前言
4月8日15:30，師董會導師、著名獨立經濟學家金岩石在師董會APP直播間，就“全球金融震盪與中國投資機會”主題帶來了精彩分享，與我們一同探討新冠疫情的擴散與美國股市、全球債務危機與中國免疫力、社會轉型的趨勢與雲商崛起。以下為直播筆錄，歡迎收藏。
“受師董會之邀，說說對全球金融市場的看法，更重要的是透過當前金融市場分析未來的機會與選擇。
當中國已經相對成功的控制了新冠疫情，很多人都聚焦在復工，希望我們的生活能恢復正常，我希望大家能看到的是我們正處在一場戰爭之中，這場戰爭不是國與國之間的戰爭，而是病毒生態攻擊人類的戰爭，而這場戰爭雖然從中國引爆，源頭並不知道，現在已經傳向全球，形成了全球性的危機，當人們談論危機的時候，大多數人沒有真正看到這場危機的性質。把這場危機和1929-1933年經濟大蕭條或者1987年黑色星期一或者2007年金融海嘯相比較，我想讓大家能夠接受一個事實，這樣一場戰爭能在歷史上找到對比的就是當時席捲歐洲的黑死病。
我們生活在這樣的空間中，過去幾十年，城市化高歌猛進，根據城市化我們構建了一個全球化市場，全球化市場分三個層次，全球化的生產體系，全球化的資源體系，全球化的金融市場。當我們這樣來界定全球化的市場，三個層次，看現在發生了什麼呢？我簡單概括為“321”，3就是三隻黑天鵝，新冠疫情，股市熔斷，油價暴跌，喚醒了全球化底層的2個危機，一個債務鏈的危機，一個是供應鏈的危機，共同指向了一個世界共同體的斷裂，我把它稱之為人類社會第一次全球化危機，“三隻黑天鵝，兩隻灰犀牛，一個體系”，當我們這樣理解“321”的時候，歷史上沒有任何一場危機和這一次危機相比較，
化解這次危機取決於主流國家政府的協同合作，特別是美中兩國的特別合作，才能站到人類命運共同體的高度，重鑄全球化市場。關於新冠疫情我們很多人關注數字，當我們把新冠和當年的非典聯繫在一起，我們就會看到甚至延伸到埃博拉等，共同的就是病毒世界襲擊人類，新冠疫情和非典相比較就是病毒攻擊人類，差別僅在於，新冠疫情威力百倍於當年的非典。當我們把生存空間作為載體，可以看到病毒空間的歷史遠遠超過人類的歷史，我們認識的病毒不到全部病毒的千分之一，我們不能真正戰勝病毒，直到我們能夠達到向面對天花一樣開發出疫苗，從而一勞永逸，現在我們每個人都要清楚，人類能夠抗擊新冠病毒只有三個字“免疫力”。
免疫力分兩個層次，一個是人的免疫力，另一個是經濟免疫力。在這裡我們要看到機會與選擇，當全球化危機從金融市場引爆，我們看到2月20日道瓊斯指數接近3萬點，40天后跌倒18500點，這時候美國股市四次熔斷，巴菲特基金2月24日345000美元一股到3月27日下跌到24萬，這樣大幅度下滑讓巴菲特三年業績一朝歸零。這時候美國金融市場已傳播到全球四十多個國家全部引爆，看到了十五個國家熔斷，3個國家股市腰斬。中東石油又引爆的，石油價格到30美元一桶，就比如一桶的農夫山泉價格高於一桶石油的價格（誇張）。之後連續下跌至10美元。
這樣我們就知道水比油貴，油就成為了引發全球危機的又一個導火線。這個導火線從中東引爆，直到美國頁岩油產業鏈。從1999年美國構建頁岩油產業鏈，頁岩油以低廉的價格進入市場，市場油價從100美元一桶逐漸下滑到40美元一桶，使得頁岩油的利潤全部掏空，這樣石油業就開始舉債8000多億，頁岩油企業債就成為一個火藥桶，這時候油價暴跌，緊接著就是美國頁岩油產業鏈崩潰，到今天為止剛剛開始，已經有三家頁岩油企業宣佈破產，而頁岩油債務還會關聯到別的企業。
我們看到當前企業鏈崩潰，同時我們可以看到俄羅斯財政四分之一收入來源於石油輸出，當油價下跌俄羅斯財政危機同時引爆，於是中東石油成為了全球化石油的火藥桶，引爆了新的危機。當我們透過這樣的線索可以看到，美國不僅面臨新冠疫情危機，更大的是失業率大幅上升，必然導致許多家庭房貸斷供，這樣次級貸再次出現在美國。危機將在未來兩三個月內展開，我們看到越來越多的企業停止運營。蘋果關閉了90%的店，巴菲特剛剛買入的航空股票不到一個月半價拋售。
所有這一切是全球的問題。在這環環相扣的時代，看到中國同樣陷入了危機。今天很多人忙於報道企業復工的情況，但是很多企業員工上班了但是沒有訂單。這就是全球供應鏈的崩潰引爆了全球生產體系的斷裂。美國學者寫了一篇文章，病毒襲擊人類是一場戰爭，這場戰爭的規模超過第一次第二次世界大戰，可能會給人類社會，經濟社會帶來幾代的影響。從第二次大戰以來，美元霸權加全球化，我們看到的高歌猛進的世界體系，這是雙循環的市場，虛擬經濟的循環是全球資本市場，實體經濟市場是全球經濟體系，於是在虛擬經濟底層是產業鏈，實體經濟底層是供應鏈。當這兩個關鍵鏈條斷掉，我們面對全球經濟負數。
我告訴大家最最保守估計經濟增長歸零，大概率事件是經濟增長腰斬，當我們今天看到新冠疫情全球化危機，看到人類與病毒的戰爭，我們反而看到這樣一個版圖，我們看明白了，於是股市強勢反彈，道瓊斯指數從18300點反彈到今天23000點。當我們看到金融震盪四處蔓延的時候，我們反而看到一個機會，那就是中國機會。當全球化經濟搞歌猛進，我們所有的國家都把全球化作為自己發展的國際背景。
當我們一再看到中國全球化經濟不夠發達，我們看到我們的缺點成為了我們的優點，任何制度的安排叫什麼主義，叫什麼信仰。都離不開兩大屬性，個人屬性自由，社會屬性公共。所有公共問題都依賴於社會屬性，這時候中國社會屬性強，反而成為了我們抗擊新冠疫情的法寶。所以福兮禍兮，當全球化斷裂的時候，所有國家都在追求自力更生，而能自力更生的國家寥寥無幾，中國就在這樣一個突發性的危機中，反而成為了避風港。當我們直接面對全球化危機，面臨動物世界，面臨人類世界和病毒世界之間的戰爭，我們必須站在全新的角度探索未來，所以我們先把一個悲觀的版圖擺在人民面前，跳出原來的方法，直接面對全新的挑戰。
這時候我們看全球化中國機會在哪裡？病毒生態和人類之間的戰爭永遠不可能消失，即使我們這次平息了，下一次病毒還會用更兇猛的形勢而來，縱觀歷史我們人類戰勝病毒的唯一路徑就是科技創新，科技創新可以提高人的免疫力，可以讓更多的人逃出生天。我們從經濟的免疫力來看，我們回首以往正是在非典時期中國的互聯網和新經濟崛起了，非典成就了電商，今天讓大家知道新冠將成就雲商，雲商和電商相比都是互聯網加物流，在電商時代是以企業為中心的，從互聯網到大數據在到智能化，我們就看到了在電商之上，雲商多了兩個翅膀：一個平臺、一種財富。兩個翅膀就是在互聯網前面加個移動-移動互聯。電商平臺長出一雙翅膀，平臺前面加兩個字智能，於是智能物流也是一個翅膀。兩個翅膀把電商平臺升級為雲商平臺。雲商平臺之上企業不再是中心。
在這時候我們走進新的生態圈，這就是數據經濟。給予數據和知識構建的以人為本升級到雲端，數據經濟佔中國經濟的比重，從十幾年前的10%以下到現在的40%-45%。我相信今年一定超過50%。新經濟遍地黃金，舊經濟屍橫遍野，兩個翅膀構建一個平臺，於是在這樣平臺之上，我們看到新的財富體系，尤其在新冠疫情威脅之下，人與人不見面，在數據下我們在家生活的時候對物流的依賴越來越深，我們居家生活的時候對雲平臺越來越強了，今天我就在雲課堂給大家探討我們面臨的選擇。我們就在雲端創造著我們未來的財富機會，於是
數字經濟從價值鏈上改變了原來的生態圈，在數字經濟中用戶創造價值。用戶可以把知識和數據通過思想變為財富，這就是新經濟的時代，思想創造財富的時代。在這樣的背景下，企業選擇了三上，上線，上鍊，上雲。
於是人與人手不拉手創造了一個新的生態圈，這樣生態圈中未來財富機會在哪裡呢？我們面對大規模集群式的消費消失了，所有一切及人群創造財富的場景同時都是病毒猖獗的地方，當我們看到這樣的變革，一個新冠疫情可以改變許多行業的營業。當我們面對變革的同時，科學創新上線上雲上鍊，我們具體來看許家印網上賣房，說明他不在主要依賴於中介機構了。
同類企業又該如何呢？我們現在去購物中心看一看，你看到了什麼？門可羅雀，大規模的交通是什麼呢？這時候我們同樣看到特斯拉這樣的企業他已經不是在生產汽車了，他生產的是一個大手機創造的移動生態圈，這時候我們看到汽車上雲了，人不再和人對等了，當我們面對這樣的一個新生態，我們追逐的財務已經升級到另一個空間，並不是所有人都能夠跟上這樣的變革。
我們具體到當下，我們看到我們的機會在哪裡，第一我們要知道全球化危機的同時，中國的自主化必然成為趨勢。之前我們依賴全球化的分公，我們放棄了自己的努力，結果我們今天不得不選擇進口替代，然後再自主創新，然後在科技創新上為中國未來打造第一產業，只有一個產業，名字叫科創產業。創業版市場就是中國的大科技，廣義的大經濟，中國股市尤其是中國創業板將繼續牛市的邁步。我們看到在未來一定時間高波動，高成長脈衝式的機會在我們身邊，我們必須放棄我們學的所謂價值理論，我們從來沒有看到我們靠長期投資獲得正收益的，很多人不知道巴菲特為什麼成功，全球沒有一個人能學習巴菲特，因為他擁有這樣一筆沒有利息的錢，這是所有人都不具備的先決條件。巴菲特真正的收益來自複利法則，複利法則不是投資收益，而是資金收益。真正投資收益來源於思想創造財富，證券驅動創新。
我們要記住未來擺在我們面前，A股牛市即將捲土重來，這個牛市將首先在創業板衝擊三千點，我們的虛市價值，投資理論技術分析都是雕蟲小技，我們看到的價值是什麼呢？是趨勢價值，主體價值，波段價值。丟掉巴菲特，跳出巴菲特陷阱追求現金流導向的價值投資，這是擺在我們面前的第一個機會。
第二我們要看到，全球化市場解體了，人類智慧必須重建市場，這時候這場危機已經在爆發，深度取決於主流國家協同合作，是讓所有國家拋棄民族主義，我們共同維護我們人類主義的生存空間，危機的廣度取決於美國和中國的競爭合作，這就像一個新的體系，類似以太極中心，危機的長度取決於主流國家的精英人士能夠形成人類命運共同體的共同機制，我們就能在很短時間重見全球化。這就是擺在我們面前的新機會。很多人以為國家一定會發生衝突這是愚蠢的和狹隘的。我們要知道全球是屬於我們的。當我們理解第二個機會，全球化的重建，在重建中中國必須扮演負責人的大國，從而讓新財富空間中我們分的更多。
第三就是新中產，我們沒有意識到，危機爆發的時候，我們很多民營企業都面臨選擇，我們可以用一個概念研究當前的中國，城市化基本完成，包括流動人口在內，中國城市化率已經超過78%，不要再想象新一輪房價上漲，吹泡泡，發票票，沒有這個希望了。天價買新房，半價賣舊房，所以豪宅腰斬很快就會遍佈全國，我們不要以為北上廣房價下跌是偶然事件，我告訴大家這才是僅僅是開始，中國70%城市喪失未來房價上漲的任何空間。
我們不能想象100萬億GDP 的國家經濟總量支撐400-500萬億的房地產，因為我們不能這樣生活，當我們理解財富不是數字，當我們追求財富而不是財富本身，是財務自由。當我們用流動性財務資產的標準來評價現在中國家庭，14億人口，4.3億家庭中除了少數超級富豪之外，內在賬面上有200萬家庭不到2000萬戶，賬面上有1000萬以上的家庭不到200萬戶，大多數家庭名為中產實為貧困，住的是豪宅拿的是萬元月薪，過得是苦逼日子，想的是天下大事，這就是中國特色的富裕貧困，在富裕的貧困之中，新冠病毒來了，產業升級已經敲開了大門，絕大多數企業或許能夠升級上市成為富豪階層，不會超過萬家，受益人口不會超過百萬人口，然而中國百萬家庭人口，身價在1000萬到一億之間的人大多數很難升級，選擇變成了把企業做小，把企業變成生意，我們或者放下求包養，我們或者退出，因為在新冠肺炎面前，企業只有兩條路，第一條路是轉型升級，第二條路是放下自我。
這時候我們就看到，決定中國經濟的中產家庭，並不是人口多，而是這樣的群體總資產中70%左右是企業資產，百分之20左右是房地產只有10%左右是證券化資產。然而當我們城市化完成階段，房地產時代結束了，除了極少數城市的中心區，全中國加一起不過1000平方公里，所以第一是中心，第二中心，第三還是中心，這樣一個版圖之下70%的房產迴歸本源就是為了住或者閒置，很多人都熱衷於買房的時候，你們現在買房買的根本不是房，是藥是你的心病，當我們瞭解一個國家經濟總量和房地產經濟總值應該是1:1，最多1:1.5。這是最簡單的數學，小學生都明白。
我們看中國就是四個一，經濟總量為一，債務總量為一，股市總值為一，房產總值為一。當我們把我這四個一放在手上就知道我們困境在哪裡呢？我們現在困境在資產巨大無現金，我們每個人資產都帶億字確掏不出十萬，就像美國，美國世界第一大富國，美國40%的家庭拿不出400美金。負債經濟把我們推向了不得不做出選擇的時刻，這時候我們必須突出重圍，讓我們重建自己未來，這個空間讓我們戰勝病毒，更重要的是我們自己走出困境。
債務危機爆發了，下半年會愈演愈烈，現在我們打嘴仗以為我們能戰勝他國，我們在同一個世界同一個模式之下我們最大的威脅就是我們追求財富卻喪失了自由，所以社會正在被迫做出選擇，一場新冠疫情引發，一場全球化危機，一場人類與病毒的戰爭會讓我們變的更加清醒，機會就在我們身邊，我們能認識到這個結果的時候，我們第一要看到中國機會就在面前，第二科技創新需要我們參與，第三要看到我們要上雲進入數字經濟，第四我們要選擇新的生活方式構建一個新的中產階層，這樣的中產階層資產要有流動性，這樣千萬家庭的不論你有什麼理由你必須有20%-30%的資產是證券化資產，如果你錢多抗風險能力強，你可以選擇股權投資，現在全球資產貶值，你的機會來了，但是對於大多數人來說，生意的現金流中斷了，你只能選擇追求流行性，於是股票市場就變成了中產家庭必須配置的核心資產。
當我們理解中國股票資產在金融陣中顯示他的魅力，我們應該順勢而為，在中國這個市場，由於制度缺陷，經濟下滑，牛市依舊，我一再告訴大家中國股市不是國民經濟晴雨表，他是什麼呢？是豬肚變革的風向標，是貨幣流通的蓄水池，當房地產不再成為家庭資產蓄水池之後，我們只能選擇證券化。今年是最後一年，我們必須需脫離重資產生活方式，走向財務自由，在這樣目標之下，我們不能學巴菲特像公司那樣，去經營指數化成長，我們要經營現金流導的投資，股票變成我們的現金流。
很多人認為中國不成熟，恰恰是因為中國市場不成熟，我們今天有了更多機會，恰恰因為我們財務不充分，我們才有了更強的目標，恰恰因為中國股市不成熟，經濟下滑我們仍然能夠看到牛市，這就是中國機會全球震盪。儘管我們多數人還沒有站到這個平臺之上，我希望大家能夠行動起來。我們攜起手不見面，我們留給未來全新的生態，這樣我們才知道很多家庭跟很多企業現在要想的就是兩個字放下，你們追求的也是兩個字自由。這樣我們才真正面對危機，一年最多兩年我們會看到一個世界，中國真正的崛起了。就是我給大家分享我的看法，也許你們不同意我們求同存異，也許你有更好的看法我們來日交流。
師董會是非常優秀的平臺，這個平臺是從一個社群平臺開始，我們將在師董會引領下走向雲端，面向未來。”
