上週末，證監會的一個處罰刷屏了，就是前安信證券資管副總蔣政在2014年11月26日至2015年5月4日期間，違規買入股票金額合計4.7億元，獲利5.3萬元，遭證監會罰沒16萬元，同時，蔣政被罰5年證券市場禁入，在禁入期間內，不得從事證券業務或者擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務。初看這個新聞，大多數人都會覺得這個就是一個例行的處罰而已，但是翠鳥資本卻認為這個案子並沒有那麼簡單，拋開處罰過輕不說，至少有3處存疑。
在大牛市裡幾億資金只賺到5萬元？合理嗎？
從證監會的處罰決定書了可以看到，蔣政1997年2月至2003年10月在國泰君安證券工作，2005年6月至2006年6月在長城證券任研究所副所長，2006年12月進入安信證券工作，先後任證券投資部總經理助理、資產管理部權益投資組負責人、資產管理部副總經理等職，其中2012年1月11日至2014年11月25日期間擔任“安信證券—光大銀行—安信理財2號積極配置集合資產管理計劃”（以下簡稱安信理財2號）投資主辦，2015年5月5日從安信證券離職。
蔣政用的是“李某均”證券賬戶進行交易，而李某均為蔣政的妹夫。
證監會的處罰決定書裡透露，根據“李某均”國泰君安證券賬戶登錄日誌及委託交易流水，2013年4月9日至2015年5月4日期間共登錄324次，其中委託下單69次。
2014年11月26日至2015年5月4日，蔣政控制和使用“李某均”國泰君安證券賬戶從事證券交易,買入股票金額合計469,971,585.79元，盈利金額53,667.19元。
不難看出，蔣政違法買賣股票主要集中在2014年11月26日至2015年5月4日這個階段，但是，眾所周知的是，這段時間正是中國股市的大牛市時期，上證指數上漲幅度超過70%。
許多吃瓜群眾都是在嘲笑蔣政的炒股能力堪憂，但是這背後其實有更大的問題值得深究。
我們應該問的問題是：蔣政投入4.7億鉅額資金買的是什麼股票？為什麼收益才5萬元？這個鉅額資金就算存銀行活期，也是一大筆利息，遠超過5萬元。
這是顯然不合理的地方，但是證監會的處罰決定書裡沒有詳細列出蔣政買賣股票的具體記錄，如果有列出具體的個股交易記錄，我們就可以算出其獲利的具體金額了，所以這個地方顯著存疑。
利用未公開信息進行交易，已另案處理？
從證監會處罰決定書裡還可以看到這麼一句話：“2014年11月26日前，蔣政涉嫌使用該賬戶利用未公開信息進行交易，已另案處理。”
利用了什麼未公開信息？進行了什麼交易？怎麼另案處理的？這些都沒有具體說明，很明顯，這個案子還有不為人知的東西隱藏在後面。如果是涉及內幕交易的話，那隻能說情節更嚴重。
罰16萬處罰過輕？
我們再來看看這個處罰的適當性，是否過輕。
證監會的處罰決定書是這麼說的：“我會認為，蔣政作為證券從業人員，使用“李某均”證券賬戶持有、買賣股票，該行為違反了《證券法》第四十三條“證券交易所、證券公司和證券登記結算機構的從業人員、證券監督管理機構的工作人員以及法律、行政法規禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定期限內，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得接受他人贈送的股票”的規定，構成《證券法》第一百九十九條所述“法律、行政法規規定禁止參與股票交易的人員，直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票”的情形。蔣政作為證券從業人員借他人名義持有、買賣股票的行為，屬於《證券法》明令禁止的行為，違法情節嚴重。”
可以看出，證監會依據《證券法》第43條、第199條以及第233條對蔣政進行了罰款和5年市場禁入的處罰，但是，如果仔細閱讀《證券法》第43條、第199條，您可能會發現，處罰明顯過輕，甚至還有點矛盾。
為什麼？
《證券法》第43條裡提到“任何人在成為前款所列人員時，其原已持有的股票，必須依法轉讓”，也就是蔣政所持有的股票必須賣出。
《證券法》第199條提到：“法律、行政法規規定禁止參與股票交易的人員，直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票的，責令依法處理非法持有的股票，沒收違法所得，並處以買賣股票等值以下的罰款;屬於國家工作人員的，還應當依法給予行政處分。”
大家看出問題沒有？《證券法》第199條明確提到，違規買賣股票的不僅要沒收違法所得，還要處以買賣股票等值以下的罰款。
也就是說，蔣政的違規行為不僅應該沒收他的違法所得，也就是“5.7萬元”，還要處以買賣股票等值以下的罰款，也就是4.7億元。
因此，從這一點來說，既然證監會認定蔣政“違法情節嚴重”，那麼，對蔣政的處罰很明顯是過輕了，只對其罰款了16萬元外加市場禁入5年。為什麼這麼處罰呢？至少目前沒有答案，只能說蔣政這個案子遠不是目前看到的這麼簡單。
不知道讀者怎麼看這個問題？
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