在過去的幾周裡，一系列新聞都讓加密市場蒙上熊市的陰影：Winklevoss兄弟比特幣ETF申請被否決，VanEck比特幣ETF提案被推遲，比特幣商業交易量下降，谷歌‘比特幣價格’搜索量下跌，持續加大的數字貨幣政策監管，眾多利空的消息面，無疑加劇了持續中的加密貨幣熊市。
8月27日消息，證券時報發文表示：虛擬貨幣的炒作也是時候謝幕了。
瘋狂無知的虛擬幣炒作，一級市場坐莊橫行，再加上區塊鏈自媒體的大肆宣傳，眾多空氣幣貼上了“區塊鏈”偽技術的外衣輪番登場，收割“韭菜”。虛擬貨幣市場的混亂，如果放任其發展，下一步將會衍生出更多令人眼花繚亂的金融品種與交易市場，對於任何破壞金融秩序的非法活動都必將一拳重擊。
文章中還談到：
一是，這些所謂的虛擬幣不過就是一個如假包換，有去無回的騙局，這些打著“區塊鏈”的幌子發行代幣，本身就與區塊鏈核心理念相違背。
二是，這些市面上交易的代幣，一旦禁止炒作，價值瞬間歸零，變成了一串毫無意義的數字代碼，它們並不是創造新的財富，只是實現了對存量財富的掠奪與轉移。
三是，這些發行的代幣也不具備貨幣的屬性。
瘋狂過後，滿地雞毛
ICO的歷史最早可追溯至2013年，早期的ICO項目被視作眾籌的一種形式，後期才逐步被概括成ICO的概念。
2013年6月，萬事達幣(MSC)在Bitcointalk論壇上發起了眾籌，共眾籌5000個BTC，被認為是明文記載中最早的ICO項目，萬事達幣並未在激烈的競爭中存活下來，已經銷聲匿跡。
2014年，湧現出了不少的ICO項目，其中便包括至今依舊活躍的幾大項目。比特股和以太坊先後發起ICO，將ICO推上高潮。截至目前，以太坊已經成為區塊鏈2.0的代表。
2016年，隨著區塊鏈概念的火爆，基於區塊鏈的創業項目開始在國內受到關注，國內開始出現專門為ICO提供服務的平臺，生態鏈的成熟反過來催發了國內ICO熱潮。ICO成為了投資者一夜暴富的“天堂”，也成了初創公司融資的“新寵”。
2017年上半年國內ICO迎來高潮，同年9月4日，中國人民銀行、中央網信辦、工業和信息化部、工商總局、銀監會、證監會、保監會七部委聯合發佈了《關於防範代幣發行融資風險的公告》。根據這份公告，代幣發行融資是指融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”，本質上是一種未經批准非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。
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由此而來的是大量虛擬貨幣項目及虛擬貨幣交易網站的關停和跑路；鉅額利益的驅使下，仍有大批非正規項目繞過法律在各個平臺上線，國內虛擬交易市場愈演愈熱，由於缺乏監管和評估，ICO的項目質量良莠不齊。
2018年，整個加密貨幣市場大幅縮水，據媒體區塊律動統計：上半年ICO破發率98.8%，OKEx、火幣HADAX破發率均為100%）遍地哀嚎之下，行業進入嚴冬。
沒有漲跌幅限制的交易，投機者情緒亢奮，黑幕重重的交易機制之下，市場最終的得益者是項目方和交易平臺，亂象百出的ICO問題項目，主要可歸結為以下3大特點：
1、直接跑路
儘管政策上正式叫停了非法代幣發行融資活動，仍有大量的項目通過微信群，QQ群，電報（Telegram）群私下開展私募，眾籌活動；部分項目團隊不明，資金無可信第三方託管，團隊在募集過程中解散社群，代投方圈錢跑路。同時也存在由於中心化的股權問題分配不清，平臺停止交易，負責人攜款跑路的情況。
2、項目作假，疑似詐騙
項目作假以白皮書內容作假為主，虛構項目成員及顧問成員，無原創技術性代碼，應用無可行性等。由於投資人的鑑別能力存在差別，融資團隊以詐騙方式獲取利益。項目宣發時承諾的事宜毫無進展，代幣嚴重破發。
3、開盤變現，破發跑路
ICO結束後，團隊選擇小平臺上線。合作圈內不良媒體發佈利好消息吸引投資人跟盤，項目方擁有的代幣大量拋出變現。代幣破發後，項目失效，投資人跑路。
ICO亂象橫生背後，映射的是：想割韭菜的人心，而打著區塊鏈的概念套路割“韭菜”、熱錢湧入，讓行業從業者失去定力，只談項目不談技術；涉及公眾的炒作，必將危害國家金融市場穩定，觸及監管底線；目前，暴風監管的舉措已經落地，數字貨幣市場的監管即將被淨化，項目方、平臺在高壓之下，應更嚴格自律，維護投資者權益就是維護其自身的權益。
跟風和炒作，往小了說，可以影響一項技術或者一個產業的健康發展，往大了說，能夠導致我們的社會偏離正確航向，區塊鏈實際上是信息分佈式存儲的記賬系統，最大的特色在於能夠在沒有信任基礎的網絡環境中不依賴中心平臺的信任背書建立信任關係，如今，在多個行業上，區塊鏈都有一定的應用場景，處於起步期的區塊鏈，潛力不可估量，在這樣的情況下，炒作區塊鏈雖然短時間內能給行業帶來極大的關注度，但是傷害也將隨之而來。
當前，區塊鏈技術正處於發展初期，應秉承創新推動發展、服務實體經濟的初心，把主要精力放在技術突破和生態完善上。行業參與者也應維護區塊鏈行業的健康形象，切不可急功近利沉迷於炒作，毀了行業發展的好前景。
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