任何人的個人努力在時代大潮面前都會顯得微不足道，所以，在任何時候都應當順應時代大潮，否則只會被埋葬在時代洪流之中， 區塊鏈的探索者尤其應當關注大潮的走勢，以規避風險、順勢而為。
根據Bloomberg的報導，加密貨幣交易以及錢包服務提供商Coinbase獲得SEC以及FINRA的批准，可以上線交易被視為有價證券的加密貨幣。Coinbase將成為首批在政府監管下提供STO類型即證券化代幣的交易平臺。
這是一條開啟知識介紹的分割線
那什麼是STO呢?
STO（Security Token Offering）指的是證券化通證的發行行為，其所發佈的是證券化通證（security token）。證券類的通證所代表的權益更偏向於傳統股權所代表的所有權和債權所代表的未來收益償還權，證券類通證的持有者會根據通證的具體定義，享有該區塊鏈組織的所有權、分紅權、未來收益償還權或投票權等，其發行和後續行為需要依照法規受到證券監管部門的監管。
各國對於STO的態度是什麼呢？
現在各國對於STO的監管態度也是相對明確的。
比如說美國。在美國所有的金融活動都是在SEC的管轄內的，如果項目一旦想在美國進行融資，只有兩種可行方法。
一種是在SEC註冊然後進行融資，另一種就是不註冊但是在下進行融資。因此說在美國STO必須要符合SEC的要求。
中國目前為止還沒有針對STO出臺相關政策和法規，但從國家對待金融的重視程度和不斷加強的做法可以推測，未來如果許可STO，也一定是穿透式監管而非沙盒式治理。
同時，STO也帶來了相應的限制：（1）投資者資質限制：只有相關法律法規認定的合格投資者可以參與投資，非合格投資者不能再投資STO項目；（2）二級市場交易限制：由於合規門檻的存在，證券類代幣只能夠在持牌的交易所進行交易（擁有所在國的證券交易牌照），在一定的時間段內代幣也只能在合格投資人之間交易；（3）相比ICO成本更高：STO平臺服務提供商（例如承銷商）可以提供服務來確保STO活動遵守監管要求，但是成本會增加很多，融資金額也會降低很多。
相比之下，CTO似乎更契合當今區塊鏈行業的發展。
STO的特點是什麼呢?
ICO面對的是過程，STO與CTO則是面向結果。STO是Security Token Offering，側重於權益的持有，指向資產端；CTO是Consumption Token Offering，側重於權益的行使，指向消費端。STO側重於資產形式的重整，提高資產流轉的效率，CTO側重於應用場景的串聯，強化消費行為的動機。
CTO的提出必將使整個行業的發展發生一個巨大的跨越。從一個點對點的電子現金支付系統，到此後的礦機、芯片研發，再到ICO、公鏈熱潮，此刻我們又走到了一個十字路口。CTO將是對空中樓閣的區塊鏈概念的一次突圍，也將是對本源的落地場景的一種迴歸。那麼，對於應用類與消費類場景，設置合理的、可持續的通證經濟模型將是CTO面臨的第一個問題。
CTO經濟模型分析
穩定幣、消費挖礦、POS收益是CTO模型的三個關鍵要素。
首先是穩定。主權貨幣之所以成立與通行，一個在於主權主體的信用擔保，一個就是在於它的受調控的低波動率滿足風險的調控與實際的經營，這都指向了穩定二字。那麼對於一個為消費場景而生的幣種，如果它存在劇烈的價格波動，那麼對於使用來說就必須存在一個相對完善的對沖機制保障其價值。
對沖機制的存在需要一個流動性充足的完備市場，這對於消費場景以及主客體的選擇上相當設立了一個極高的門檻。而如果我們將對沖的結果即幣種的穩定性直接反饋給市場，這樣的情況不僅滿足了代幣能成為消費類場景的通證的要求，也降低甚至消除持有者對該幣種的投機觀念與波動性關注，降低兌換頻次與拋盤壓力。這對於一個代幣體系來說是兩個生命點。
在穩定之餘，具備了一定的貨幣職能。這時候我們需要從市場角度出發，為用戶選擇本體系代幣而不是法幣提供一個完備的理由。消費挖礦是非常成功的一種形式，在傳統市場營銷中我們稱之為消費返利。但是在相同中又有不同之處，法幣即為法幣，但是代幣在某種程度上自己對應於這個場景以及企業的某些權益，對用戶來說是具備一定的主體歸屬感。舉相似的例子，星巴克曾實行過每購買消費品即可獲得小量股權，所有消費者成為小型股東。施行後，星巴克的營收立即實現了跨越式增長。歸而言之，挖礦或者返還的本質是通過折扣讓其選擇，通過權益將其綁定。
POS收益則是持幣一定週期後，獲得幣的增長的收益。對於持幣者而言，利益的獲得是通過幣的數量的增長而不是幣的價格的漲跌。只需具有知名度與信譽的企業，在兌付場所例如中心化交易所中儲備足夠的兌付資金，即可保障體系的順利運行。用戶更多消費與行權，企業提前獲得營收與資金，進行更大的發展、更多地回饋給企業權益持有者，進行一個正向循環，刺激經濟發展，通政經濟真正服務於實體經濟。
在哪裡可以交易CTO模型的幣種呢？
Coinbay誕生在18年9月4日，擁有中心化信用背書，其核心產品是基於以太坊區塊鏈的ERC-20標準代幣CBC。
目前已經成功的Coinbay交易所就擁有最強有力的合法信用背書，並用自己上線的平臺幣CBC打出第一響。幣灣Coinbay是一所得到臺灣區塊鏈加密貨幣技術協會支持的新型數字貨幣資產平臺，由北京鴻儒睿興集團董事長張蘊更擔任數字資產交易所戰略顧問，Abel fang 擔任數字貨幣交易所投資人。其最大特點就是有中心化信用背書，也即符合臺灣規定的數字資產交易所，擁有合法的入金平臺和資產支持
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