愛奇藝對百度“功與過”

愛奇藝對百度“功與過”

愛奇藝對百度“功與過”

2018年2月28日,愛奇藝向美國SEC提交了招股文件,擬通過IPO募集15億美元,由高盛、瑞信和美國銀行聯合承銷,納斯達克代碼為IQ。

愛奇藝“功高莫若救駕”

愛奇藝對百度“功與過”

愛奇藝對百度“功與過”

愛奇藝對百度“功與過”

愛奇藝的“救駕”之功不僅體現在撐起營收增長的“半邊天”,搜索業務增長空間越來越小的背景下,付費會員、內容分發等新興業務的重要性無以附加。

愛奇藝對百度“功與過”

每家互聯網企業的廣告份額靠自己努力,而廣告總金額取決於實體經濟投多少廣告費及在電視、戶外、網絡等渠道間的分配。好比一個早市有3個早點攤兒,每天有200位顧客、每位只肯花5元,3位攤主再努力也突不破1000元這個天花板。

互聯網時代的內容付費是新鮮事物,雖然不宜盲目樂觀,但“天花板”暫時還看不清。2017年,Netflix付費會員業務營收116.9億美元、毛利潤率34%,市值超過1300億美元。#令人神往#

愛奇藝“功大於過”

愛奇藝對百度“功與過”

愛奇藝對百度“功與過”

2017年,五項運營成本合計佔營收的43%。內容成本增速驚人,2014年為4%,2016年增至11%,2017年22%。

愛奇藝對百度“功與過”

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愛奇藝對百度“功與過”

愛奇藝對百度“功與過”

愛奇藝對百度“功與過”

通過對中概股的長期觀察,發現市值與營收增速高度正相關,鉅虧損不怕、就怕經營收增速放緩。當年去哪兒網、京東虧那麼多股價仍然蹭蹭地漲。唯品會屢遭做空,依然“妖氣十足”,營收增速一回落,股價應聲腰斬。

愛奇藝上市之後

在財務上,對被投資企業有兩種處理方式:成本法和權益法。

採用成本法編制報表無須確認子公司營收、利潤等方面的數據,只需關心兩點:一是被投資企業公允價值與投資成本之間的差額;二是現金分紅。

例如原始投資5000萬,佔股10%。如果被投資企業上市後市值為10億,則投資方獲得5000萬投資收益。假如標公司市值又漲到了20億,投資方可以再確認1個億投資收益(與被投資企業盈虧無關)。如果被投資企業每年拿1000萬分紅,投資方每年可確認100萬投資收益。

權益法直接反映投資方在被投資企業享有的“投資者權益”,即淨資產。被投資企業盈利1個億,假如不分紅、不回購,淨資產就會增加1個億,持有80%股權的大股東確認8000萬投資收益(另外2000萬歸小股東)。


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