【信息】
2017年7月，規模以上工業增加值同比實際增長6.4%。2017年1-7月份，全國固定資產投資（不含農戶）337409億元，同比增長8.3%。7月社會消費品零售總額29610億元，同比名義增長10.4%。
【觀點】
一、工業增加值增速繼續放緩，電熱燃水行業增速加快。
從1-7月的工業增加值來看，同比增長6.8%，而2005年至今的平均值為12.34%。7月採礦業增加值同比下降1.3%，製造業增長6.7%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長9.8%。與6大發電集團日均耗煤量出現較大增長呼應，7月日均耗煤達到72.14萬噸/天，較6月增長近10萬噸/天。國有企業工業增加值增長較快，而股份制企業和集體企業相對較慢。
電力的復甦與製造業增加有較大關係，尤其是鋼鐵製造業，並不代表經濟的好轉。
二、
受基建投資下降影響，固定資產投資回落。7月固定資產投資完成5.68萬億元，較6月下降2萬億元。其中房地產開發投資完成額下降0.4萬億元，錄得9150億元。基礎設施建設完成額下降近0.6萬億元，錄得1.57萬億元。按產業來看，第一產業完成額下降近0.8萬億元，錄得1982億元。第二產業下降近0.7萬億元，錄得2.13萬億元。從中央和地方的角度來看，此次總固定資產投資回落主要是地方項目下降造成的，地方項目固定資產投資額下井近2萬億元，僅錄得5.43萬億元，6月為7.42萬億元。中央項目固定資產投資完成額僅下降180億元，錄得2424億元。從資金來源來看，國內貸款下降近2600億元，預算內資金下降近1400億元。房地產開發和基建投資的下滑是此次的關鍵，而地方項目投資跌落則表明當下經濟仍在築底階段，向上動能不足。
三、消費依然平穩，商品零售出現下降。
社會消費品零售總額7月為2.96萬億元，同比增長10.4%，絕對值較6月下降200億元。從增長率來看，農村商品零售總額同比增長11.7%，較6月12.9%下降1.2%，但是城鎮同比10.2%，較6月下降0.5%。農村社會零售總額下降近127億元，城市則下降70億元。商品零售下降148億元，餐飲下降50億元。這些表明消費總體較穩，但是人們消費意願或許收到經濟增長動力不足的影響而趨於保守。
四、經濟穩定需要進一步的動能。
7月總體來看，表現出經濟中穩定因素較弱，其中重要的基礎設施建設和房地產投資都出現較大下滑，其中，房地產投資的下滑主要是中央政策變化導致的，目前政策如果繼續執行下去，則短期內房地產或有進一步下降的空間，而基礎設施建設投資受地方項目投資下滑影響較大，這從側面表明穩增長依然是重要的發力點。消費穩中略降或許已經反映了人們預期並沒有好轉，經濟短期內依然波動不會太大。
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