高估值，是資本的專屬遊戲。在中國市場，瑞幸咖啡把估值遊戲玩得淋漓盡致。
7月11日，瑞幸咖啡對外公告稱，獲得大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）和君聯資本兩億美元投資，投後估值達到10億美元。
10億美元，正是市場對“獨角獸”認同的門檻。從營業到對外宣稱為獨角獸，瑞幸咖啡只用了半年時間。而上述投資方，也有意推波助瀾。
1來自“關聯方”資本的投資
公開資料顯示，瑞幸咖啡的經營實體為瑞幸咖啡（中國）有限公司（簡稱“瑞幸有限”），企業性質為港澳臺法人獨資公司。瑞幸有限設立於2018年3月，註冊資本3000萬美元，法定代表人為原神州優車COO錢治亞。
2018年5月8日，瑞幸咖啡經過試營業後宣佈正式開業。根據彼時宣傳的數據，瑞幸咖啡已完成門店佈局525家。同樣地，根據瑞幸咖啡7月11日的公告，截至5月底，瑞幸咖啡在全國完成的門店佈局仍為525家，未見增長。
數據顯示，在2018年1月至5月8日期間，瑞幸咖啡在全國13個主要城市，實現營業門店數量超過400家。
憑藉這樣的數據，瑞幸咖啡獲得了上述2億美元的A輪融資。
A輪的投資方，也和神州優車有著千絲萬縷的聯繫。
大鉦資本，由華平投資前亞太區總裁黎輝成立。2016年1月，黎輝宣佈從華平離職，並於同年4月加入神州優車，負責資本運作。在華平期間，黎輝也是主導華平對神州租車和神州優車投資的關鍵人物。
幫助完成神州優車的融資後，黎輝辭去了神州優車副董事長職務，轉任神州優車戰略委員會主席。神州優車官網顯示，黎輝仍是其戰略委員會僅有的兩位成員之一，另外一位就是瑞幸咖啡的創始人錢治亞。
愉悅資本，脫胎於君聯資本TMT團隊，設立於2015年3月，註冊資本500萬人民幣。
君聯資本隸屬聯想控股，也是神州租車的早期投資人。君聯資本和愉悅資本此後也均投資了神州優車，是神州系掌門人陸正耀的親密“戰友”。
換句話說，A股的投資方，都是神州系公司的老主顧。錢治亞從神州優車離職，流傳的10億元創業，背後也有神州優車董事長陸正耀的支持，同時也帶走了神州優車的一波團隊。
與其說是離職創業，不如說是神州優車在講的一個新故事。
2神州系要講“新故事”
網約車大戰落幕，神州優車的四大板塊也缺乏繼續做大做強的基礎。
2017財年，神州優車實現淨利潤虧損2.62億元，相比2016年的近36億元虧損，財務指標大為改觀。
改觀的背後，也是資本運作在起作用。2017年10月，神州優車多次斥資收購神州租車股權，加之神州租車以前對神州優車的投資，兩者形成交叉持股。
虧損收窄，神州優車並表神州租車功不可沒。作為港股上市公司，2017年神州租車總營收77.2億元，實現淨利潤8.8億元。
在這背後，兩家神州系公司也通過關聯交易互相提振業績。神州優車年報顯示，2017年度神州優車對神州租車關聯性採購金額高達29億元。
成為神州租車大股東之後，並表的手法難持續，神州優車無疑需要新的業績增長點。
這或許也是瑞幸咖啡橫空出世的“必然”。經過幾輪融資及定增後，神州優車在新三板的市值定格在400億區間，相比估值百億美元的獨角獸，投資方的回報率低得可憐。
2018年，網約車市場繼續維持平衡，格局穩定，神州專車實現盈利的可能性極微，加上神州租車因神州優車租賃需求下降產生的業績滑坡，神州優車現有的資產，很難對資本產生巨大的吸引力。
資本方投資2億美元，瑞幸咖啡的估值就飆升至10億美元，估值的方式未知，若能進一步吸引投資，無疑又是一份表面靚麗的資產。
天眼查系統顯示，在瑞幸有限的旗下共有13家子公司，分佈在中國大陸13個重點城市。這些子公司的註冊資本從500萬元到3000萬元不等，大部分註冊於2018年2月，上述出資大部分未實繳。
2018年5月開業後不久，瑞幸咖啡對星巴克打起了公關戰。宣稱自己是專業級、大師級咖啡品牌的同時，瑞幸咖啡推出了低價策略，搶佔市場的意圖明顯。
這也意味著，瑞幸咖啡很難實現財務平衡。對此，瑞幸咖啡創始人錢治亞的回應和神州優車多次對市場的回應如出一轍：瑞幸咖啡還沒有盈利時間表,目前確實在虧損狀態,並且做好了長期虧損的準備。
看起來，A輪的投資方們確實準備好了。
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