【信息】
北京時間週五（7月6日）凌晨02:00，美聯儲公佈的6月會議紀要顯示，與會者總體認為美國經濟已很強健，可能適合繼續漸進加息。大部分人擔心，貿易政策相關風險可能影響商業信心和投資支出。多人提到，新興市場和歐洲部分地區政治經濟動盪是經濟的下行風險；多人認為繼續監控收益率曲線的斜度很重要。紀要公佈之後，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲今年9月加息25個基點至2%-2.25%區間的概率為77.7%，12月至該區間概率為39.4%。與此同時，美國三大指數先漲後跌，道指漲幅縮窄至不足100點，日內漲幅縮窄至0.3%，納指漲幅縮窄至0.7%，標普500指數漲幅縮窄至0.5%；美元指數先迅速下行而後反彈，日內總體跌幅收窄，從94.30下方一度回升到94.50；現貨黃金震盪下行，先升破1257美元/盎司，後迅速回落到1256美元下方；美債收益率曲線趨平，為逾十年來最平，10年期美債收益率在會議紀要發佈後十五分鐘內一度跌破2.83%，後又回漲到2.838%。下面是我們對本次美聯儲會議紀要內容的解讀：
【點評】
3. 通脹預期：紀要顯示，美聯儲委員對在“持續”的基礎上達到2%的通脹目標越來越有信心。在多年表現低迷之後，通脹在最近達到了2%的目標，這給予官員們極大的信心。多年來，儘管經濟強勁，但美聯儲官員一直對通脹增長緩慢感到困惑。會議紀要暗示，委員們現在認為通脹開始按照他們的預期進展。
4. 貿易爭端：多位與會者認為，歐洲和一些新興市場經濟體的政治和經濟形勢變化可能是經濟增長和通脹“下行風險”。大多數與會者指出，貿易政策相關的不確定性和風險已經加劇，擔心這類不確定性和風險最終可能對商業信心和投資支出有負面影響。紀要提到，多個地方聯儲的企業界聯繫人表示，擔心關稅和其他貿易限制可能對國內外的未來投資活動造成不利影響。部分聯繫企業暗示，他們的資本支出計劃已經因貿易政策的不確定性而收縮或者推遲。鋼鐵和鋁業聯繫企業預計關稅會推升其產品價格，但並沒有為了擴大產能而有任何新的投資計劃。農業企業擔心受到其出口產品關稅可能增加的影響。
5. 收益率曲線：與會者指出，除聯儲加息之外，多個因素都可能促使長短期美國國債的息差收窄，比如：長期通脹預期下降、投資者下調長期中性利率預期等。多位與會者認為，鑑於收益率曲線倒掛意味著美國經濟陷入衰退的風險增加，繼續監控收益率曲線的斜度是很重要的。數位與會者認為，收益率曲線應該置於金融環境和前景的更廣闊背景下理解，它將只是評估政策是否適當的多個考量因素之一。
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