黃金失守1260/盎司關口，創逾六個月新低。受到美股企穩的提振，美元再度爆發，最高觸及94.67，終結此前連跌三日的困境。這同時給黃金市場帶來重創。現貨黃金在週二（6月26日）繼續走低，美盤最低下探至1254.16美元/盎司，失守1260美元/盎司的關口，創下六個多月以來最低水平。歐美之間的貿易摩擦不斷升級，美國總統特朗普週二早間在推特上表示：“我們即將完成針對歐盟汽車關稅的調查。長期以來，歐盟通過貿易壁壘和關稅佔美國的便宜。最終，這一切將要結束，而且用不了多久！”整體上，儘管全球貿易緊張局勢加劇，但市場並未出現強烈的避險情緒，相反，黃金等原材料價格持續走低。此外，目前從技術形態上來看，金價已跌破1260/盎司的關鍵支撐位，金價下一步恐看向1250.00美元/盎司和1236.41美元/盎司的下跌目標位。值得關注的是，金價失守1260美元/盎司之際，黃金ETF持有量卻有所反彈。數據顯示，全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust 持倉週二增加4.42噸，當前持倉量為824.63噸，這也是本月以來出現的首次增倉。
當前有多個因素拉低黃金的走勢，我們現在來分別描述：
第一， 強勢美元是其中的重要因素。在開啟一波強勢的反彈後，美元指數已在年內漲逾2.8%。因為黃金是用美元計價的，所以美元走強，會使黃金的投資顯得更加昂貴，並由此壓制了黃金的升勢。事實上，歷史數據表明，黃金與美元在大部分情況下都呈負相關的關係。
然而，根據《華爾街日報》公佈的數據，美元與黃金的負相關性在5月達峰值後就呈現下降趨勢，並在上週三達到-0.08這一兩年低位。這意味著，除美元之外，還有其他因素在限制著金價的上揚。
第二， 亞洲市場對黃金需求的減弱是當下金價走勢下行的另一個因素。從歷史數據來看，第二季度通常是實物需求季節性疲弱的時期，中國和印度對黃金的需求會陷入疲軟，這會使得金價承受更大的壓力。
第三， 市場風險偏好的不減可能是金價萎靡不振的原因。儘管道指及標普500指數從近期高位一度跌逾10%，但其他美股的股指卻一直呈現上升趨勢。其中，納斯達克綜合指數，以及衡量小盤股走勢的羅素2000指數都在上週三創出新高。這說明當下投資者對風險資產偏好仍在持續改善。
第四， 許多宏觀指標走強，這也成為金市走軟的原因。例如：美國供應管理協會（ISM）統計，美國5月ISM製造業指數58.7，好於預期的58.2；其他重要分項數據均好於預期，物價指數刷新了4月前值所創的2011年4月以來最高。5月，美國季調後非農就業人口變動22.30萬，超預期值19萬，前值16.40；失業率降至3.8%，創自1969後近50年以來最低水平，失業人數下降至610萬。
總之，黃金現在不受歡迎，人們更傾向於買入短期美債，或者押注日元和美元走高。
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