針對近期人民幣匯率問題，『滙智財富』專訪了國際金融問題資深專家趙慶明博士，他認為，資本管制只管君子不管“小人”，人民幣持續貶值時，資本實際流出壓力就會明顯加大。
人民幣對美元匯率波動較大，甚至8月15日，一度跌至6.93。8月24日中國外匯交易中心發佈重啟“逆週期因子”，人民幣兌美元進一步從6.8789升值至6.8299。
9月13日,中國外匯交易中心公佈數據,人民幣對美元匯率中間價報6.8488,較上一個交易日上調58個基點,升幅創2018年9月4日以來最大。9月10日，人民幣對美元匯率中間價報6.8389，較前一交易日下跌177個基點。
人民幣匯率貶值以及有較強貶值時，資本流出壓力就明顯加大。
儘管去年人民幣對美元升值了不少，但是由於大部分時間裡貶值預期都比較強烈，仍有大量資本流出。根據國際收支平衡表，去年經常賬戶和非儲備性質的金融賬戶實現合計3135億美元的雙順差，但是因交易增加的外匯儲備僅有915億美元，淨誤差與遺漏項下有2219億美元的流出。
當然，這些流出不會全是資本流出，也有部分是因為統計原因造成的，但是無論怎麼估計，其中大部分應該是資本流出。
今年7月份，央行外匯佔款增加了108.71億元。因此，有專家分析認為，儘管人民幣在7月份貶值較多，但是外匯反而是淨流入，說明資本流出壓力不大。但是，我想說，已經不能單純看央行外匯佔款了。資本流出壓力可能通過其他科目進行了“掩藏”。央行與“外匯”（實質上是外匯佔款）科目並列的“其他國外資產”科目在7月份淨減少了161.68億元，整個“國外資產”科目是下降了53.51億元，這可能更為準確地反映出7月份的資本流出狀況，而此前兩個月是小幅淨增加。
銀行代客結售匯方面也有類似反映，4-6月合計順差444.79億美元，平均為每個月順差近150億美元，而7月變成逆差4.28億美元。由於多方面的原因，我國資本流出渠道非常複雜，僅僅這些數據上的變化未必能夠準確反映。
舉一個簡單的例子，我國資本賬戶管理非常嚴厲，所以，很多企業就是通過進出口來轉移資金，向外轉移資金主要通過出口低報價格、進口高報價格，從而實現資本的轉出，尤其是在跨國公司內部，這種方式非常便利，並且很好的規避了管制。
不要覺得跨國公司離我們很遙遠，我們很多企業，包括國企和民企，都已經成為跨國公司，通過跨國公司內部定價方式轉移資金，既隱蔽又迅速。資本管制不能說沒有效果，但是也不能高估。
在人民幣大幅貶值以及貶值預期強烈時，作為理性人的企業和大部分高淨值家庭，總會想方設法將人民幣資產轉化成外幣資產。我總說資本管制是管君子而不管“小人”。這裡的“小人”是指經濟學意義上的“理性人”。
本文節選自滙智財富HZFortune：專訪趙慶明：為什麼人民幣應該保7？
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