餘額寶2013年上線以來，以其高流動性和遠超銀行存款收益的特點，受到超過3億用戶的喜愛，成為了國民理財的"神器"。

2017年底的規模達到1.58萬億，成為貨幣基金中的巨無霸。所以近一年餘額寶頻頻出臺限購措施。個人申購總額度從最高的100萬到現在的10萬，而且單日最高申購2萬。餘額寶當日快速轉出到銀行卡限額1萬。

餘額寶限額

2018年2月1日，還設置了每日總申購額度，每天9點開搶，一會就搶沒了。於是從5月4日開始接入博時、中歐兩家基金公司旗下的"博時現金收益貨幣A"和"中歐滾錢寶貨幣A"兩隻基金，這才緩解了每天9點"手慢無"的情況。

其實餘額寶不一定是最佳的理財神器。它只是名氣大，大部分老百姓可能對其後面的原理不是很清楚。餘額寶本質上是一種貨幣基金，上一篇我們已經講過了基金的概念，而貨幣基金主要是投資短期貨幣工具。讀完這篇文章，我們就能徹底明白貨幣基金的本質，以及如何確保安全的前提下選擇高收益的貨幣基金。

貨幣基金的起源

讓我們先來理解一個詞語，叫"銀行間貨幣市場"。銀行和我們普通人一樣，也會有資金短缺和盈餘的時候，所以銀行之間經常會相互借錢，形成銀行間市場，只不過銀行間借錢的資金量非常大，大多以短期借款（隔夜、三天、七天）為主。所以銀行間的貨幣市場是一個大金額、短期的資金拆借市場。對流動性要求很高，利率也會遠遠高於銀行給儲戶的利率。

銀行間利率雖然很高，但是他們不允許個人投資者進入。在上個世紀70年代的時候，美國老百姓深受利率管制之苦，當時美國Q條例規定活期存款沒有利率，定期存款的利率有上限。水往低處流，錢往高處走，總是想尋找更高的收益。

這時候美國有一個投資銀行家就想出了一個辦法，他設立了一個基金，吸收老百姓零散的錢，然後投向利率比較高的銀行間貨幣市場，就相當於幫助老百姓用少量的資金也可以獲得銀行間市場的高收益。

貨幣基金

基金投資於銀行間的貨幣市場，也是"貨幣基金"名字的來源。貨幣基金不屬於銀行體系，不用交存款準備金，也不受央行利率限制，能夠提供比銀行高得多的利率，所以非常受到老百姓的歡迎，就像現在的餘額寶一樣。1978年美國貨幣基金從佔到美國存款1%，飆升到1999年的63%，跟支付寶推出的餘額寶如出一轍，也是引領了一場銀行存款大搬家。

貨幣基金安全嗎？

貨幣基金主要投資於貨幣市場，比如銀行間市場拆借、短期國債、銀行大額存款等，相當於你通過貨幣基金把錢借給國家和銀行，所以風險非常低。而且一般從買入的第2天開始，可以隨時贖回，一般兩個工作日就能到賬，是一種高流動性、低風險的金融產品。被大家稱之為準存款。最近的貨幣基金平均收益在4%左右，貨幣是0.3%，所以貨幣基金的收益率是銀行存款的10幾倍。

怎麼挑選貨幣基金

中國貨幣基金市場上有好幾百只貨幣基金，收益率從2%到7%不等，怎麼挑選既安全又收益高的呢？遵守以下兩大原則就夠了。

• · 原則1：安全性與流動性原則-挑選散戶比例高的貨幣基金

我們購買貨幣基金的時候最關心的就是能夠隨時變現的能力，有一個非常重要的參數，就是該基金機構和個人持有比例。很多人喜歡跟著機構買，其實這是一個很大的誤區。機構比例大的貨幣基金，它們的申購和贖回都非常頻繁。因為機構跟個人不一樣，對資金的鬆緊特別敏感，央行放點水，市場上錢就多了，它們就開始大量的申購；一旦資金偏緊，就有可能就馬上贖回。所以我們會看到機構型貨基買賣比較頻繁，而且資金量又那麼大，對於貨幣基金整體的安全性和流動性都會造成很大影響。

2008年金融危機最嚴重的時候，有一支歷史悠久的貨幣基金Primary Reserve Fund，大部分由機構持有，當時淨值下滑到1美元以下時，當時散戶並沒有反應，而機構特別敏感，立馬大規模贖回，導致這個基金一天之內資產就損失了2/3，最後被逼要清盤，還好政府出手相救了一把。

機構對市場價格波動非常敏感，稍有風吹草動，就容易跑路，所以我們要買散戶比例比較高的貨幣基金，流動性風險就非常低。我們可以設置標準為貨幣基金散戶的比例超過70%。

• · 原則2：收益率原則-挑選規模適中的貨幣基金

在安全的基礎上，我們就希望買到收益率更高的貨基。很多人覺得應該選擇基金規模大的，但實際可能不是這樣。我們對大量貨基進行研究，發現貨基的收益率和貨幣的規模是一個低高低的關係。也就是說中等規模的貨基收益率最高。

如果基金規模太小，根本就沒有和銀行談判的籌碼，也就拿不到高利率。而基金規模太大呢，會導致調整倉位很慢，買入資產時會不斷的抬高資產的價格，導致成本上升，繼而降低收益率。規模超大的餘額寶其實收益率是中等偏低的。從2017年的貨幣基金數據來看，規模在100億到400億之間的貨幣基金是最高的。

貨幣基金收益與規模

滿足上面兩個原則之後，我們接著可以篩選歷史業績好、手續費低的基金。篩選工作都可以在第三方基金銷售機構上完成，比如天天基金網、同花順等比較好的基金平臺。現在大家不妨試著去挑選屬於自己的貨幣基金吧。

大家對此有什麼看法，不妨發表在留言區吧。