以現金注入“套取”51%股份,誰能吃下奇瑞這塊肥肉?

“假作真時真亦假,無為有處有還無。”

這段時間的汽車圈可謂熱鬧紛繁,月中開始有媒體曝出“吉利重組北汽”、“寶能收購奇瑞”的兩則重磅傳聞,只不過兩天之內,兩則新聞就換來了徐和誼與尹同躍的兩個“胡說八道”。

以現金注入“套取”51%股份,誰能吃下奇瑞這塊肥肉?

然而戲劇性的一幕在於,僅僅半個月後,奇瑞就傳出全票通過股權轉讓的決議,奇瑞汽車將以不低於200億元現金注入方式讓出51%的股份,以引入外來投資者增資擴股。這一決議,等於坐實了此前一度闢謠的“被收購”傳聞。

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其實自去年傳出將整體打包出售開始,坊間便早有傳聞奇瑞終有“掛牌出售”的一天,畢竟,奇瑞的艱難局面已是不爭的事實,唯一的懸念是,誰能吃下這塊肥肉?

滑坡多年,奇瑞早已待價而沽

近年來,奇瑞面臨嚴峻的發展困境,這家年銷量一度逼近70萬輛的自主領頭羊,至2017年已經跌至55萬輛,與其制定的“確保90萬輛,爭取100萬輛”相去甚遠,而和2011年締造過的盛景相比,可謂淒涼。

更為可怕的,是奇瑞的營收持續惡化,據奇瑞汽車2017年度報告顯示,當年營業收入294億元,利潤總額2.64億元,與吉利、長城的千億級營收、百億級淨利潤相比,完全小巫見大巫,此外還有高額債務壓力,公開資料顯示,截至2017年底,奇瑞短期負債404億元,非流動負債達218.88億元。

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當高顏值、家族化成為設計主流,吉利,榮威,傳祺無不形成自己的獨特風格,且明星車型輩出時,奇瑞始終缺乏一款足以提氣的產品。

產品的佈局方面,重疊度高,辨識度低,也被認為是其失誤之一。比如在緊湊型SUV中佈局了瑞虎5、瑞虎7和瑞虎5X三款售價接近、配置相近的車型,轎車領域艾瑞澤5和艾瑞澤7都主打8萬~12萬元區間,從而導致產品之間缺少承接,不斷內耗。此外,在渦輪增壓和雙離合大行其道的時候,奇瑞依然固守自然吸氣和CVT,以犧牲駕駛樂趣來換取技術穩定,也遭到不少人詬病。

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如今,尹同躍那句“寧可銷量跌出前十也要轉型”的壯語猶言在耳,但現實的艱難已經逼迫奇瑞不得不作出讓步。技術專長出身的他缺少對市場規律和經濟價值的把控,雖然奇瑞的技術專利頗多,但經營和戰略層面的遲緩混亂也是不爭的事實。

混改開始,難逃非壟斷國企式困局

在黨的十九大報告裡,“深化國有企業改革,發展混合所有制經濟,培育具有全球競爭力的世界一流企業”,被認為是重中之重。

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奇瑞的局面,也是今日“混改”環境下大部分國有車企的困局,在長期的國家扶持下形成慣性,面臨有資本卻缺錢、失去生存能力等發展危機。目前,我國的汽車行業資源格外分化,自主品牌數量龐大,新能源品牌更是如雨後春筍,數量眾多,資源分散,不利於汽車工業的進一步發展。在最近的第一屆龍灣論壇上,李書福提出“中國品牌車企不能單打獨鬥,我們只剩五年的舒服期。”

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這意味著,在市場逐漸開放,中國汽車行業的整體洗牌已迫在眉睫。縱觀世界汽車格局,汽車強國均由頂級車企領銜,德國有大眾、奔馳、寶馬,法國則是PSA和雷諾,日本也以豐田、本田和日產聞名於世,中國想成為製造業強國,汽車行業也必須出現資源、資本和市場份額集中的大型集團。

強強聯合的背後,一場不狂奔就註定消亡的重組風暴來襲。上汽、江淮、廣汽、長安、北汽新能源等或是交換持股、管理層持股,或是引入行業外投資者等,或是吸引各種所有制的資本進入。而在自身擁有造車實力的基礎下,外來資本的引入,對於奇瑞來說或許是再度崛起的機遇。

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多虎相爭,誰能入主蕪湖

雖然奇瑞看起來像一個爛攤子,但惦記它的“野蠻人”並不在少數,此次奇瑞職工代表大會上就透露有6家意向入股方已經進入到了談判階段。面對51%的股權轉讓條件,很難讓人不動心,因為這意味著奇瑞拿出的不僅僅是股東席位,更是親手奉上了一方諸侯的印信。

收購觀致後,寶能成為奇瑞賣身的最大潛在下家。不同於其他資本方,寶能想要造車眾所周知,姚振華曾表示自2018年開始寶能集團將每年投入100億元用於研發,連續投入5年。這一數據在整車廠商中只有2017年的上汽集團一家的研發投入達到了,如此鉅額的投資額,足以看得出寶能的決心 。

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除了寶能外,另一個熱門是華泰證券。據國家企業信用信息公示系統網站顯示,今年3月13日華泰證券(上海)資產管理有限公司持股奇瑞控股22.86%,成為奇瑞控股公司第三大股東,如今奇瑞的股份情況是國資佔股40.1%,以尹同躍為主要持有人的蕪湖瑞創佔37.02%,華泰證券22.86%。

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據悉,華泰是出了名的併購狂魔,在併購事件中華泰總喜歡插一腳,哪怕幫他人做嫁衣。所以此次華泰不排除與寶能存在利益互換,通過股權替換幫寶能達成目標的情況,畢竟,在華泰證券的背後有著寶能系的戰略思考。

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當然一切還是未知數,除了寶能和華泰外,還有復星國際、鼎暉投資、拓普集團,正道集團四家也在躍躍欲試。而奇瑞作為國有資本,任何入股行為都需要公開掛牌交易,並經政府有關部門的審批同意。

鍾述

銷量下滑,盈利不順,負債率居高不下,僅僅8年時間奇瑞便從山頂跌到谷底。從觀致幾經波折到不堪虧損的奇瑞被“甩賣”,在這樣一條煉獄之路上,奇瑞依舊沒有找到自我救贖的方法。一方面是響應中央混改號召,一方面是自身的救贖需要,這家創造了QQ、風雲等傳奇車型的老牌自主車企,已經到了背水一戰的地步,希望在“改革換血”之後,它可以早日再現輝煌。


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