摘要：樓市、股市迎來維穩的彈藥
大概7個月前，2018年6月左右，大家都在談論，貨幣政策發生鉅變了嗎？
當時爭論很激烈。今天回過頭去看，槓桿遊戲覺得自己幼稚了。
1月15日的新聞發佈會上，發改、財政、央行三部門介紹了落實經濟工作會議精神的具體舉措。
簡單總結，發改系統強調逆週期調節；財政系統說要過緊日子，同時希望9月前完成地方專項債發行；央行則暗示，貨幣政策穩健並不意味著一成不變……
綜合起來說，那就是為了穩增長，各部門都要出力。
具體到央行系統，可能有些啥招？槓桿遊戲進行逐一分析，並研判對樓市、股市的影響。
1、降息與否？可能在加大。準已經降了4次，唯一的懸念就是看降息否了。央行副行長朱鶴新在發佈會上，自然是沒有正面回答這個問題。
但是他知道，“當前市場對降息比較關注”。
他進一步說，從貨幣政策的結構上看，貨幣政策已圍繞薄弱地區、重點領域做了各種努力。接著說，作用正在逐步發揮，同時對原來的政策也在做動態評估，在這個基礎上我們再做進一步的研究。
這兩句話，槓桿遊戲的理解是，流動性已經放出來很多。至於是否需要降息，根據市場反饋、經濟效果看。
這個回答是非常嚴謹的，但是主動回應降息一事，我覺得就是一種吹風，不是沒可能。
同時朱副行長還說，要根據形勢的變化增強貨幣政策的前瞻性、靈活性、針對性，主動動態優化，強化逆週期調節。
我想這些組合在一起看，意思很明確了。
而可能的降息時間，槓桿遊戲維持判斷二季度或三季度初。
2、針對小微的貸款還會更加發力。在發佈會上，朱副行長披露了一組數字。2018全年，新增人民幣貸款16.17萬億元，同比多增2.64萬億元，多增量是上年同期的3倍。
這個增量怎麼來的，他做了解釋，在2018年精準發力的小微領域，前11個月，普惠口徑小微貸款同比增長17.1%，小微貸款授信戶數較上年末增長28%。
注意，特別強調小微貸款。這方面，2019年肯定有目標任務。我認識的親戚朋友中，2018年就輕鬆獲得過小微貸款。而且還貼息。
2019年多半還是如此，解決就業的大頭其實就是小微，而不是規模以上企業。
同時，針對規模以上，也有大招。且看下文。
3、督促商業銀行加大主動投放！無論你有什麼高論，這是既定的。朱副行長說得很清楚，通過發永續債補充銀行資本，鼓勵銀行放貸，這部分今年會有新的進展。
朱鶴新副行長表示，下一步央行將繼續“解決一些銀行不敢貸、不願貸、不會貸的問題”。這方面，他也指出，財政系統合作，必要的財稅貼息支持。
和發改委則在信用體系建設上合作，推動發揮國家融資擔保基金的作用。
顯然，這麼做之後，整個社會的槓桿率可能要略微上升。不僅如此，相關呆壞賬指標可能也要上升。
4、槓桿率微升、壞賬增加咋整？只有暫時容忍。央行和相關部門要敦促放貸的意圖，其實不久前就已經很明顯。
這次央行再提此事，而且提出瞭解決之道。除了各方盡職盡責、解決信息不對稱、國家融資擔保等外，其實就是監管部門提高相關指標的容忍度。
是的，沒有其他辦法，就是暫時容忍。央行是這麼認為的，槓桿遊戲覺得不這樣又能如何？
央行當然也說，要風險防範。不給錢，今天就是風險；錢給了，敦促貸出去，未來可能也是風險。
金融就是這樣循環往復。唯有健康和穩健向好的經濟趨勢，可以化解這一切。
5、樓市、股市迎來維穩的彈藥。首先說樓市，目前資金相對已經開始寬裕，只是信用不夠寬鬆。央行說敦促貸款，慢慢可以提高信用寬鬆程度。
這些錢最終會如何流淌？房住不炒肯定的，但是起碼沒有2018那麼嚴厲了，對樓市維穩起碼是好事。
再說股市，2018下半年開始，已經在鼓勵包括險資在內的很多資金入市，接著海外資金被大舉歡迎，T+0也有望實現……
樓市、股市真是久逢甘霖啊。有了錢，就有了一切。
6、人民幣價格回升，放點水的條件也更好，股市利好。首先是近期美聯儲無論現任和離任高官的表態都開始疲軟，2019年美國加息2次及以下是大概率。
人民幣價格也得到了一些收復，外儲還是堅挺。這為我們貨幣政策的調整，創造了空間。當然，怕房子為代表的資產價格暴漲。所以，房住不炒底線會守。
從這個角度上說，2019年股市的大趨勢可能要好過樓市。何況，股市已經低到了塵埃。
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