2019年5月30日，莫迪宣誓就職開啟第二任期。6月3日，印度孟買SENSEX指數再創新高，達到40267點，08年金融危機前最高點為21000點，金融危機後最低下跌到8100點。有的朋友說是因為印度證券交易所在地孟買是“猛買”，而我們上海證券交易所和深圳交易所是”傷害“、”深震“，雖為笑談，但是也不禁引發思考，同為新興市場國家，甚至中國的經濟增速和體量都要超過印度，為什麼兩個證券市場冰火兩重天呢？下面做一些簡單介紹。
一、印度經濟IT服務業一枝獨秀
對於大部分國家來說也包括像中國這樣的國家，發展的軌跡一般是在人均收入提高的過程中，農業佔比降低，工業佔比提升，然後第三產業服務業提升超過工業，比如像美國，中國現在也有這樣的趨勢。
但是印度是工業發展還沒有完成的情況下，服務業主導經濟。見下圖。
作為服務業大眾，不僅佔有較大比重，增長也最快。
自 1991 年至 2014 年，服務業實際產出的平均增速超過 8%（作為對比， 2010 年來製造業的年均複合增速僅 1.7%）。
截至 2014~15 財年，名義產值超過 60 萬億盧比，其中主要的產業有：零售業（佔 27%，
包括維修服務），金融（佔 11%，包括銀行與保險），房地產服務與專業服務（佔比 22%），
公共服務（佔比 26%，包括國防等），公路交通（10%），以及通信及廣播服務（2%）。
下圖展現了服務業中各主要行業產業佔比的趨勢變化，有下面幾個特徵：
包括印度IT服務業的房地產和商業服務業佔比有較大的提升，而其他行業向零售、金融等保持穩定，通信行業這幾年萎縮。
印度未來經濟的亮點可能是製造業的崛起！如果能實現工業崛起，將帶動收入提升和消費行業的增長，以及上下游行業的發展。
二、 印度股票市場的成熟制度
實行註冊制與國際接軌。
印度的《證券發行和披露條例》 (ICDR)規定， 上市公司提交發行說明書； 中介機構(經印度證監會註冊登記的專業商業銀行)對公司進行盡職調查；證監會不對公司做價值的判斷。
完善的做空機制。
所有類別的投資者，即個人和機構投資者，都可以做空。
結算制度與國際接軌。
2002 年印度結算制度與國際慣例靠攏，印度股票交易所將其結算週期改為滾動結算， 交收週期從 T+14 到 T+30 不等統一壓縮至 T+2。
電子化交易世界領先。
監管制度嚴格。 印度證券市場的監管機構是 SEBI(Security and Exchange Board of India)、
DCA (Department of Company Affairs)、 DEA(Department of EconomicAffairs)、 RBI
(Reserve Bank of China)。
三、 具有代表性的孟買 SENSEX-30 指數
孟買 SENSEX-30（又稱孟買敏感 30 指數、BSE SENSEX 30） 為印度最被廣泛使用的指數，是由孟買證券交易所發行。2018 年孟買SENSEX-30 指數市值佔孟買交易所總市值的比例為 45%，歷史上佔比曾超過 50%，因此成為印度股市的代名詞。
印度股市龍頭集中在金融、 能源、 信息技術、必需消費領域。
四、 印度股市的估值當前並不便宜
橫縱向比較都處於高位。
縱向來看，孟買 SENSEX-30 指數 PE 為 28 倍（2019.5）， 高於歷史中位數 19 倍，處於 90%分位數位置。
橫向來看， 全球主要的市場指數的估值，孟買 SENSEX-30 指數的 PE 僅次於納斯達克指數，處於全球第二高的水平。
從板塊來看，小盤>大盤>中盤， 估值均處於歷史較高水平，尤其是大盤和小盤，目前 PE
均在 90%分位數水平之上。
五、 參與印度市場有哪些標的？
工銀印度基金人民幣（164824）通過投資發達國家市場上市的跟蹤印度市場表現的產品來投資於印度市場。主要投資於境外跟蹤印度市場的相關基金（包括 ETF）。業績基準為中信證券印度 ETP 指數收益率×90%+人民幣活期存款收益率（稅後） ×10%。
2018年6月15日成立，建倉期為半年，但是很遺憾在2018年未能跑贏基準。
截止2018年底，建立倉位如下
十大持倉如下
前四大持倉中，第一和第三為明晟指數，第四為50ETF，第二為智慧樹管理公司的指數不是太瞭解。
還有一個是泰達宏利印度基金006105，今年成立的，時間更短。基金為主動管理基金，業績基準MSCI印度指數90%和人民幣存款10%收益率。境內基金經理和境外投資顧問雙管理，均具有海外投資經驗。
下面展示一下今年的業績。
考慮工銀印度基金8成的倉位，如果滿倉收益會有大概8.7%，與孟買指數還有一些差距。總體來看錶現一般。
泰達宏利作為主動管理基金，在印度股票市場整體估值較高的情況下，更考驗基金經理的擇股能力和對公司價值的判斷。從5月份業績來看，泰達宏利業績也是最好的，但是因為時間較短，還需要繼續觀察。
