港股的“股王”：騰訊，正在遭遇水逆。
10月10日，胡潤研究院發佈2018胡潤百富榜名單，騰訊掌門人---馬化騰十三年來首次，財富縮水100億至2400億元，排名掉落至第3。
不得不說，2018年對於騰訊，的確非常不友好：
3月份，第一大股東Naspers大舉拋售騰訊控股股份，系十八年來的第一次；
遊戲業務遭遇最寒冬，二季度移動遊戲收入環比下滑19%；
截止2018年10月10日，騰訊總市值較最高點累計蒸發18013億港元；
無奈之下，連續22日回購股份，而股價依然跌跌不休；
為了應對困局，9月30日，騰訊低調推行成立以來的第3次組織構架大重組；
市值蒸發超1.8萬億=茅臺+招行
今日（10月10日）收盤，騰訊再度大跌超2.5%，已連續9個交易日錄得下跌，創出騰訊史上最長連跌紀錄，股價亦創出15個月新低。
今日收盤價286.4港元/股，較2018年1月份最高點475.6港元/股，已經跌去近40%，跌幅創出自2004年上市以來的最大跌幅記錄。
總市值更是累計蒸發18013億港元，摺合人民幣達15902億元，相當於貴州茅臺（8428億）+招商銀行（7465億）。
另外，從騰訊股價開始下跌(3月底)算起，累計達到將近140個交易日，時長史無前例。
而回顧2017年，在“王者榮耀”的助推下，騰訊股價大漲114%，總市值一度突破4.5萬億港元，躋身全球前5大市值公司。
然而，經歷2018年的持續大跌後，現騰訊總市值僅剩2.75萬億港元，總市值排名已經跌出全球前10位。
股價跌創新低後，騰訊估值也一路下行。最新數據顯示，騰訊控股最新滾動市盈率為28.67倍，正在逼近5年前（2013年4月5日）的最低估值27.99倍。
騰訊控股的歷史最低市盈率（TTM）為22倍左右，系2011年11月份創下的，此後騰訊股價整整漲了6年，累計漲幅達1219%。
面對跌跌不休的股價，越來越便宜的估值，騰訊開啟了史上最堅定的回購計劃。
史上最堅定的回購，連買22天
自騰訊9月7日開啟“買買買”模式，截至10月10日，騰訊已經連續22個交易日回購股份，長達一個多月時間，創下騰訊史上最長最堅定的回購。
Wind數據顯示，騰訊合計回購255.8萬股，金額達8.07億港元，摺合人民幣7.12億元。
回顧騰訊回購歷，每次回購都發生在股價低迷時期，2010年以來，騰訊有過5次較大規模的回購：
騰訊最近一次回購是2014年4月7日，回購7673.66萬港元，一年內漲幅接近50%。
2013年3-4月，因增速放緩、“微信收費”傳言，騰訊股價重挫16%，騰訊連續14個交易日回購金額達16.34億港元，是迄今為止，回購金額最大的一次。
此後騰訊股價開啟慢牛，一年內累計漲幅達118%。
這一次最堅定的回購仍在繼續，而股價卻絲毫沒有止跌跡象，背後的最大原因是，業績。
2大“印鈔機”增速放緩
騰訊2018年半年報顯示，第二季度營收736.8億元，同比增長30%；淨利潤179億元，同比下降2%，環比下降23%。各項數據均低於市場預期。
騰訊的2大“印鈔機”——遊戲、廣告業務均出現明顯的增速放緩。
受到政策因素影響，騰訊二季度網絡遊戲收入已經環比下跌了12%。
這是繼2017年四季度後，騰訊網絡遊戲業務再次出現環比下滑。
2017年Q4騰訊網絡遊戲收入環比罕見下滑至9%。這引發市場對其網絡遊戲能否持續盈利的質疑，騰訊股價即下跌5.02%。
而《王者榮耀》生命週期已經顯現，今年5月以來的下載量較去年同期下降了85%。6月《王者榮耀》的DAU（日活躍用戶）也較3月時下滑近20%。
騰訊總裁劉熾平曾直言承認：騰訊遊戲整體面臨了一些麻煩。
另外，媒體廣告增速從第一季度的31%大幅下滑至16%。
由抖音、火山小視頻、西瓜視頻等組成的頭條系產品，佔據互聯網用戶總時長的佔比，已經從一年前的3.9%上升至10.1%，超過了百度系、阿里系，僅次居騰訊系。
“低調”開啟第3次改革
面對困局，亦或是應對未來互聯網大趨勢，在成立20週年前夕，騰訊低調啟動新一輪整體戰略升級：
“紮根消費互聯網，擁抱產業互聯網：在連接人、連接數字內容、連接服務的基礎上，進一步探索更適合未來趨勢的社交、內容與技術的融合，由消費互聯網向產業互聯網升級。”
此次改革，騰訊砸下了一記組織架構調整的重錘，在保留原來四大事業群的同時，新成立了兩大事業群，分別是雲與智慧產業事業群（CSIG）、平臺與內容事業群（PCG）。
這種做法，簡單來說，騰訊是將做To B的加法，也將繼續保持To C的領先優勢。
對於騰訊而言，這絕非是一場從C到B的簡單轉身，而是一場讓C與B一起升級，並以升級促成兩端深度融合，以深度融合建立良性循環新生態的全新探索。
PCG成立的背後，包含著騰訊對已有優勢內容業務的強勢整合，影業、動漫、視頻等都將成為PCG的囊中之物。
據每日經濟新聞報道，PCG人員規模將超過11000人，將成為騰訊人員規模最大的事業群。
此次改革，騰訊有意在社交、流量領域穩住原來的優勢，在內容方面則是積極進攻。
一位接近騰訊人士分析，騰訊PCG的整合邏輯其實是內容、社交和技術的融合，被整合進來的幾大業務其實之前在內部都是有所交叉，但由於部門牆、數據牆的存在，不可避免的會有一些資源的不必要消耗。
以視頻為例，騰訊旗下擁有主打長視頻的騰訊視頻、主打短視頻的微視，做影視劇解析的速看視頻等，各種類別協同起來就可以形成一條完整的視頻內容產業鏈。
對騰訊而言，最大程度地避免內耗，發揮這些散落在各個事業群的子業務的最佳戰鬥力，內容的整合勢在必行。
騰訊說自己的這次戰略升級，是由消費互聯網向產業互聯網升級的前瞻思考和主動進化，也是對自身“連接”使命和價值觀的傳承。
馬化騰也表示：“此次主動革新，是騰訊邁向下一個20年的新起點，互聯網的下半場屬於產業互聯網”。
毋庸置疑，互聯網下半場的競爭已經拉開序幕，而騰訊此次改革是否能像前2次一樣順利完成，惟有時間能給出答案。
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