本月要點
● 2月銷售量同比增56%至2.8萬多輛，環比跌76.6%，產銷比188%
● 乘用車銷售達到26,325輛，佔比93.5%,，達到2017年底以來最高月度佔比
● 比亞迪再拿銷冠，同比增加40.6% (環比下降84.1%) 至5,537輛，當月佔比19.7%
● 蔚來停建自有工廠重回OEM模式未來堪憂
● 威馬溫州工廠發力，2月產量首超蔚來
● 特斯拉2月銷售619輛，佔當月進口車銷量的58%
動態庫存增加
根據EVProbe獲得的權威數據顯示，2019年2月中國新能源汽車銷售量同比增長56% 至28,141輛，環比下跌76.6%，低於當月合格證產量約2.4萬輛，產銷比達188%。而今年1月的銷售量曾經超出當月產量約 19% （1.9萬輛），兩月相抵動態庫存增加至少5,000輛。
從2018年的軌跡來看， 1月到4月都是產大於銷。如果接下來三個月曆史重現迴歸到產銷比大於100%的狀態，意味著主機廠庫存會逐步攀升，相應地的資金積壓也會增加，因此將考驗各大車企的CFO們如何長袖善舞維持流動性的財技了。
分動力類型，今年2月的銷售量83% 來自純電動車，達到23,271輛。
讓一部分人先來電
從新能源車的種類角度，2019年2月乘用車的銷售佔比達93.5%, 達到26,325輛， 這個比例是至少2017年底以來月度佔比最高的。
更細緻的區分，2月的乘用車銷售量中82%屬於純電動（約為2.2 萬輛），其餘的屬於插混（佔比18%, 達4,670輛）。一言蔽之，純電動乘用車是目前新能源汽車消費的主流產品，得之可王天下。
比亞迪的腰椎盤為啥那麼突出？
2月份有19位主機廠的銷售量達到三位數，還有48位是打醬油的。沒錯，本月的銷冠又是那位濃眉大眼的“B哥”比亞迪，達到5,537輛，同比增加40.6% (環比下降84.1%)，貢獻了當月銷售量的19.7%。
上汽和北汽分別以4,210輛和3,494輛分坐第二和第三把交椅，同比增速各自為62.7% 和6.7%。
比亞迪在一月份的銷售量約3.5萬輛，比北汽和上汽當月之和2.3萬輛還高出一半，在2月的業績中繼續比後兩者高出32% 和58% 之多，EVProbe認為比亞迪表現如此突出除了品牌口碑外，還得益於比亞迪瞄準中端市場提供高性價比產品的策略吻合了目前新能源汽車消費者的需求。
蔚來之憂
造車新勢力之一的蔚來2月銷售696輛，環比下跌63.2%。根據我們跟蹤的蔚來從2018年3月開始生產和銷售的數據推算，目前蔚來的庫存約941輛。換而言之，未來蔚來如果要大幅提高銷售就很大程度必須依賴現做現賣了。
但是根據3月6日蔚來汽車發佈的公告：蔚來已與相關方達成一致，取消2017年簽訂的在上海嘉定獨立建廠的計劃。官方的解釋是根據2018年底出臺新的產業管理制度，允許符合規定條件的研發設計企業借用生產企業的生產能力申請道路機動車輛生產企業及產品准入，而蔚來和江淮的合作製造創新模式代表了這一方向。但是我們猜測真正的原因可能是鑑於特斯拉在上海的進展神速，而且獲得當地政府和銀行的全力追捧，在其第一期產能達到滿產的25萬輛前，主管部門很難會對同在一城的蔚來項目青眼有加。而且特斯拉一期達產後可能很快就會啟動產能擴大到50萬輛的計劃，因此無論如何蔚來的建廠計劃都已經落諸人後，形同雞肋。
無論棄建的真正原因是什麼，對蔚來這個新勢力造車之星至少意味著它只有重新回到曾經拼命想擺脫的OEM模式，更加依賴江淮的代工。一入侯門深似海，未來單獨建立自己更加現代化、效率更高、管理更好的新工廠再難成真。生產受制於人也意味著產品質量，技術攻關和生產速度規模等無法充分掌控，這些也是選擇OEM 模式的造車新勢力如小鵬，新特等最為人詬病的地方。如此，蔚來未來融資和估值都會受到不利影響。
相比之下，一開始就選擇自建工廠的威馬也許會走得更加穩健，2月產量和銷售量分別達到793輛和470輛，注意：這是威馬的月度產量首次後來居上超過蔚來。從去年3季度開始量產以來，累計產量達7,772輛，而累計銷量為6,311輛，意味著目前庫存大約是1,461輛。威馬汽車溫州工廠總佔地面積接近1000畝，一期工程規劃總投資67億元，規劃年產能10萬臺。我們預計運行成熟後，威馬就可以獲得穩定持續增產。
特斯拉2月銷量佔比58%
2月新能源汽車進口銷量1,075輛，環比下降51%。其中特斯拉 Model 3，Model S he Model X 的銷量分別是216輛，110輛和293輛，三者合計共銷619輛，環比下降27.2%。
重要聲明：本報告原始數據來源於新能探真（EVProbe）獨立調研編撰，以及與國家權威統計部門合作，並且經過多渠道業界權威專家交叉查驗，儘可能確保相關數據真實、可靠和可追溯性。但是由於新能源汽車行業和市場發展變化迅速，各種信息來源存在統計口徑差異和數據處理方法不同，因此本報告中的數據和信息可能存在謬誤，錯漏以及不完整等問題，請勿以此作為投資決策和任何商業活動依據。EVProbe（新能探真）以及本報告撰寫者也沒有在報告涉及的公司和產品以及其他新能源汽車市場有任何投資和利益，全部報告觀點和評論僅供參考。
新能探真 原創作品 | 奇點研究員：BradleyZhang
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