德勤中國日前發佈的數據顯示，截至3月31日，2019年香港共有37只新股上巿集資204億港元。儘管香港的新股數量與規模均減少，但仍然在全球排名第二位。從香港市場上次新股的表現來看，今年以來漲多跌少，其中冠轈控股(01872)、優品360(02360)、嘉藝控股(01025)3只上市以來累計漲幅達到200%以上。
近期，科創板已開始受理與審核上巿申請，香港業界相信科創板有潛力在未來數年成為新經濟公司發展的支柱，預計將在兩地A+H雙重上巿與新三板+H的模式上，逐漸演變出更多創新的上巿路徑與模式，有助兩地巿場擴容。
一季度香港次新股
漲多跌少
根據德勤中國的數據，今年一季度香港錄得37只新股上巿集資204億港元。與2018年第一季度比較，新股數量由當時的64只下跌42%，集資金額則由244億港元減少16%。期內創業板新股數量僅5只，較去年同期減少85%，加上缺乏超大型和大型新股促使新股巿場整體表現大幅度放緩。
今年港股前五大融資規模均為中型企業，融資共計約95.7億港元，整體較去年的173.8億港元下降45%，前二大為新經濟新股，分別是基石藥業和貓眼娛樂(01896)，前者融資額為25.7億港元，後者為19.6億港元。另外3家為德信中國(02019)、新東方在線(01797)和中國旭陽，融資額均為16.8億港元。
2019年第一季度新股整體首日平均回報率為6%，其中主板新股的首日平均回報率大約為8%。而從上市以來的累計表現來看，37只次新股中，累計漲幅為正的有24只，佔比為65%。具體來看，上市以來累計漲幅最高的是位於新加坡的汽車集團冠轈控股，主營銷售新平行進口汽車及二手車。其於今年2月28日上市，上市首日便飆漲46.51%，上市以來累計漲281.4%。其次是休閒食品零售商優品360，於今年1月11日上市，上市首日漲17%，上市以來累計漲幅也達到255%。排名第三的是國內最大伴娘裙製造商嘉藝控股，上市以來累計漲224.49%。
被稱為“新經濟SaaS第一股”微盟集團(02013)於1月15日登陸港股市場，自上市以來股價一路上揚。微盟集團4月2日晚公告稱，騰訊增持公司9682萬股普通股，加上此前的持股，騰訊持股比例達7.73%，成為微盟集團第二大股東。受此刺激，該股於4月3日、4日分別飆升19.06%、12.89%，上市以來累計漲幅達93.93%。另一隻騰訊概念股貓眼娛樂，於2月4日上市，目前累計漲10.81%。
高等教育服務供應商銀杏教育(01851)於1月18日上市，為香港內地教育板塊再添新軍。雖然財報平平，但銀杏教育卻在3月29日和4月1日分別大漲15.38%和48.48%。銀杏教育自上市以來累計55.56%。
此外，中國第二大互動廣告公司豆盟科技(01917)、華南地區民辦高等教育營辦商中國科培(01890)和專注於開發及商業化創新腫瘤免疫治療及分子靶向藥物的基石藥業，上市以來分別累計漲46.34%、43.95%和33.67%。
科創板將促進
兩地市場優勢互補
按第一季度的新股集資額計，儘管香港的新股數量與規模均減少，但仍然在全球排名居於亞軍的位置。排名第一的是納斯達克，總共24家新上巿公司融資335億港元。
德勤中國預測，今年港股市場將有大約200只新股，融資約1800~2300億港元。預計有兩家融資超過百億港元的公司，正考慮會否在香港上巿。由於需要較高的上巿巿值要求，一旦巿場氣氛利好 ，資金流動性更充裕的話，巿場或會迎來1至2只同股不同權新股上巿。
根據港交所最新消息顯示，申萬宏源已經通過了港交所主板上市聆訊，預計將集資15億美元，屆時將成為國內第12家A+H上市券商。目前有傳中國鐵建(01186)計劃分拆旗下鐵建重工上市，涉資8億美元。此外有外媒報道稱，華平投資參與投資的內地放射治療設備生產商海吉亞（Hygeia）擬到港上市，籌約2億美元，最快今年下半年招股，但上市規模、時間等仍未有最終決定。
近期科創板已開始受理與審核上巿申請，德勤中國預計有關新股發行將會自第二季度中期起漸趨熾熱，這意味著內地和香港兩地資本巿場將會更緊密合作，併為中國發展中的新經濟行業開展新一頁。
對於香港作為金融中心的角色會否因上海設立科創板而被邊緣化？德勤中國全國上巿業務組華南區主管合夥人劉志健表示，近期只有小部份企業曾考慮轉赴科創板上巿。他同時指出，2019年第一季度，美國巿場並沒有任何來自中資科技、傳媒與電訊行業的新股，表明科技與新經濟企業正對科創板正式運作持觀望態度。
德勤中國對於科創板對兩地市場的影響表示樂觀，預計將在兩地A+H雙重上巿與新三板+H的模式上，逐漸演變出更多創新的上巿路徑與模式，有助兩地巿場擴容、鞏固香港作為國際金融中心的地位，以及進一步使A股資本巿場邁向國際化。德勤中國全國上巿業務組聯席主管合夥人歐振興表示，預計自第二季度中期起，將會有新股於科創板發行，這些新經濟發行人的估值、定價、招股前的認購反應，以及發行後股份的交易狀況會為未來新經濟新股於香港和美國上巿帶來重大影響。其預計，一直以來，A 股都享有較佳的估值，相信在科創板早期運作時，整體巿場的估值或會進一步提升。“但是，隨著科創板發行人基礎擴大，投資者漸趨成熟時，加上A 股巿場更趨向國際化，預期較長遠來分析，A股與港股估值的差異將會逐漸收窄。最終這些潛在上巿發行人大多會以其業務發展戰略計劃及目標的投資者基礎，作出上巿目的地的決策。”
畢馬威也表示，內地科創板的上市規則已準備就緒，預期夏季或秋季將會有企業在科創板完成上市，由於科創板對質量的要求和重視，相信科創板有潛力在未來數年成為新經濟公司發展的支柱。畢馬威中國資本市場主管合夥人劉國賢稱，隨著科創板對新興公司發展的大力推動，內地和香港市場必須繼續優勢互補並共同發展。
本文源自證券時報
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