天弘餘額寶貨幣市場基金日前公佈的2018年三季報顯示，截至今年三季度末，餘額寶規模縮水至1.32萬億元，比二季度末的1.45萬億元減少了1301億元，與今年第一季度末相比減少3653億元，幾乎相當於一家中型基金公司資產管理規模。餘額寶到底怎麼了？
第三方市場研究機構融360分析師楊慧敏認為，首先要澄清的是，“餘額寶規模下降”實際上是天弘餘額寶貨幣基金規模下降，並非餘額寶這個互聯網“寶寶”產品規模下降。融360監測數據顯示，三季度餘額寶平臺對接的10餘隻貨幣基金中，僅有3只規模環比下降，有10只規模環比上升。
天弘餘額寶貨幣基金規模下降的原因主要有以下幾個方面。一是互聯網平臺對接多款貨幣基金的分流效應。天弘餘額寶這隻基金天生依賴支付寶渠道，此前餘額寶的渠道僅對接這1只貨幣基金，目前餘額寶對接14只貨幣基金，用戶購買餘額寶的資金被隨機分配到14只貨幣基金中，所以資金分流對天弘餘額寶貨幣基金的規模影響最大。二是貨幣基金的收益率持續下滑以及提現規則改變也對互聯網“寶寶”類產品產生影響。貨幣基金T+0提現當日僅限1萬元額度，對很多對資金靈活性要求較高的大額投資者而言受到了較大限制，資金“搬家”也在情理之中。
金牛理財網分析師宮曼琳認為，天弘餘額寶規模下降並非個案，貨幣基金在過去一個季度裡均出現不同程度的規模下降和收益回落。歷史上，隨著市場利率、政策影響等因素髮揮作用，貨幣基金規模變動並不鮮見。中國證券投資基金業協會統計顯示，截至9月底，全市場348只貨幣基金資產管理規模合計8.26萬億元，比8月底下降近7000億元。另據金牛理財網統計，截至10月31日，649只還在運營的貨幣基金中(A、B、C類份額分開計算)，7日年化收益率低於3%的貨幣基金已達476只，佔比超過七成，平均七日年化收益率僅為2.74%。餘額寶平臺上已有的15只貨幣基金，除天弘餘額寶之外，還有4只7日年化收益率低於3%。
天弘基金有關部門負責人表示，餘額寶平臺接入的貨幣基金主要側重流動性安全，但越大規模的貨基越不好管理，追求流動性安全越難。天弘餘額寶的投資策略是要滿足客戶的高流動性需求，不盲目追求收益，避免高收益帶來高風險。從今年三季報看，天弘餘額寶在滿足流動性安全的基礎上，根據資金面的波動情況，擇機適度增加組合久期，提升組合收益。在資產選擇上，進一步優化存款、逆回購、債券等資產配置結構，其中存款、逆回購、存單等貨幣類資產配置比例達87.75%。但是，這些貨幣基金的主要配置資產在今年資金面偏寬鬆的情況下，利率持續走低，全市場貨幣基金平均收益也有所回落。
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