【信息】
北京时间周五（7月6日）凌晨02:00，美联储公布的6月会议纪要显示，与会者总体认为美国经济已很强健，可能适合继续渐进加息。大部分人担心，贸易政策相关风险可能影响商业信心和投资支出。多人提到，新兴市场和欧洲部分地区政治经济动荡是经济的下行风险；多人认为继续监控收益率曲线的斜度很重要。纪要公布之后，据CME“美联储观察”：美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为77.7%，12月至该区间概率为39.4%。与此同时，美国三大指数先涨后跌，道指涨幅缩窄至不足100点，日内涨幅缩窄至0.3%，纳指涨幅缩窄至0.7%，标普500指数涨幅缩窄至0.5%；美元指数先迅速下行而后反弹，日内总体跌幅收窄，从94.30下方一度回升到94.50；现货黄金震荡下行，先升破1257美元/盎司，后迅速回落到1256美元下方；美债收益率曲线趋平，为逾十年来最平，10年期美债收益率在会议纪要发布后十五分钟内一度跌破2.83%，后又回涨到2.838%。下面是我们对本次美联储会议纪要内容的解读：
【点评】
3. 通胀预期：纪要显示，美联储委员对在“持续”的基础上达到2%的通胀目标越来越有信心。在多年表现低迷之后，通胀在最近达到了2%的目标，这给予官员们极大的信心。多年来，尽管经济强劲，但美联储官员一直对通胀增长缓慢感到困惑。会议纪要暗示，委员们现在认为通胀开始按照他们的预期进展。
4. 贸易争端：多位与会者认为，欧洲和一些新兴市场经济体的政治和经济形势变化可能是经济增长和通胀“下行风险”。大多数与会者指出，贸易政策相关的不确定性和风险已经加剧，担心这类不确定性和风险最终可能对商业信心和投资支出有负面影响。纪要提到，多个地方联储的企业界联系人表示，担心关税和其他贸易限制可能对国内外的未来投资活动造成不利影响。部分联系企业暗示，他们的资本支出计划已经因贸易政策的不确定性而收缩或者推迟。钢铁和铝业联系企业预计关税会推升其产品价格，但并没有为了扩大产能而有任何新的投资计划。农业企业担心受到其出口产品关税可能增加的影响。
5. 收益率曲线：与会者指出，除联储加息之外，多个因素都可能促使长短期美国国债的息差收窄，比如：长期通胀预期下降、投资者下调长期中性利率预期等。多位与会者认为，鉴于收益率曲线倒挂意味着美国经济陷入衰退的风险增加，继续监控收益率曲线的斜度是很重要的。数位与会者认为，收益率曲线应该置于金融环境和前景的更广阔背景下理解，它将只是评估政策是否适当的多个考量因素之一。
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