政策
新三板價格發現功能持續改善
新三板交易制度改革實施以來，市場流動性未見明顯扭轉，成交量及金額下滑明顯。不過，市場定價功能得到提升。全國股轉公司指出，半年來市場價格發現功能持續改善，掛牌公司股票價格的公允性顯著提升；市場交易秩序明顯規範，異常交易、極端價格大幅減少；做市轉讓制度優勢得以發揮，盤後協議轉讓需求得到滿足。不過，做市商退出做市步伐加快。全國股轉公司相關負責人表示，新交易制度實施後，市場運行質量有所提升，為進一步深化新三板改革奠定了良好基礎。全國股轉公司將繼續堅持並鼓勵做市轉讓，加快推進做市制度優化改革。隨著新交易制度的運行，成交方式和訂單類型得以簡化，投資者“烏龍”交易行為得以有效避免。全國股轉公司負責人表示，集合競價制度實施後，原協議轉讓方式下三種訂單類型變化為一種訂單類型，避免了因訂單類型複雜、投資者誤操作而被搶單的“烏龍”交易行為，投資者利益得到有效保護。除了集合競價，新交易制度下做市股票收盤價抗操縱性也得到了提升。本次交易制度改革，將做市股票收盤價優化調整為最後一筆成交前15分鐘成交量加權平均價，調整後的做市收盤價較當日盤中成交量加權平均價的偏離幅度下降近25%。做市股票收盤價的抗操縱性大幅提升。
交易制度改革掃清政策障礙新三板併購重組火爆
新三板交易制度新規運行已滿半載。自年初《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則》正式實施生效，新三板交易制度進入新階段，儘管新規對異常交易、違規交易的遏制效果明顯，然而2018年新規實施以來新三板市場交易活躍性以及流動性都處於近年來的低點。交易制度改革在一定程度上對於二級市場行情刺激有限，但對於一級市場的併購重組業務來說，2018年全國股轉系統推行的新交易制度框架打破了原有許多制度的枷鎖，給市場提供了更加靈活和多元的平臺。在這一基礎上，新三板併購重組市場2018年上半年並沒有受到整體市場低迷的影響，單季度併購重組的總額更是創下2017年以來的最高峰。“交易制度改革，市場不能光看二級市場交易的問題，就目前新三板市場的屬性來看更像個一級市場，因此併購重組、收購、股權轉讓等事項遇到的實際問題在此次新規中得以解決也有著不小的積極影響。”一家華東地區大型券商投行部的資深保代7月24日對記者表示。在新交易制度改革的積極影響之下，新三板併購重組市場在2018年保持了活躍的狀態，根據新三板智庫統計的數據顯示，上半年總交易額高達345億元，其中第二季度182億的交易額更是創下了2017年以來的新高。
市場
掛牌企業應選擇合適的資本路徑
原掛牌企業新東方在線(新東方網)日前向港交所提交上市申請材料。摘牌赴港IPO，在國際化的金融市場打拼。但這種路徑不一定適合所有新三板中小企業。根據自身發展特性，選擇適合的資本市場或許更為可取。對於企業而言，無論選擇在哪個證券市場發展，都是為了更好地享受資本市場帶來的紅利。新東方網以及華圖教育、億邦股份、庫客音樂等摘牌赴港IPO的企業，所處的教育、互聯網行業在港股市場較受歡迎，而對於製造業佔相當比例的新三板中小企業來說，摘牌赴港上市並非最好的選擇。在港股市場，教育、TMT以及生物醫藥等行業更受資本青睞。這些領域企業在估值、融資等方面享有一定優勢，而傳統產業領域企業的估值則普遍比A股市場要低。從目前情況看，中小企業在新三板市場存在不少融資渠道選項，其在資本市場的發展路徑更加多元。面對眾多可能性，甚至誘惑，如何避免盲目跟風，理智地選擇適合自己發展的資本路徑，是新三板眾多企業需要思考的問題。企業需對自己所在行業、所處發展階段，以及自身質地等有客觀準確的認識，清楚知道自己在資本市場的優劣勢，正視差異性，綜合衡量成本和收益，做好資本發展規劃。在新三板市場練好基本功，再謀求更具挑戰性的資本平臺。
29家掛牌公司上半年盈利
數據顯示，截至7月24日，35家掛牌公司披露了2018年半年報。其中，29家實現盈利，6家虧損。28家公司淨利潤同比增長。其中，3家公司淨利潤增長率超過300%；7家公司淨利潤同比下滑。整體看，已發佈半年報的這部分掛牌公司交出了靚麗的成績單。業績增長主要受益於內力驅動，包括專注核心業務、拓寬市場範圍、升級技術等。從目前情況看，材料行業公司業績表現突出。環宇裝備淨利潤增速居前。上半年，環宇裝備實現營業收入3061.40萬元，同比增長42.86%，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為288.2萬元，同比增長379.5%。公司表示，良好的經營結果主要得益報告期內明確業務市場定位，完善業務片區並搭建支撐平臺，嚴格管理機制等。淨利潤增長率居前三的環宇裝備、楊利實業、燎原藥業均屬於材料行業。且淨利潤規模居前的四環鋅鍺也屬材料行業。據統計數據，發佈半年報的材料行業掛牌公司9家，僅ST越洋的淨利潤增長率為負，其餘公司淨利潤增長率均為正且實現盈利。信息技術行業掛牌公司成績不俗。在9家已發佈半年報的信息科技類企業中，7家企業淨利潤增長率為正，且淨利潤增長率均超59%。
公司
1、企業大事件
上陵牧業擬以1.03億收購天津津澳45.45%股權
7月24日，上陵牧業(430505)發佈公告稱，公司擬以1.03億元向天津澳海義德奶牛養殖有限公司收購其持有的天津津澳牧業有限公司45.45%的股權。公告顯示，收購完畢後，天津津澳將成為上陵牧業全資子公司，天津澳海浩德進出口有限公司、天津津浩牧業有限公司將成為上陵牧業的全資孫公司。
冠明智能擬3.3億增資全資子公司
7月24日，冠明智能(871128)發佈公告稱，公司擬對全資子公司廣東冠明科技有限公司增資3.3億元。據瞭解，廣東冠明主要從事智能無線充電器、智能傳感器、光感器和智能家居家電相匹配的各種電子產品的研發、生產和銷售。冠明智能表示，增資的目的是為了提高廣東冠明的資金實力和核心競力，有利於更好地實施公司總體戰略規劃，增強公司可持續發展能力。
頂固集創2018上半年營收3.17億 淨利同比增長逾3倍
7月24日，頂固集創(833958)發佈2018年半年報。報告顯示，公司2018上半年實現營收3.17億元，較去年同期增加6.33%，實現歸母淨利潤2427萬元，同比增長352.04%。公告顯示，公司上半年利潤增幅較大的原因主要是因為：(1)收入增加。(2)生產基地集中，管理費用下降。(3)利潤基數小導致增幅較大。
2、前一日定向增發預案（7月24日）
IPO
1、本週上市輔導情況（上週五-本週五）
2、IPO首發申報情況（上週五-本週五）
暫無
3、本週過會情況（上週五-本週五）
暫無
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