近年來，中國私人財富增速領銜全球，高淨值人群規模不斷增加，財富管理市場蘊藏了巨大的發展潛力。
與此同時，高淨值人群的資產配置理念也在增強，對金融投資的重視度日益提升，與財富管理機構的合作逐漸深入。
另一方面，泛資管領域監管改革將推動財富管理市場更加健康規範發展，財富管理行業將迎來大時代與新格局。
財富管理市場格局重塑
2018年金融嚴監管整體基調不變，監管文件的陸續出臺進一步彌補了金融監管制度上的空缺，淨化市場環境。
特別是資管新規的正式實施，令資管業乃至金融業的生態發生明顯變化。
資管新規是一個時代的重要轉折點，財富管理市場中各類機構間的競爭格局已經在發生改變，未來將更加專注主業，迴歸本源。
財富管理（金融）市場存續規模（萬億元）
數據來源：銀行業理財登記託管中心有限公司、信託業協會、銀保監會、基金業協會
私募基金正日益壯大。中基協數據顯示，截至2018年6月底，私募基金規模12.60萬億元。
私募基金近兩年增長率分別達到64.4%和95.3%，成為繼公募基金、保險基金之後的第三大機構投資者。
資管新規對私募基金的影響主要在於門檻的提升，進一步明確了私募基金“富人專享”的屬性：
家庭金融淨資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元，或者近3年本人年均收入不低於40萬元。
公募基金維持整體平穩。中基協數據顯示，截至2018年5月底，我國公募基金資產合計13.41萬億元。
作為門檻最低的大眾理財工具，多年以來公募基金憑藉完善的制度、規範的運作、透明的信息和專業的投資管理能力，成為普惠金融的典範。
資管新規對公募基金的影響較小，主要在於限制了公募基金重新發行分級產品的可能。實際上，公募基金將更多的受益於大資管統一監管。
保險規模增速放緩。2018年5月末保險業總資產規模17.50萬億，增速較2017年同期略有放緩，可見監管部門出臺的一系列政策效果明顯。
保險業結構調整的成效正在顯現：保障型產品供給增加，佔據市場主體地。
從長遠來看，監管升級最終目的是讓保險產品迴歸保障功能，為保險行業溯本清源，確保行業健康發展。
銀行理財受到較大沖擊。業內人士普遍認為，在強調禁止資金池業務、明確打破剛兌要求等規定約束下，銀行理財的競爭優勢幾乎將被去除殆盡。
信託收益穩中有升
2018年以來信託產品平均預期收益繼續維持波動上升趨勢，目前在7.0%-8.0%這一區間。
信託產品平均收益趨勢（%）
嚴監管環境下，未來信託投向金融領域的新增規模可能會有所下降，同時服務實體經濟是信託產品持續發展的重點。
信託在引導資本進入實業上具有天然的優勢，預計2018年投向實體經濟的信託產品會更加豐富。
另一方面，破剛兌、去通道、迴歸管理本源業務已成為不可逆趨勢，家族信託、慈善信託等業務將成為許多信託公司轉型和創新的重要切入點。
銀行理財發行量驟降
資管新規明確要求封閉式資產管理產品最短期限不得低於90天，目前銀行已經開始逐漸壓縮3個月以內短期理財的數量。
銀行理財發行數量（只）
近期銀行理財收益率也呈現出小幅下降的態勢。
具體來看，保本理財平均預期收益率在4.3%左右，較年內峰值下降約20個BP；非保本理財平均預期收益率不足5%，亦較年內峰值下降逾20個BP。
銀行發行的理財產品中，預期收益型仍是主流，但資管新規推動理財產品向淨值化轉變，打破剛性兌付已成為政策方向和行業共識。
淨值化產品將對銀行的主動管理能力、資金管理水平提出更多挑戰，而中小銀行自身在投研、人才、風控管理方面經驗都不足，理財業務肯定會受到影響。
銀行理財預期收益率（%）
資管新規發佈後銀行結構性存款規模迅速走高。截至2018年5月底，銀行個人結構性存款餘額5.26萬億元，中小銀行增速最為迅猛。
結構性存款即“存款+期權”，但市面上“假結構性存款”層出不窮——通常期權觸發的可能性極小或者收益率基本固定，這將嚴重不利於銀行打破剛性兌付。
由於結構性存款管理難度大，且衍生品交易存在資格限制，大部分中小銀行滿足不了條件，為防止客戶流失，不得不選擇通過“假結構性存款”吸引投資者。
在當前嚴監管背景下，對結構性存款業務的監管加強是可預期的。並且鑑於結構性存款相對於普通存款具有更高的風險，不受存款保險的保障，因此預計對結構性存款的監管將會顯著嚴格於普通存款業務。
結構性存款規模走勢（億元）
公募基金突破5000只
今年3月公募基金正式突破5000只大關，並於5月達到5211只，這意味著公募基金產品線越來越完善，在普通投資者理財工具中的重要性進一步鞏固。
公募基金總規模與數量走勢（億元）
今年以來，債券型基金悄然從去年的熊市走出，在各類基金中成為領漲品種。其中中長期純債型基金平均收益為2.67%，在全部類型基金中位列第一。
之所以中長期純債表現最好，是因為相比較短期債基，中長期純債基金對利率更加敏感，因而在今年收益率下行的背景下表現更富有彈性。
2018年以來各類型基金平均收益（%）
前1/4陽光私募表現較好
2018年以來陽光私募基金整體表現分化明顯。管理期貨策略表現較好，債券策略表現穩定，股票多頭類私募基金頹勢。
2018年以來陽光私募產品平均收益（%）
相比之下，前1/4陽光私募產品表現要好得多，平均收益為8.84%。
其中主觀期貨策略以平均31.03%的收益領跑，定向增發獲得了13.18%的正收益，另外股票策略也取得了7.23%的平均收益。
前1/4陽光私募產品平均收益（%）
股權市場欣欣向榮
中國私募股權投資市場繼續保持繁榮景象。今年以來私募股權投資及創業投資基金規模維持平穩上升，在6月底達到7.95萬億元，佔比已超60%。
2018年以來各類私募基金規模對比（累計值，萬億元）
2018年以來私募股權和創業投資市場依舊非常活躍，投資金額及投資案例數均維持相對較高水平。
私募股權和創業投資金額及案例數
從行業分佈來看，IT、互聯網、大健康等核心產業的投資依然最為活躍。此外，“中國製造2025”的推進使得高精尖製造業受到更多關注。
2018年以來股權投資總數TOP10行業（起）
總之，資管新規已經給財富管理行業格局帶來了翻天覆地的變化，投資者在財富配置上，也應該打破過去傳統思維的禁錮，順勢而為。
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