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今天，給大家推薦一隻網紅概念股：昊海生物科技（06826.HK）。
一、公司歷史
蔣偉於2000年進入化工行業，創立了昊海化工。2007年創立昊海有限，註冊資本2000萬。昊海生物於2015年4月30日在香港交易所上市，股票代碼為06826.HK。
（一）收購上海華源松江廠
2007年5月，上海華源、昊海化工和蔣偉一起對昊海有限增資。昊海化工出資1800萬，蔣出資200萬，上海華源以其松江廠出資3222.56萬元及現金出資19.57萬元。昊海化工、上海華源和蔣偉分別持股49.71%、44.77%、5.52%
上海華源松江廠主營業務為透明質酸鈉凝膠、玻璃酸鈉注射液及凍乾重組人表皮生長因子的生產和銷售。2007年3月20日，上海華源把股權轉讓給了昊海化工，作價3300萬元。
（二）收購上海建華
上海建華成立於1993年，主要從事醫療領域（如骨科、婦科及外科）的醫用透明質酸鈉凝膠的生產及銷售。2007年8月和11月，昊海有限分兩次作價771.21萬元和192.80萬元收購了昊海有限80%和20%股權。
（三）收購上海其勝
上海其勝成立於1992年，主要從事醫療領域（如骨科、眼科、婦科及外科）所用幾丁糖、醫用透明質酸鈉凝膠的生產及銷售。2008年1月昊海有限以4862.89萬元收購了全部股權。2008年12月，昊海化工及蔣偉先生再次增資4757.87萬元，註冊資金增加至1.2億元。
（四）收購上海利康瑞
上海利康瑞成立於2001年，主要從事豬源性纖維蛋白封閉劑（也叫做醫用蛋白封合膠）的生產銷售。2010年，昊海有限以1780萬元收購了該公司。
（五）收購河南宇宙
2015年9月，昊海生物以人民幣1093.1750萬元收購河南宇宙38%股權。2016年，再次以2019.2萬元收購了河南宇宙其餘全部股權。
河南宇宙原來是一家中外合資企業，自1991年成立以來，從事人工晶狀體及其他輔料之生產及銷售。
（六）珠海艾格98%股權
2016年，昊海生物以6859.9萬元現金收購了珠海艾格98%的股權。珠海艾格是人工晶狀體上游生產商。
（七）深圳新產業60%股權
2016年11月，昊海生物以3.6億元人民幣收購了深圳新產業60%的股權，後者主要在中國大陸地區經銷進口眼科產品。當時收購時1.08億為深圳新產業的業績保證金，業績保證為深圳新產業於2016年、2017年、2018年的淨利潤將分別達到5500萬、7500萬、8000萬人民幣。
（八）收購英國Contamac Holdings Limited70%股權
2017年4月，昊海生物的間接全資子公司Haohai Healthcare Holding (BVI) Co.,Ltd以2450萬英鎊收購英國ContamacHoldings Limited70%股權。
Contamac為一家於英國註冊成立的有限公司，主要產品包括硅膠水凝膠材料、透氣材料、親水透鏡材料以及疏水和親水的眼內透鏡材料，為全球範圍內隱形眼鏡、人工晶狀體（IOL）材料及技術的主要供應商。人工晶狀體是眼科白內障手術的核心耗材。
二、主要產品
（一）骨科產品——骨關節炎
根據國家藥監局南方醫藥經濟研究所、廣州標點醫藥信息股份有限公司的研究報告，2015年、2016年昊海生物在骨關節腔注射產品領域的市場份額為34.0%、35.4%。
1.玻璃酸鈉注射液
作為在全球應用廣泛、療效確切的品種，玻璃酸鈉注射液產品在中國市場當前的滲透率仍處於非常低的水平。
2.幾丁糖
（二）整形美容與創面護理產品
昊海生物生產及銷售三種用於整形美容與創面護理的產品，包括玻尿酸皮膚填充劑（海薇和姣蘭二者統稱為玻尿酸產品）及重組人表皮生長因子(rhEGF)（康合素）。玻尿酸產品可修復中度至重度面部皺紋和褶皺，而rhEGF（康合素）可加快皮膚表層和黏膜的損傷癒合，適用於各種急性和慢性創面，亦可用於激光美容術後的表皮修復。
1.玻尿酸產品
昊海生物在整形美容與創面護理領域的產品研發、生產、銷售的市場領先地位得以持續保持，該等產品將形成系列化、差異化的組合效應，以滿足日趨細分化、多元化的市場需求。2017年，皮膚填充劑領域的上市產品進一步增多，截至2017年6月30日，已有18個產品獲得國家藥監局批准。
（1）海薇——主打塑形功能
2014年導入市場、由昊海生物自主研發的玻尿酸皮膚填充劑海薇是國內首個被國家藥監局批准的單相交聯注射用透明質酸鈉凝膠。通過皮膚真皮層注射，可以充填面部缺陷和褶皺部位，從而達到除皺和麵部塑形的功效。
（2）嬌蘭——主打填充功能
昊海生物自主研發的第二代玻尿酸皮膚填充劑姣蘭於2016年9月8日獲批國家藥監局醫療器械註冊證，並於2017年2月24日正式上市。姣蘭採用低溫二次交聯技術，主打動態填充功能。
（3）QST凝膠
第三代玻尿酸皮膚填充劑產品QST凝膠正處於臨床試驗階段。
昊海生物利用基因工程技術生產用於創面護理的創新生物製品，該公司產品——重組人表皮生長因子（rhEGF，康合素）為國內唯一與人體天然氨基酸架構相同的表皮生長因子產品，也是國際第一個獲得註冊的重組人表皮生長因子產品，於2001年經國家藥監局批准登記為一類新藥，並於2002年獲得國家科技進步二等獎。
2017年2月23日，中國人力資源和社會保障部將康合素調整為乙類醫保藥品。
（三）防黏連及止血產品
昊海生物目前生產及銷售五種術後防黏連及止血產品，包括以醫用透明質酸和醫用幾丁糖為原料製成的防黏連繫列產品以及用於止血及組織填充的醫用膠原蛋白海綿。該等產品廣泛用於各項手術以快速止血、縮短手術時間及防止外科手術過程中因創傷和損傷而導致的各種組織和臟器黏連。
根據國家藥監局南方醫藥經濟研究所、廣州標點醫藥信息股份有限公司的研究報告，昊海生物已連續十年穩居中國最大的防黏連產品生產商，2016年市場份額繼續穩定在50.2%。
1. 奇特邦——止血及傷口癒合
醫用膠原蛋白，具有很好的止血及組織填充效果，因而成為婦產科、耳鼻喉科、腦外科及普外科等手術過程中獨特的醫用生物材料。奇特邦產品由從牛跟腱中提取出的I型膠原蛋白精製而成，採用先進的凍幹技術生產，使其可快速止血及加速和促進傷口癒合。同時，奇特邦提供多種規格，可用於止血、各類組織和器官空腔填充以消除殘腔，能夠縮短手術時間並促進術後傷口及組織癒合。
（四）眼科產品——白內障
昊海生物目前生產及銷售三類眼科產品，包括三個品牌的眼科黏彈劑產品、六個品牌的人工晶狀體產品及用於人工晶狀體及角膜接觸鏡等視光產品生產的材料、一種潤眼液產品及其他眼科高值耗材。
昊海生物於2016年通過多項收購進入眼科高值耗材領域，各眼科附屬公司主營業務涵蓋全系列人工晶狀體產品及材料、視光材料、眼科黏彈劑及其他眼科高值耗材的研發、銷售及服務。
人工晶狀體屬於白內障手術核心材料，昊海生物已有的眼科黏彈劑產品、眼舒康潤眼液產品的組合配套使用，能夠產生明顯的協同效應。人工晶狀體及視光材料的銷售收入主要來自於附屬公司深圳新產業、河南宇宙、珠海艾格、Aaren Laboratories獲得的收入及Contamac Holdings的銷售收入。
國產人工晶狀體品牌整體面臨市場需求巨大但自身產品技術和質量落後、產業化生產能力匱乏等局面，進口人工晶狀體企業約40家企業，而國產人工晶狀體生產商主要是以河南宇宙、珠海艾格等為代表。另外，國產人工晶狀體在技術上落後於進口產品一代以上，該產業有著巨大的整合機遇和提升空間。
2. 眼科黏彈劑產品——白內障手術器械
眼科黏彈劑產品為白內障手術必須使用的器械，並可用於其他眼科手術。根據國家藥監局南方醫藥經濟研究所、廣州標點醫藥信息股份有限公司的研究報告，2016年，昊海生物眼科黏彈劑產品的市場份額為41.9%，連續十年市場份額超四成，穩居中國最大的眼科黏彈劑產品生產商地位。
三、研究及開發
於2017年12月31日，昊海生物已擁有57個產品註冊證，42個處於不同研發階段的在研產品，其中3個產品正申報生產、7個產品已完成了臨床試驗並進入產品註冊階段、9個處於臨床試驗或型式檢驗的不同階段，以及17個產品正處於臨床前研究或技術研究階段。
中短期內，昊海生物將專注於開發第三代玻尿酸皮膚填充劑QST凝膠、纖維蛋白封閉劑、二代溫敏性幾丁糖及新型人工晶狀體產品，以及對已上市產品進行規格及適應症上的擴充。長遠而言，昊海生物擬擴充研發實力，醫用幾丁糖技術平臺（獲選為國家高技術研究發展計劃——863計劃）及十二五國家科技重大專項）以及電紡絲技術平臺（獲選為國家科技重大專項）進行延伸開發，以進一步將產品種類拓展至藥物緩釋劑領域、新型複合防黏連及止血膜產品等產品領域。
四、收入結構
昊海生物科技普通股權益持有人應占利潤約為人民幣3.7242億元，相比2016年的3.0505億元增加了22.1%。2017年由於收購產生的無形資產攤銷費用大約為0.125億元，扣除該部分影響後公司普通股持有人的淨利潤為3.8492億元，同比增長25.6%。
五、財務狀況
（一）資產狀況優良
截至2017年末，昊海生物科技總資產為41億元人民幣，其中現金及等價物為18億元人民幣，沒有長期借款，淨資產為34億，資產負債率自有17.07%，公司財務非常健康。
（二）盈利能力強勁
昊海生物科技過去六年毛利率基本維持在80%以上水平，淨利率也維持在30%以上水平，而ROIC從2015年呈現出下降趨勢，主要原因是公司近三年併購增多，導致投入資產規模加大進而降低了ROIC，但隨著收購後業務進一步整合，未來ROIC將觸底反彈。
（三）收入快速增長
（四）低估值
目前公司總市值65.81億元，減去19億元現金資產後為47.82億元，對應2017年P/E只有12倍。
（五）商譽略高
截至2017年年末，昊海生物科技的商譽為9億元，佔淨資產的比例26.47%，佔比較高。如果未來收購標的盈利不及預期，則會出現商譽減值，對公司的整體盈利能力造成損害。
六、成長空間
（一）整容市場爆發
在中國，醫療美容市場正處於高速發展階段。隨著社會財富的增加，新的消費習慣正在形成，在強勁需求和利潤推動下，醫療美容產品和技術進步迅速，這些新產品和新技術不僅會滿足存量消費者的需求，也隨著供給的日益豐富、療效的不斷提升、以及新生代消費理念的轉型帶來更多增量消費者的加入。
據中國整形美容協會統計，2014年中國剛剛起步的整容手術業價值大約4000億元，700多萬人（主要是年輕女性）進行了整容手術。
由於人民財富不斷增長，加上源於社交媒體平臺的同伴壓力，還有韓國流行文化的影響，預計到2019年，中國的整容手術業規模將擴大一倍，達8000億元，躍居世界第三大整容市場。
醫療美容產品的相對高毛利不斷吸引越來越多的競爭者試圖進入該市場、分享醫療美容行業增長的蛋糕。不過，目前醫療美容行業內尚存的各種亂象促使政府監管日趨嚴格，醫療美容領域勢必將經歷優勝劣汰的市場選擇過程，這對於行業龍頭昊海生物科技反而會帶來更好的發展機遇。
（二）白內障產品滲透率
2015年，歐美日等發達國家的百萬人口手術實施例數（CSR）已達9,000。相比之下，中國2015年的CSR僅為1500，而2016年的CSR僅為2,070，依然與發達國家數據相距甚遠。據2016年CSR數據估算，全國白內障手術實施例數僅約269萬例。另一方面，據中華醫學會眼科分會統計，中國60~89歲人群白內障發病率是80%，90歲以上人群白內障發病率達到90%以上，白內障手術實施率還有較大的提升空間，相關眼科產品的市場滲透率尚處於較低水平。
不管是整容市場，還是白內障市場，都是一個行業規模非常龐大地市場。昊海生物科技已然在行業裡佔據了良好的競爭位置，在未來有非常大的希望，在行業裡快速發展成長。目前它地市值只有60億人民幣，未來股價上漲10倍，總市值突破700億也不是沒有可能。
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