文/黄海峰
近日，小米公司准备上市，成了手机制造商中的明星。据称，小米上市后，要诞生上百个亿万富翁，上千个千万富翁。而要知道，小米一直宣称给用户厚道价格产品的公司。业界不少人看到小米将成功上市，将小米捧上神坛。小米模式，似乎吸引诸多企业家效仿。
对于消费者而言，小米上市与他们无关。但对投资人和投资市场而言，要上市的小米，是不是一家健康发展的公司，讲的“故事”是否站得住脚，未来是否能值现在的约千亿美元估值，那就必须擦亮眼睛，仔细分辨。
小米招股书中的“专利诉讼”隐忧
任何一部手机都是无数科技人员智慧结晶，包含数十万专利，覆盖通信、设计、材料、功能、设计等诸多领域。对于手机中的专利费率占比，两位智能手机诉讼案件律师和一位英特尔高管共同撰写的一份长达66页的报告显示，这些费用会占手机售价的约1/4。此前魅族也曾对外透露过，一台售价400美元的智能手机，需要交纳120多美元的专利费用!
我们再看小米这家70%多收入来自手机硬件销售的公司，是怎么应对专利问题。根据小米招股书，2017年，小米手机部分收入806亿元，向外知识产权费用34亿元，占收入比是4.2%。而据估算，按照小米单台手机的专利费率占比应为8%-10%。这说明，小米每台手机少交了4%-6%的专利费，其知识产权诉讼面临的风险极大。
其实，小米在其快速发展的几年中，所涉及的专利纠纷远远不止招股书中所提及的这三件案例。2015年12月，一家名为BlueSpike的NPE诉至美国东德州联邦地区法院马歇尔分院，指责小米通过Tomtop销售的智能通信设备涉嫌侵犯其在美国拥有的专利权。而Tomtop.com作为一个跨境电商平台，是由国内一家名叫深圳通拓科技有限公司负责运营的。
此外，小米在国内还与荷兰皇家KPN公司有尚未了结的专利纠纷。2018年2月6日，北京知识产权法院就该该案进行了开庭审理，皇家KPN公司已将索赔金额翻倍，从930万元提高至1860万元，但尚未宣判。事实上，在本案开庭审理前，小米公司通过管辖权异议、发起专利无效宣告等方式，已经在外围与皇家KPN公司周旋良久。
专利的隐忧将大大影响小米上市估值
专利的隐忧，将大大影响小米的发展。未来的形势对小米更加残酷。一方面，从以上分析可以看出，小米除了与爱立信和酷派的专利纠纷外，小米还有多件至关重要的专利纠纷尚未了结。但小米未在招股说明书予以风险提示。
另一方面，小米将面临更多新的诉讼。以业界的4G标准必用专利为例，除高通外，爱立信、华为、诺基亚、三星等几十家公司拥有专利，而小米目前只向高通支付了专利费用，专利风险很高。爱立信已经起诉小米，一些厂商近期也有可能发起诉讼。
但是，如果小米按规则将这些专利费用全部支付的话，将会导致小米的利润空间大幅度降低，或将让小米处于亏本状态。而专利纠纷的集中爆发，将有可能影响小米上市的估值。这将是小米从现在起所必须面对的问题。
既然面临如此巨大的专利纠纷风险，那么要上市的小米，是否构建了足够的“护城河”，以保证未来业务健康发展，且能在海外市场有更多作为。
企业获得更多高价值专利的基础，是加大研发投入。但是根据小米招股书显示，2017年小米的研发投入为32亿元，仅占总收入的2.79%。与手机行业领先前三家企业相比，小米的研发投入只占到这些企业任何一家的百分之几。显然，小米在研发上的投入远远落后。
而实际也的确如此，小米招股书显示，2015 年至2017年，小米的研发开支分别为15亿元、21亿元及32亿元，同期专利申请开支分别为0.78亿元、1.71亿元及1.39亿元。小米的研发人员共有5515人,其研发团队由工业设计工程师、电子工程师、机械工程师、计算机科学家、软件工程师及移动应用程序研发人员组成。
说到这里，我们可以发现，2017年小米在营销上的费用是52亿元，超过同年小米在研发上投入的32亿元。可见，小米在营销上愿意花更多精力，而在研发投上却相对很少。这也导致小米多款产品出现质量问题，甚至在关键部件方面得不到优先供货，常常缺货。
小米近几年也并没有在研发上，进行大量的投入和组建足够强大的研发团队。这些都导致小米在面对专利纠纷时显得无力应对。进一步看，这会导致什么结果呢？
要知道，知识产权的保护是手机行业能不断创新的关键一环。对手机企业而言，专利是立足之本。此前一些企业由于专利方面准备不足，而导致处于市场被动的案例很多。如HTC在辉煌的时候被苹果专利狙击，从而走向衰落。
专利战也此起彼伏。从苹果战三星、苹果战HTC、高通战苹果、三星战华为等，以专利为武器的世界大战比比皆是。根据相关统计，仅2009年至2013年年间，苹果被起诉191次，排在第一位；三星被起诉152次紧随其后，位列第二。
由此可见，像苹果、三星这些手机巨头，在自己拥有大量手机专利的情况下，也面临着专利纠纷的困扰。而像小米这样的公司，技术研发投入与巨头相比少的可怜，在面临专利纠纷时，并不能在短时间内靠自己的力量解决。
说到此，估计很多投资人想问下雷军，在专利层面天生瘸腿、且并未将研发作为重中之重的小米，未来又该如何应对诸多专利诉讼挑战？
观察：尊重知识产权的科技企业，才值得尊重
在国内，小米现阶段面临酷派的起诉。酷派的专利诉讼，将可能导致更多的国内外企业向小米提起诉讼。小米的出海动作，屡屡碰壁，在法制健全的市场，如美国、欧洲等国家和地区，很难进入。
导致这些的深层原因是，小米在专利方面“护甲”薄弱，且不能也不愿交专利费（企业目前的商业模式，利润太低）。所以小米一旦选择上市，进军在招股书中提到的广大海外市场，就会被不少企业用专利狙击。
随着中国在专利保护方面法律的完善，越来越多的企业将注重研发、注重自家专利的保护，那些窃取他人专利的企业，风险将更大。
因此，投资人要擦亮眼睛，一家勉勉强强上市的所谓创新驱动企业，是否支撑得起千亿美元估值，未来是否能健健康康发展,我们从其对专利的尊重上，就能看清楚了。
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