層。多名認證為VIPKID員工的脈脈用戶表示，VIPKID業務線已在裁員，並開始削減成本。
與此同時，部分知情人士向時間財經透露，VIPKID對確實對產品、銷售、客服、人力等團隊進行了裁員。其中，客服團隊一線接線客服從40多人裁員到10多個人。接下來，還將在11月底會有大面積裁員。
但VIPKID內部人士告訴時間財經，此前報道嚴重失實。VIPKID十月份剛剛宣佈騰訊領投的E輪融資，就在這兩天武漢職場剛剛開放，將招募2000名員工。
媒體報道：中國風投熱潮退卻，賺錢不再容易
中國的風險資本投資熱潮已經退卻。這股熱潮在近幾年造就了一些全球估值最高的科技企業，以及數十個白手起家的企業家傳奇。
投資者對於中國初創科技企業增長和獲利潛力的信心突然逆轉的一年後，中國的風險資本融資規模正在逼近2013年以來的最低水平。
那些押注創新型初創企業崛起前景的投資者如今發現，隨著中國初創企業上市速度放緩，獲利套現變得困難。由於大量未上市科技企業近幾年估值高企，很多風投基金都持有因為估值大增而又無法兌現的收益。令人擔心的是，由於經濟增速放緩，公開市場的投資者將不會為那些前景堪憂的企業付出高價。
專注亞洲私募股權投資的太盟投資集團(PAG Group)董事長單偉建稱，在中國，投資者過去認為，他們可通過私募和風投迅速獲得高額回報，他們當中許多人已經蒙受損失。在經歷了諸如共享單車初創企業和的電動汽車等失敗案例的虧損後，很多投資者在重新考慮是否要支持其他初創企業。
金融數據提供商Preqin的資料顯示，今年1-10月，約有61家專注中國的風投基金完成募資126億美元。如果融資活動在2019年餘下的兩個月裡沒有大幅增加，那麼今年包括美元和人民幣計價的總募資額料將大幅低於去年的水平，2018年有170只基金總共籌到256億美元。
該行業的放緩速度之快令人驚訝。僅在兩年前，亞洲還在挑戰美國作為全球最大風投籌資地點的地位，主要得益於來自中國的新資金迅猛增長。風投基金將籌到的資金投入那些宣稱在送餐、網約卡車、自動駕駛汽車和醫療護理服務領域有所創新的互聯網初創企業。他們在過去幾年裡幫助打造出數十隻獨角獸，即估值超過10億美元的非上市公司。
總部位於北京的創世夥伴資本(China Creation Ventures)的主管合夥人周煒稱，風投籌資規模的指數級增長超過了中國的科技創新速度。他指出，中國好的科技公司的數量仍未超過美國，很難想象當前的創新水平能夠消化掉如此多的資金。周煒此前曾擔任凱鵬華盈(Kleiner Perkins Caufield Byers)的中國合夥人。
總部位於北京的一奇資本(Venturous Group)董事長譚秉忠(Benson Tam)認為，該行業到了調整的時候。該基金投資於科技公司和房地產行業。譚秉忠是私募股權投資行業的資深人士，是阿里巴巴集團(BABA.US)的早期投資者，他表示，巨量資金在追逐交易，無差別地推高了公司估值。
如今完成交易所需的時間變長，一些初創企業籌集到的資金或其估值也低於自身預期。
VIPKid今年早些時候尋求融資5億美元，對應估值為60億美元。這是一家總部位於北京的在線英語培訓公司，得到了風投公司紅杉資本(Sequoia Capital)和退役籃球明星科比布萊恩特(Kobe Bryant)的支持。有媒體此前報道，VIPKid 9月份籌到1.5億美元，對應估值低於其此前目標。知情人士稱，VIPKid仍在嘗試籌資。
政府背景投資公司中國光大控股(China Everbright Ltd.)的董事總經理艾渝(Victor Ai)表示，在中國，美國退休基金和大學捐贈基金曾經是美元風投基金的一個重要資金來源，但目前許多美國投資者已撤出。
此外，中國削減債務的努力已迫使許多國內投資者撤出風險較高的投資，因為這些投資者借錢變得越來越困難，成本也越來越高。
Preqin的數據顯示，截至2019年3月，專注亞洲的風投基金所管理的資產規模達到創紀錄的3649億美元（這是可獲得的最新數據），其中很大部分投資於中國。上述金額包括約1,000億美元的“幹火藥”，即尚未投入使用的資金。隨著風險資本投資公司對投資對象的選擇變得更加挑剔，而且從初創企業獲利退出變得更加困難，“幹火藥”總額可能會在一段時間內保持高位。
目前形勢已經削弱了中國一些最有前途初創企業短期上市的前景。
10月初，高盛集團表示，正在重新考慮其在曠視科技(Megvii Technology Ltd.)香港IPO計劃中所承擔的角色。曠視科技是中國的人工智能和人臉識別軟件開發商。曠視科技已表示，IPO計劃沒有改變。
雖然幾隻過去兩年上市的知名中國科技公司的股票大幅上漲，比如在香港上市的美團點評(03690)和納斯達克上市的拼多多(PDD.US)，但自2018年以來在海外上市的大多數中資公司股票都表現不佳。
Dealogic的數據顯示，截至10月底，2018年以來在美國上市的約51家中國公司的股價平均較IPO價格下跌了30%。
這其中包括總部位於上海的蔚來汽車(NIO.US)，該公司一度被視作可以挑戰特斯拉(TSLA.US)的中國企業。這家紐約上市的公司2018年秋季通過IPO籌資10億美元后，現金快速消耗。自上市以來，該公司已發售了8.5億美元可轉換債券。蔚來汽車9月份表示，正在裁員並因電池故障召回車輛。該公司股票下跌約80%，市值低於其已籌集的資金總額。
自2018年以來，有30多家科技和互聯網行業的中國公司在香港交易所上市，其股價平均比IPO價格下跌了12%。
一些投資者和公司寄望中國新推出的科創板能夠成為更多初創企業上市的可行選擇，為股東提供以盈利方式退出投資的途徑。媒體上週報道稱，監管機構正制定新規則，可能為海外註冊的公司在中國國內上市鋪平道路，大多數從海外融資的初創企業都屬於此類公司。（編輯：任白鴿）
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