最近，相关部门一再释放收紧棚改资金的信号，这意味着过去几年依靠棚改资金推动楼市的模式就此要终结，房地产市场也将重新回归到理性发展的轨道。近日，全国各地，特别是三四线城市的楼市持续火爆，引发了社会广泛关注。为了遏制快速上涨的房价，管理部门不得不多次出手。有消息称，近两周国开行已将棚改审批权从地方支行收回。
棚改货币化安置由来
我国棚户区改造工程由来已久，早期的棚改基本以实物安置为主，也即对拆迁户给予相应面积的住房进行补偿。到2015年，由于房地产市场出现了库存增加的压力，为了推动楼市“去库存”的进程，管理部门提出了由实物安置为主转变为货币补偿为主的做法。
棚改货币化安置具体操作
以货币补偿为主的棚改模式一度被认为是“金融创新”的典范，其具体做法是央行通过低息PSL（抵押补充贷款）向国开行发放贷款，国开行通过棚改专项贷款向地方政府发放贷款，地方政府通过货币化安置向棚户区居民发放补偿款，地方政府拆迁卖地后偿还国开行贷款，国开行偿还央行贷款，从而形成资金流的闭环。
棚改货币化安置或将变化
虽然国家开发银行对相关言论给予否认，但业内人士认为，虽不能认定国开行已暂停所有支行棚改项目审批权限，但棚户区改造货币化的初衷是房地产去库存，随着房地产去库存阶段结束，货币化安置也应逐步退出。在此背景下，近一年疯狂的三四线城市房地产热潮或将有所降温。
专家解读
海通证券宏观分析师姜超表示，货币化安置导致全国地产销量“虚高”。考虑到未来两年内棚改货币化安置面积将见顶回落、缺乏产业支撑而单纯依靠政府出资实现的地产销售难以持续，他认为未来棚改货币化对地产销售的拉动将减弱。
张大伟表示，货币化安置造成了大量的购房需求，而部分城市的库存不足，这些需求放大了购房紧张情绪。市场突然增加了几百万户手持现金的购房者，而大部分城市又因为信贷宽松购房者积极购房。各种政策叠加下，房地产市场持续上涨，从一线城市蔓延到二线，从二线蔓延到现在的大部分三四线城市。
中国社会科学院金融所房地产研究中心主任尹中立表示，房地产市场的特点决定了房地产去库存政策只能是短期的权宜之计，不宜长期使用。他认为，从当前的形势看，部分城市的房价涨幅过大，房地产去库存政策的负面影响开始显现，包括棚改货币化在内的房地产去库存政策应该逐步退出。
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