“熊了一年，無論大小，(私募的）日子都很難。”從前比誰賺得多，今年比誰回撤少，在滬上一陽光私募董事長眼中，2018年私募基金的日子都不好過，而這種“不好過”，在股票私募基金身上尤甚。
10億-20億規模，平均收益-13.32%；20億-50億規模，平均收益-11.71%；50億-100億規模的平均收益-14.61%；100億以上最為可憐，平均虧損16.27%·····從今年前11個月的平均收益來看，股票私募都沒能逃掉虧損，且幅度大大超過了行業虧損9.64%的平均水平。
弱市之下無英雄，從學術派黃明轉型量化投資，到昔日明星羅偉廣“炒股爆倉”，再到千合資本的產品清盤風波·····私募大佬們今年風光不再。相比之下，中小私募要直接面臨的則是生存難題。一中小私募的投資總監對記者表示，雖然今年回撤只有幾個點，也算跑贏了大盤，但不賺錢令客戶不滿，將來小私募的發行募集會越來越難。
基金業協會統計數據顯示，截至到1月底，已備案私募基金規模2.26萬億元，同比減少了200億，首次出現負增長。受訪人士多認為，規模縮水，監管趨嚴，私募的賺錢效應減弱，這也從另一個層面被動助推了私募行業的洗牌，小私募減少，大私募的研究和擇股能力也面臨著挑戰。
股票策略私募“比慘”
今年前11個月，滬深300累計下跌21.29%，A股低迷私募過冬，整個私募行業平均虧損達到9.64個百分點。
私募排排網以股票策略、固定收益、管理期貨、宏觀策略、相對價值、事件驅動、複合策略、組合基金這八大策略統計，其中僅有3個策略錄入正收益。
矮個子中找高個，管理期貨前十一個月平均收益率5.72個百分點，領跑各大策略。接下來則是固定收益和相對價值，分別錄得1.74%和1.38%的收益。
負收益榜單中，事件驅動和股票策略下跌最慘，前十一個月平均收益率分別為-17.87%和-14.26%，也是兩類虧損超過10個點的策略分類。除此之外，複合策略、組合基金、宏觀策略也同樣錄得平均5%左右的負收益。
格上理財做了進一步的統計，以北上廣深策略管理規模在50億以上；或管理規模30億以上且機構成立滿5年的私募為樣本，竟未有一家今年以來獲得正收益。
記者梳理數據發現，其中有12家1-11月的平均虧損在20%以上，不乏知名私募。
成立六年，著名投資人彭旭領銜的鼎薩投資虧損超過30%。去年平均收益超過50%的景林資產，2018年產品平均虧損21.99%。淡水泉投資的平均虧損也超過20%。剩下的老牌私募，如朱雀投資、明達資產、六禾投資等老牌私募平均虧損則在10%-20%。
從規模角度來看平均收益，大小股票型私募一起“比慘”。前11個月，10億-20億規模，平均收益-13.32%；20億-50億規模，平均收益-11.71%；50億-100億規模的平均收益-14.61%；100億以上最為可憐，平均虧損16.27%·····
另一廂管理期貨榜單中，林軍掌管的鴻凱投資、裘慧明領銜的明汯投資1-11月平均收益分別達到32.87%和31.08%。2017年日子難過的量化私募，在2018年也有了更為寬鬆的賺錢效應。相對價值策略（包括套利策略、阿爾法策略）中，進化論資產前11個月平均收益在27%，居於榜首。
大佬也“摔跤”
有人爆倉，有人清盤、有人突然改變策略·····2018年的市場讓私募大佬也同樣頭疼。
今年4月，以黃明為核心人物的睿策投資因改變投資策略而全面清盤，引發爭議。更改策略前，睿策投資管理規模在60億上下，這樣規模的私募突然全面調轉方向，無疑將面臨從頭開始的挑戰。
格上理財研究員王媛媛告訴第一財經記者，睿策投資的轉變在業內並不普遍，這種轉變代表公司發展策略的變化。但不可否認的是，2018年私募產品上演了集中清盤，前11個月，清盤產品數量累計已經達到 4764 只。其中，股票策略產品清盤最多，佔比47.45%。在這4764只清盤產品中，提前清盤的佔比高達57%。大勢如此，私募大佬中虧損、清盤在2018年也時有發生。
此前6月12日，金剛玻璃（300093.SZ）曾公告稱，公司股東、新價值投資掌舵人羅偉廣“炒股”爆倉，融資融券賬戶被中信證券強制平倉處理，減持其賬戶中的部分或全部股份。
數據顯示，今年以來，新價值投資旗下正在運營的47只基金，僅有一隻錄得正收益，其餘均出現不同程度虧損，12只最新單位淨值跌破0.8元，虧損最大的是股票多頭基金——廣州名投價值一號，今年以來收益-88.24%，單位淨值0.11元。
“市場信心脆弱，大佬的虧損更容易被關注和放大。”上述光私募董事長認為，集體虧損之下，私募過往過度依賴明星人物，而這些明星人物的光環，在弱市中不僅被減弱了，甚至成為負累。
11月22日，曾經的“公募一哥”王亞偉旗下千合資本的產品——鐵寶盈祥雲3號被曝提前清盤，隨後公司澄清清盤系產品結構問題，按照資管新規的要求，公司主動做出調整。
從收益情況來看，千合資本今年也不算樂觀：旗下19只基金今年以來出現負收益。其中，6只產品虧損超過20%。2012年成立的昀灃雖然累計總收益71.43%，今年以來的虧損卻已達36.18%。
基金業協會公開信息顯示，華夏基金原明星基金經理孫建冬創辦的鴻道投資，今年有兩隻產品清盤。除此之外，更多的大佬也在清盤線上下煎熬。葛衛東創立的混沌道然資產也面臨類似情況。混沌道然資產旗下基金產品今年以來全線虧損，15只基金目前有10只單位淨值在1元以下，5只跌破0.7元。
行業洗牌
基金業協會統計數據顯示，截至2018年11月底，已備案私募證券投資基金規模2.26萬億元，環比減少151.07億元，降幅為0.66%；同比管理規模減少200億元，首次出現負增長。
與此同時，私募基金的風險性事件也在今年集中暴露出來。6月，阜興系旗下多傢俬募失聯，百億規模產品無法兌付，阜興系後被公安核查涉嫌非法集資。
“阜興事件之後監管更嚴了。以前還可以從券商那兒臨時開口子，給客戶特殊贖回，現在已經完全不行了。”前述中小私募的投資總監對記者這樣透露。
規模縮水，監管趨嚴，經歷了高速發展後，私募今年的賺錢效應持續減弱，這也從另一個層面被動助推了私募行業的洗牌。
“我們今年虧得不多，也就幾個點，算是跑贏大盤，但不賺錢客戶終究難開心。”該投資總監認為，對於沒有品牌缺乏IP的小私募來說，管理成本高，客戶黏性較低，還要應對渠道盤剝，而未來募集會更加困難。
在他看來，如果沒有“大金主”靠山，或者優秀的基金經理，大浪淘沙中小私募將難以存活。
相較而言，大型私募的研究和擇股能力也面臨著挑戰。
“與去年‘賺錢效應’明顯的行情不同，今年影響整體市場行情的內外因素太多，這種環境對擇股提出更高的要求。”星石投資策略師袁廣平此前也對第一財經記者表示，今年的市場需要機構聚焦基本面，深入到細分行業中，找到估值合理的公司，挖掘結構性機會。
“以後有主動權的仍然是優秀的機構，這些機構可能由於策略容量限制、成立時間較短等客觀因素，規模上在短期內難以大幅擴張，但不代表其實力落後。”王媛媛表示，能存活下來的私募，一方面，是能夠產生持續收益；另一方面，是風險控制得當，不能因市場弱導致自己管理的基金不可控。
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