2018年1月，路透社旗下IFR報道稱，鬥魚計劃在今年赴港上市，募資額為3億至4億美元。隨後鬥魚COO程超在接受媒體採訪時表示，IPO正在籌備中，但是對於IPO地點沒有進行回應。6月份， 《南華早報》援引知情者消息稱鬥魚計劃於第三季度在香港進行IPO，募集最多7億美元資金，鬥魚表示不予置評。7月23日，又傳出鬥魚要IPO的消息，這一次轉到了美國。FT中文網報道鬥魚擬赴美IPO，計劃籌資不超過7億美元，回應仍“不知情”。不過按照計劃，IPO應該會在今年內完成。
鬥魚成立於2013年，前身為ACFUN生放送直播，2014年起正式更名為鬥魚TV。以遊戲直播為主，涵蓋了娛樂、綜藝、體育、戶外等多種直播內容。鬥魚算得上直播行業的先行者，獲得了資本的熱捧，短短几年就完成了從天使輪到E輪的融資。
2017年11月，鬥魚獲得了招銀國際領投，南山資本跟投的超10億元D輪融資，估值超過100億人民幣，成為國內第一家率先進入D輪的網絡直播平臺。D輪融資完成之時，還對外宣佈實現了盈利，同時正在積極進行對外投資。2018年3月份，又獲得了騰訊40億人民幣的投資，估值近200億。同時，騰訊也是鬥魚C輪的投資方之一。
根據極光大數據發佈的2017年移動互聯網行業榜單，市場滲透率最高的三個網絡直播App分別是鬥魚直播、YY Live和虎牙直播，滲透率分別為3.6%、3.3%和2.9%。全球會計和資訊公司德勤去年12月發佈的報告也顯示，鬥魚在亞太區成長速度最快的科技公司中排名首位，過去3年營收增速超過700倍。2016年收入規模超過10億，2017年數據進一步大幅提升。
5月份，虎牙在美國上市，成為“遊戲直播第一股”，7月份另一家直播平臺映客也在港交所上市。娛樂平臺、直播平臺扎堆上市使得第一梯隊中營收快速增長，深受資本青睞的鬥魚何時、從哪裡登陸資本市場備受關注。
不論是香港上市還是美國上市，既有市場環境和政策的變化，也要面臨上市後與同類企業的競爭，鬥魚可能仍在進行深入的評估和選擇。但是上市之後，直播行業的營收模式也面臨很多問題。頭部平臺的競爭愈演愈烈，目前各家盈利模式都較為單一。映客的招股書中顯示，2015年到2017年直播業務所得收益佔總額的94.6%、99.8%及99.4%，網絡廣告收入不足1%，變現渠道單一。
虎牙也是過於依賴遊戲直播業務，2018年第一季度財報顯示，截至2018年3月31日，虎牙總營收為人民幣8.436億元，其中流媒體直播營收為7.928億元，廣告和其他營收僅有5080萬元。隨著國家對網絡直播平臺的嚴格監管，加上游戲主播身價水漲船高，開拓新的業務，實現營收多元化是直播平臺目前面臨的首要任務。
相較於映客和虎牙，鬥魚的營收結構更加健康且具備潛力。鬥魚直播的收入構成主要包括廣告、打賞、電商以及遊戲聯運。目前鬥魚首頁有直播、視頻、遊戲、魚吧四個板塊，在線直播仍是其核心業務，視頻板塊是以直播錄像為基礎，還包括二次加工的視頻。遊戲板塊以聯運遊戲為主，包括遊戲論壇，魚吧則是信息發佈和社交平臺。收入來源也就包括了直播打賞分成、遊戲聯運、廣告以及會員增值業務。而內容方面，鬥魚的拓展更加廣泛，除了遊戲領域，直播和視頻內容還涵蓋了二次元、音樂、美食、戶外、秀場和美女類直播等娛樂內容，以及財經、汽車、軍事、科普等科教和時政內容。另外，還提供了語音電臺直播板塊。陳一發、馮提莫等演藝明星主播的崛起也使得鬥魚在遊戲直播以外的內容板塊獲得了增長。
根據直播觀察的報告，2017年12月到2018年2月三個月期間，鬥魚平臺上共有85.4萬人開播，每天有六七千新人加入鬥魚成為主播。每日約有4.2萬人開播，觀眾打賞禮物價值大約600萬，日均彈幕人數達到257萬，日均發送彈幕人數大約是付費人數的3倍。另外，在2017年年末舉辦的“年度巔峰盛典”上，打賞人數激增，12月31日決出冠亞軍之日，鬥魚平臺單日禮物打賞達到了1324.3萬元。
鬥魚用戶增長目前仍然較為穩定，彈幕人數可以體現出平臺用戶的活躍度，觀看但是沒有付費打賞的群體蘊含著潛在的增長空間。用戶增長和活躍的同時，96.6%的主播關注數低於500人，絕大多數主播仍然處於粉絲積累階段。總體數量龐大，但是超一線的優質主播數量極少，並且集中在遊戲直播板塊。打賞收入仍然主要來源於遊戲直播業務。
遊戲直播和視頻業務有老牌遊戲作為保障，每年也有新的爆款拉動增長，但是隨著快手、抖音等短視頻應用的崛起，對於遊戲之外的內容版塊造成了一定擠壓。在政策的強力監管之下，推進多領域、泛娛樂平臺發展還需要繼續耕耘，打造正規內容。目前鬥魚的打賞收入已經降低到80%左右，其他業務收入佔比有明顯的增長，618購物節上的網紅直播+電商的跨界營銷也提供了新的思路。
但一直以來任何直播平臺都面臨著巨大的帶寬成本壓力，鬥魚也不例外，觀看體驗差使得鬥魚受到了不少用戶吐槽，為此也造成了一部分用戶流失。目前鬥魚已實現盈利，隨著營收結構進一步改善，在獲得新的融資，登陸資本市場後，帶寬成本壓力可以得到一定緩解。保障用戶體驗，才能繼續推進其他佈局。
虎牙的招股書顯示，中國擁有全球數量最龐大的視頻直播用戶群體，視頻直播產業規模到2022年將增長到165億美元，遊戲直播規模預計到2022年將達到49億美元。目前鬥魚背後有“國家隊”和騰訊加持，對外又投資了多家遊戲、直播領域的公司，涉及到電競俱樂部、直播公會、粉絲互動平臺、出海平臺、主播公司等產業鏈上下游。繼續深耕遊戲、電競產業的同時，在遊戲直播領域之外繼續拓展，增加“直播+”新的玩法，收割剩餘直播紅利的同時，追求理性成長，可以開發新的價值。全面拓展的業務結構已經初步形成，鬥魚在IPO之後也可以保持長久的競爭力。
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