前面談了美股、美債，接下來很自然地要觸及美元的問題。對於美元，我們重點談它作為國際貨幣的部分。
亨利·基辛格曾經說過，控制了糧食供應，就控制了那裡的人民；控制了能源，就控制了整個大陸；控制了貨幣，就控制了世界。貨幣作為支付手段，在貿易、投資、交易等一切經濟活動中都不可或缺，表面上看它是一個交易媒介，但在背後實際上則是一種強大的控制力。美元體系不僅給美國帶來巨大的經濟利益，同時它還是美國控制世界的一個重要手段。
美元作為國際貨幣發端於1944年，在這一年召開的佈雷頓森林會議上，確立了美元作為國際結算中最主要貨幣的地位。但是，在當時是有一個約定的，就是美國與黃金掛勾，各國貨幣再與美元掛勾。也就說，黃金才是最後的結算手段。
由於美元必須有黃金背書，就產生了一個硬約束，就是美聯儲不能任意向國外注入美元，如果注入美元過多，其他國家就會將美元轉換成黃金，而美國的黃金儲備是有限的。所以，在美元與黃金掛勾的年代，美國之外美元的增長量是比較緩慢的。據統計，在1945-1965年的20年裡，境外美元（統稱“歐洲美元”）的增長總共只有50%。
1971年尼克松政府宣佈美元與黃金脫勾，從此開啟了美元完全紙幣化時代，境外美元的發行量缺少了硬約束。1971-2001年，境外美元增長了2000%。進入21世紀，境外美元更是快速增長。
這裡不單是美元供應量的問題，更重要的是，圍繞著境外美元形成了一個龐大而又複雜的金融體系。包括匯兌、結算、存款、貸款、債券、期貨和各種錯綜複雜的衍生產品，把美元觸角延伸到國際關係的各個層面和環節，簡直是如影隨形，無處不在，而最深層就是美國巨大的權力和利益。
大體來說，美元給美國帶來至少五大利益。
第一，鑄幣稅。向國際流通領域投放現金，從賬面上看，這是美聯儲對持有者的負債，但是這項負債是永遠不需要償還的，它的性質和收稅差不多。據統計，到2018年底在國際流通領域美元的現金總量大約1.7萬億美元。這是美元作為國際貨幣最顯而易見的利益。
第二，貿易赤字。就是由於美元具有國際貨幣屬性，這給了美國人一項特權，他們可以用美元與其他國家交換商品和服務。所以，自上世紀70年代拋棄金本位體制以來，美國的經常項目持續逆差，美國僅僅用紙幣換取世界各國數以萬億計美元的商品和服務。僅2018年、2019年兩年貿易和服務赤字就高達1.6萬億美元。如果從上世紀70年代算起，這個數字是巨大的。
第三，政府赤字國際化。與美國貿易赤字相對應的，是各國的貿易順差。與美國進行貿易往來的主要國家，基本上都是貿易順差。為了吸收這些順差，美國就設計了一套機制，即更多地發行政府債券，並創造出一系列複雜的金融工具，把外國貿易結餘形成的美元吸引到美國債券市場上來。這樣，美國政府也獲得了一項純粹用紙幣購買外國商品和服務的權力。
第四，支持金融體系的擴張。譬如，這次美聯儲的無限量寬鬆，購買金融機構、甚至非金融公司的資產，把這些機構的資產優先變現，在國際領域就非常有利於這些機構的資產再擴張。由於美元的國際貨幣特徵，美國的金融和非金融公司在世界擴張具有有利的條件，這是其他國家沒法比的。
第五，美元為基礎的金融網絡形成巨大的控制力。美元擴張的背後還有美國金融機構在世界範圍內的擴張，以及以這些金融機構為主體形成的金融網絡，給美國帶來巨大的利益和控制力。如僅僅是匯兌和結算體系，典型的如SWIFT系統，美國政府可以利用這個系統對一些實體、甚至國家進行金融控制也包括制裁。被控制或被制裁的實體和國家，其經濟活動就象被凍結一樣。
經過近80年的時間，美元及其貨幣體系牢牢地佔據了國際金融的主導權，美國從中獲取巨大的利益，並形成對世界的控制和影響力。
美聯儲搞貨幣寬鬆，很多人立刻想到了放水，其實，這個與放水還是有區別的。因為，通常所說的貨幣放水，往往意味著搞通貨膨脹，錢不那麼值錢了。顯然，這個理解過於簡單化了。事實上，美聯儲完全可以通過“精確”的計算和調節，向國際上“適度”投放，以此維持美元的“良好”信譽。問題是，即使“適度”，也意味著美國每年僅僅用紙張（實際上就數字）就可以向世界交換數千億美元的商品和服務。
這是當代國際體系中最大的不公平。
