《財資中國》圍繞“產業鏈＋財資”的融合，選取了汽車、醫藥、家電和地產這四個產業鏈中的典型企業， 以財資賦能視角對產業鏈財資管理和企業管理效能進行解剖，揭示財資賦能全產業鏈經營和企業金融效能提升之道。本文為您講解家電產業鏈的財資管理全景視圖。

刊於《財資中國|財富風尚》2018年5月刊，有刪減

▲圖片來自攝圖網

家電產業鏈全景視圖

一般而言，家電行業分為三個子行業：白色家電、黑色家電和小家電。家電生產企業屬於中游行業，其上游為中間部件製造企業，包括壓縮機、電機、面板、集成電路和芯片等，最上游的原材料則包括銅、鋁、鋼材等；下游為經銷商，包括蘇寧和國美等家電連鎖企業、沃爾瑪和家樂福等大賣場以及其他三四級市場經銷商，最終到達終端用戶。

在白色家電產業鏈中，原材料供應商由於集中度很低，在產業鏈中的話語權、議價能力和盈利空間都相對較低；而零部件廠商中，壓縮機行業存在結構產能過剩，除個別寡頭壟斷的閥件零部件市場，其他管件、板件等零部件廠商盈利能力要遠遠弱於整機制造企業。整體而言，白色家電產業鏈中的整機制造企業盈利能力較好，佔用上下游資金能力較強，在產業鏈中的話語權也較強；零部件企業的盈利及獲現能力均較弱，且大部分企業缺乏核心競爭力；銷售渠道商的盈利表現有所下降，但獲現能力在行業中處較好水平。

黑色家電行業的技術革新速度快於白色家電行業，但是國內整機制造廠商尚未完全掌握上游核心技術，因此，黑色家電企業的整體抗風險能力弱於白色家電企業。因國內液晶面板製造企業數量較少，市場地位較弱，以至於我國黑色家電的整機制造企業對中游面板及模組生產企業的議價能力較弱；而中游企業又由於不具備液晶面板的核心原材料即玻璃基板的生產技術，對上游原材料製造商的議價能力也較弱。

國內小家電種類繁多，市場比較分散。在產業鏈中，上游原材料由於廠家分佈較為分散，導致話語權總體較弱；中游生產環節中，那些已在細分領域樹立品牌知名度和較廣的銷售渠道的企業逐漸佔據絕對的市場競爭優勢；下游的銷售環節中，相對傳統的超市連鎖等線下渠道，具有一定規模優勢的電商渠道（如天貓、京東等）掌握著更強的話語權。

家電產業鏈財資管理特點

我國家電生產企業涉及的物流、資金流非常龐大，所需採購的物資品種和供應商眾多，對外銷售的產品類型不一，加之客戶分佈廣泛，跨區域甚至跨國家，使得企業的資金佔用和物資的供應實現變得極其複雜，因此，

1. 營運資金管理方式較為落後，缺乏先進的管理理念。傳統的營運資金管理方式，重在調控營運資金的規模，分配營運資金的結構，重心集中於營運資金主要項目的管理。為能夠從深層次挖掘資金的運轉效率，家電企業應採用渠道管理來統籌規劃營運資金的各個部分，通過管理渠道去改善與上下游企業的關係，實現縱向一體化的營運資金鍊管理，充分了解客戶的需求，達成共識，建立長久良好的合作關係，為實現營運資金的有效管理打下基礎。

2. 流動資產規模普遍較高，影響企業整體收益情況。家電企業的流動資產總額中，貨幣資金佔比較高，雖能保障一定的流動性，但持有過多的貨幣資金，增加了機會成本，降低了盈利能力。因此，家電企業應結合自身經營發展情況和業務特點，確定最佳貨幣資金持有量，有效利用多餘的閒置資金，減少資金佔用，既能滿足企業日常生產經營所需要的流動性需求，又能將收益最大化。

3. 原材料及貨物庫存量大，變相增加資金佔用。由於原材料廠商較為分散，採購流程比較複雜，為保證生產的連續性，企業往往會囤積一部分庫存；然而隨著原材料價格和勞動力成本不斷上漲，企業間競爭加劇，導致產品滯銷，企業庫存量居高不下，造成企業大量資金被佔用。實行JIT採購模式和全面推行精益生產方式，減少企業資金在採購與生產環節的佔用和沉澱，緊密銜接供、產、銷各個環節，嚴格按訂貨組織生產，縮短產品的製造及交貨週期，優化原材料、半成產品和產成品庫存，最大限度降低採購與生產過程中的營運資金沉澱。

4. 營運資金週轉率有待進一步提升。家電行業存在著比較普遍的賒銷現象，使得企業中產生一定量的應收賬款、應付賬款以及票據，因此，合理控制和管理應收、應付賬款顯得至關重要。在保持最佳貨幣資金持有量、合理控制有效庫存的同時，努力提高存貨和應收賬款週轉速度和降低應付賬款週轉速度，是家電企業加速營運資金週轉率、增強資產運營能力的有效途徑。

此外，票據在家電行業的交易活動中具備重要的支付結算功能，有效管理並利用企業中的應收票據不僅可以盤活沉澱的票據資源，降低管理成本，還可以滿足企業的流動性需要，增強資金的使用效率，為企業創造更多的經濟價值。

『……全文可訂閱本期雜誌瀏覽，下期您將看到《產業鏈財資效能分析——家電製造行業》。』

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