文章轉載於公眾號：民教投training專欄（id：i-training）
3月5日晚間，樸新教育(NEW:NYSE)公佈了2018年四季報和全年業績。財報顯示，樸新教育2018年全年完成營收22.28億元，同比增長73.7%;淨虧損8.33億元。
根據財報顯示，2018年第四季度，樸新完成營收5.314億元，同比增長24.2%；淨利潤虧損2.4億元，同比擴大10.3%。2018Q4毛利率42.4%，去年同期為36%。其中，銷售費用由1.77億元增加33.7%至2.36億元。財報還顯示，樸新於去年發放了一筆一次性期權給員工及高管，價值3.45億元。
自去年樸新教育上市以來，樸新的股價從發行價17美元一路衝高至35美元，隨後受國家對培訓機構監管加強等政策影響而一路下跌，截止3月5日股價跌至6.16美元，累計跳水超過80%。去年8月司法部就修訂民辦教育促進法實施條例徵求社會意見稿，引起教育股大跌。意見稿內容包括不得兼併收購非營利性民辦學校等。
儘管如此，去年底，該公司股價跌到9美元附近時，著名的私募基金高瓴資本卻大規模地“逆向買入”，高瓴資本買入後股價又下跌了35%。今年2月，高瓴資本還以5億美元的金額投資好未來。交易完成後，高瓴的股權佔比達到7%。
公開資料顯示，樸新教育由原新東方高管沙雲龍於2014年7月創立，區別於新東方和好未來的擴張模式，樸新教育通過併購+PBS管理的方式打包民辦教育資產，並於2018年實現赴美上市。
業內人士認為，樸新教育的發展模式很像3G資本的發展模式，首先利用專業能力收購有潛力且有一定規模的企業，然後向收購企業輸出管理模式，提高運營效率。截至2018年12月31日，樸新教育收購了51所學校，並在中國19個省35個城市建立覆蓋全國的397個學習網絡。其中的收購的K-12輔導學校包括括上海新課標、杭州飛躍等，收購的留學輔導學校包括啄木鳥教育和環球教育。樸新教育的學生入學人數從2016年的45.6萬人增加至2017年的127.57萬人，同比增長180.4%。
2018年全年財報其它數據顯示，2018年學生人數從2017年的127.57萬增加至184.64萬，同比增長44.7%。2018年毛利潤為9.852億元，毛利率為44.2%，去年同期為38.1%。其中，銷售費用同比增長90.6%至8.48億元。
樸新教育官方預計2019Q1營收為5.7億元-5.95億元之間，同比增長15%-20%。
樸新董事長兼首席執行官沙雲龍表示，“樸新年度收入強勁，Q4營收達5.314億元，同比增長24.2%，處於我們的預估範圍內。由於新政策的發佈和我們去年的首次公開募股，我們戰略性地放慢了收購步伐，但儘管如此，學生入學率持續增長，收入也在繼續增長，這體現了我們強大的管理能力和我們現有學校的巨大增長潛力。 我們將全力支持政府的政策，並堅信明確的監管環境將促進整個行業長期可持續發展。近期，我們收購了濟南博雅學校（Jinan Boya School）和天才學校（Tiancai School），在徹底評估了他們對新規定的遵守情況後，這兩所學校將與我們其他城市K-12學校產生的協同效應。”
沙雲龍還透露，2018年10月樸新教育成立了一個業務部門，專門開發在線教育產品，這些產品將與樸新現有的線下學校高度互補，提供增長動能。
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