任何人的个人努力在时代大潮面前都会显得微不足道，所以，在任何时候都应当顺应时代大潮，否则只会被埋葬在时代洪流之中， 区块链的探索者尤其应当关注大潮的走势，以规避风险、顺势而为。
根据Bloomberg的报导，加密货币交易以及钱包服务提供商Coinbase获得SEC以及FINRA的批准，可以上线交易被视为有价证券的加密货币。Coinbase将成为首批在政府监管下提供STO类型即证券化代币的交易平台。
这是一条开启知识介绍的分割线
那什么是STO呢?
STO（Security Token Offering）指的是证券化通证的发行行为，其所发布的是证券化通证（security token）。证券类的通证所代表的权益更偏向于传统股权所代表的所有权和债权所代表的未来收益偿还权，证券类通证的持有者会根据通证的具体定义，享有该区块链组织的所有权、分红权、未来收益偿还权或投票权等，其发行和后续行为需要依照法规受到证券监管部门的监管。
各国对于STO的态度是什么呢？
现在各国对于STO的监管态度也是相对明确的。
比如说美国。在美国所有的金融活动都是在SEC的管辖内的，如果项目一旦想在美国进行融资，只有两种可行方法。
一种是在SEC注册然后进行融资，另一种就是不注册但是在下进行融资。因此说在美国STO必须要符合SEC的要求。
中国目前为止还没有针对STO出台相关政策和法规，但从国家对待金融的重视程度和不断加强的做法可以推测，未来如果许可STO，也一定是穿透式监管而非沙盒式治理。
同时，STO也带来了相应的限制：（1）投资者资质限制：只有相关法律法规认定的合格投资者可以参与投资，非合格投资者不能再投资STO项目；（2）二级市场交易限制：由于合规门槛的存在，证券类代币只能够在持牌的交易所进行交易（拥有所在国的证券交易牌照），在一定的时间段内代币也只能在合格投资人之间交易；（3）相比ICO成本更高：STO平台服务提供商（例如承销商）可以提供服务来确保STO活动遵守监管要求，但是成本会增加很多，融资金额也会降低很多。
相比之下，CTO似乎更契合当今区块链行业的发展。
STO的特点是什么呢?
ICO面对的是过程，STO与CTO则是面向结果。STO是Security Token Offering，侧重于权益的持有，指向资产端；CTO是Consumption Token Offering，侧重于权益的行使，指向消费端。STO侧重于资产形式的重整，提高资产流转的效率，CTO侧重于应用场景的串联，强化消费行为的动机。
CTO的提出必将使整个行业的发展发生一个巨大的跨越。从一个点对点的电子现金支付系统，到此后的矿机、芯片研发，再到ICO、公链热潮，此刻我们又走到了一个十字路口。CTO将是对空中楼阁的区块链概念的一次突围，也将是对本源的落地场景的一种回归。那么，对于应用类与消费类场景，设置合理的、可持续的通证经济模型将是CTO面临的第一个问题。
CTO经济模型分析
稳定币、消费挖矿、POS收益是CTO模型的三个关键要素。
首先是稳定。主权货币之所以成立与通行，一个在于主权主体的信用担保，一个就是在于它的受调控的低波动率满足风险的调控与实际的经营，这都指向了稳定二字。那么对于一个为消费场景而生的币种，如果它存在剧烈的价格波动，那么对于使用来说就必须存在一个相对完善的对冲机制保障其价值。
对冲机制的存在需要一个流动性充足的完备市场，这对于消费场景以及主客体的选择上相当设立了一个极高的门槛。而如果我们将对冲的结果即币种的稳定性直接反馈给市场，这样的情况不仅满足了代币能成为消费类场景的通证的要求，也降低甚至消除持有者对该币种的投机观念与波动性关注，降低兑换频次与抛盘压力。这对于一个代币体系来说是两个生命点。
在稳定之余，具备了一定的货币职能。这时候我们需要从市场角度出发，为用户选择本体系代币而不是法币提供一个完备的理由。消费挖矿是非常成功的一种形式，在传统市场营销中我们称之为消费返利。但是在相同中又有不同之处，法币即为法币，但是代币在某种程度上自己对应于这个场景以及企业的某些权益，对用户来说是具备一定的主体归属感。举相似的例子，星巴克曾实行过每购买消费品即可获得小量股权，所有消费者成为小型股东。施行后，星巴克的营收立即实现了跨越式增长。归而言之，挖矿或者返还的本质是通过折扣让其选择，通过权益将其绑定。
POS收益则是持币一定周期后，获得币的增长的收益。对于持币者而言，利益的获得是通过币的数量的增长而不是币的价格的涨跌。只需具有知名度与信誉的企业，在兑付场所例如中心化交易所中储备足够的兑付资金，即可保障体系的顺利运行。用户更多消费与行权，企业提前获得营收与资金，进行更大的发展、更多地回馈给企业权益持有者，进行一个正向循环，刺激经济发展，通政经济真正服务于实体经济。
在哪里可以交易CTO模型的币种呢？
Coinbay诞生在18年9月4日，拥有中心化信用背书，其核心产品是基于以太坊区块链的ERC-20标准代币CBC。
目前已经成功的Coinbay交易所就拥有最强有力的合法信用背书，并用自己上线的平台币CBC打出第一响。币湾Coinbay是一所得到台湾区块链加密货币技术协会支持的新型数字货币资产平台，由北京鸿儒睿兴集团董事长张蕴更担任数字资产交易所战略顾问，Abel fang 担任数字货币交易所投资人。其最大特点就是有中心化信用背书，也即符合台湾规定的数字资产交易所，拥有合法的入金平台和资产支持
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