預期差極大的零售股：消費金融業務貢獻利潤+業績超預期+混改下半年落地
重慶百貨
最近重慶百貨一季報業績重慶百貨大超預期，引發了市場對重慶百貨的熱烈討論，雖然股價已經大漲， 還是帶你梳理下公司基本面的變化。
1）營收拐點已現：18年Q1實現營收100.63億元，同比增長9.7%，結束此前連續3年1季度營收同比下滑的逆勢，營收拐點初現。
2）為什麼公司每年1季度淨利潤佔比遠超其他各季度？
1季度定調全年，妥妥噠~從數據上來看，重百各年1季度的營收佔比約為30%左右，但對應季度的淨利潤佔比則普遍超過60%，2015年佔比更是接近90%。
究其原因：
一是一季度營收遠高於其他季度；
二是1季度期間費用率遠低於其他各季度；
三是資產減值損失往往在後續季度
值得注意的是，2018年1季度，在計提資產減值損失0.89億元的基礎上，依然實現淨利潤5.23億元，同比增長43.48%。
3）重百資產減值損失是從何時產生異動？幅度是多少？
4）馬上消費金融對公司淨利潤貢獻顯著。
重百持股30%，對應16年、17年、18年Q1對聯營和合營企業的投資收益達0.03億元、1.78億元和0.77億元。
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