摘要：財報顯示，2019財年Q1淨收入增加的主要原因是學生總入學人數增加，從去年同期的約104.776萬人增加88.7％至約197.696萬人。
鯨媒體訊（文/浪子）7月26日，好未來公佈其截至2018年5月31日的2019財年Q1未經審計財務報告。
財報顯示，2019財年Q1淨收入為5.506億美元，較去年同期增長71.1%；經營利潤為7500萬美元，較去年同期增長160.3%；歸屬於好未來的淨利潤為6680萬美元，較去年同期增長132.0%；季度總學生人次為197.696萬人，較去年同期增長88.7%。
（1）業績關注點
- 淨收入從去年同期的3.219億美元增長到本季的5.506億美元，增幅為71.1%；
- 經營利潤從去年同期的2880萬美元增長到本季的7500萬美元，增幅為160.3%；
- 毛利從去年同期的1.523億美元增長90.1％至本季的2.896億美元；
- 歸屬於好未來的淨利潤從去年同期的2880萬美元增長到6680萬美元，增幅為132.0%；
- 歸屬於好未來的非美國會計準則淨利潤（不考慮股權激勵費用）從去年同期3950萬美元增長到8180萬美元，增幅為107.1%；
- 運營收入從去年同期的2880萬美元增長160.3％至本季的7500萬美元；
- 公司的遞延收入餘額為13.285億美元，而截至2017年5月31日為9.594億美元，同比增長38.5％；
- 運營成本和費用為4.870億美元，比2018財年Q1的2.937億美元增長63.7％；
- 收入成本從2018財年Q1的1.696億美元增加53.9％至2.61億美元；
- 銷售和營銷費用從2018財年Q1的4350萬美元增長117.4％至9450萬美元；
- 一般管理費用為1.252億美元，相較去年同期的8060萬美元增加了55.2％；
- 非美國會計準則經營利潤從去年同期的3950萬美元增長到本季的9000萬美元，增幅為127.8%；
- 截至2018年5月31日，現金、現金等價物和短期投資合計餘額為19.292億美元，截至2018年2月28日的餘額為14.989億美元；
- 季度總學生人次從去年同期的約104.776萬人增長到本季的約197.696萬人，同比增長88.7%；
- 截至2018年5月31日，好未來在43個城市共設有630個教學中心，多於截至2018年2月28日設於42個城市的594個教學中心。
（2）業績變化原因
- 財報顯示，2019財年Q1淨收入增加的主要原因是學生總入學人數增加，從去年同期的約104.776萬人增加88.7％至約197.696萬人。 學生總數的增加主要是由於小班教學和在線課程的入學人數增加。
- 收入成本增加主要是由於租金成本和教師薪酬的增加。
- 2019財年Q1的銷售和營銷費用增加主要是因為更多的營銷推廣活動擴大了客戶群和品牌提升，以及與去年同期相比，向銷售和營銷人員提供補償以支持更多的計劃和服務。
- 一般管理費用的增加主要是由於行政人員數量以及租金成本增加所致。
（3）新的增長引擎
- 好未來首席財務官羅戎表示，“通過Q1的財報數據可以看到，與去年同期相比，好未來的線下和線上營收以及學生人次均呈現穩定增長。”
- 預計好未來2019財年第二季度的總淨收入將在6.462億美元至6.608億美元之間，同比增長42％至45％。如果不包括近期人民幣兌美元貶值的影響，預計2019財年第二季度的收入增長率將在40％至43％之間。
（4）資本佈局
- 2018年5月，好未來正式成立好未來教育雲事業部，並推出Magic School（未來魔法校）項目，未來魔法校項目主要面向國內中小型教育機構，輸出好未來核心教學資源。
- 5月，噠噠英語與好未來達成戰略合作，獲得好未來旗下部分業務的品牌支持，同時雙方將圍繞AI、大數據等技術內核展開教育科技的協同開發及應用。
- 4月，投資作業盒子；與雄縣教育局簽約，共建智慧教育示範校；與嵩縣思源實驗學校達成合作，落地“智慧教育示範校”項目。
（5）市值和市盈率
截至美東時間7月25日16:02，好未來股價為40.82美元/股，總市值為231.42億美元，市盈率(TTM)為113.39倍，市盈率(靜)為185.55倍。
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