文／麻雀
出品／趣識財經
王石口中的“野蠻人”終於走了。
根據萬科新一季財報顯示，截至2019年底，寶能旗下鉅盛華持有萬科股票數量降為4.03億股，持股比例下降至3.57%。
如若從2015年7月，寶能持續大規模增持算起，此後4年多的時間裡，寶能成了萬科揮不去夢魘。
甚至，2016年7月至2018年4月期間，寶能持股萬科比例高達25.4%，一度讓萬科“談寶色變”。
時至今日，“萬寶之爭”看似以寶能退出落下帷幕，但萬科卻高興不起來。
以至於在近期業績會上，當被問及寶能減持時，萬科亦不願意作出正面回答。
01 拋售萬科，入股房企攫取利益
萬科的不快，是有原因的。
2020年3月31日，萬科驚現49筆大宗交易，涉事股票2.45億股，佔總股本的比例高達2.17%。最終，這筆大宗交易共成交61.3億元，成交價均為25元，較當日開盤價低了5.12%。
是誰在大肆拋售？答案不言而喻。
財報顯示，截至2019年末，持股萬科A比例超過2.17%的股東並不多，深圳地鐵集團、香港中央結算公司、安邦人壽，以及鉅盛華赫然在列。
“有此實力的股東本就不多，有大規模拋售意向的也就寶能一個。自萬科引入深圳地鐵後，寶能掌舵人姚振華便謀求抽身，其後便是外界熟知的寶能20個月持續減持萬科。”知情人士楊亮指出。
而寶能的敗退，卻是資本的勝利。
不少業內人士統計，“寶能系”買入萬科A動用了約450億資金，此前前海人壽、鉅盛華以及九個資管計劃一系列套現已超600億。再加上，本次減持以及剩餘股票價值，寶能投資萬科股票淨收益或超300億。
這其中，還不包含每年的分紅收益。
寶能資本滿載而歸，肆意離去背後，萬科笑不出來。這或許，便是王石將寶能比作“野蠻人”的內在邏輯。
但寶能卻不以為意，資本入股上市地產的行動，從未停歇。
2015年，寶能通過旗下前海人壽與鉅盛華增持華僑城，目前兩者合計持股佔比8.97%，寶能成其第二大股東。
幾乎如出一轍，寶能也通過前海人壽增持北辰實業2.92%股份，成為其第四大股東。幾乎同時，前海人壽增持金地集團0.92%股份，一度成為其十大股東之一。2019年，前海人壽通過增持金科地產股份至2.08%，成為其第九大股東。
寶能地產還處在前期規劃、早期圈地、地方框架合作層面，雖雷聲陣陣，但實效甚微。
打造屬於寶能自己的地產版圖，才是姚振華更大的期許，這也是其嚮往已久的“地產夢”。
02 營收下滑，寶能地產又遭業主退房
“寶能地產板塊不遲於2022年上市，做到行業前八，利潤超400億元，公司估值達5000-7000億元。”這是寶能的宏願。
但與寶能投資如魚得水不同，寶能地產板塊屢屢經歷“現實般的冰冷”。
2016年，寶能地產銷售約140億元；2017年不增反降至120億元。2018年，在保利（廣州）干將餘英加盟下，寶能地產銷售卻再次降至100億以下。
2019年，克而瑞最新數據，寶能地產業務的銷售額依舊慘淡，僅為83.2億元。而當下百強房企的門檻兒，已經超過200億。
與清晰的銷售數據相比，寶能的地產板塊卻錯綜複雜。其中，寶能地產與寶能城發是地產板塊最核心的部分，其他諸如專注房地產開發的寶能新實業也在其中。
企查查數據顯示，2018年11月2日，也就是餘英出走寶能前後，寶能城發的大股東由寶能投資集團變更為寶能地產，且為100%控股。
這也就意味著，寶能城髮間接性的脫離了姚振華的手中。
熟悉寶能者均瞭解，寶能地產向來由姚振華的胞弟姚建輝掌管，此舉意味著整個寶能地產主要由姚建輝來掌舵。
行業人士分析，餘英的離去對寶能地產影響深遠，也是姚振華戰略調整的導火索。
此後，姚振華的關注重心，由地產向新能源汽車轉移，但籌備寶能地產上市的包袱卻拋不掉。
趣識財經發現，儘管寶能地產板塊銷售業績不佳，但兼併寶能城發的寶能地產，其佈局遍佈全國30多個城市，旗下控股企業超200家。
而且，與普通的房企不同，寶能地產除卻產業地產業務外，還涵蓋了建築、裝飾、物業、商管、新材料，以及人工智能等多個領域。
數據顯示，自2017年始，寶能產業地產投資總額超4000億元，獲地超萬畝。在商業地產方面，寶能曾計劃5年投資1200億元，野心勃勃。
但正如行業觀察人士分析，寶能地產還處在前期規劃、早期圈地、地方框架合作層面，雖雷聲陣陣，但實效甚微。
但初見成效的寶能城，卻出事了。
3月20日，寶能地產旗下的“哈爾濱寶能城”，陷入了數十名業主的退房風波中。
據悉，大量業主退房緣由集中在兩個方面：其一，去年10月份才取得預售證，但在此之前（9月），寶能城便違規收取並凍結了用戶1萬元保證金。其二，開盤三個月，寶能城由開盤價每平12800元降為10000出頭，給業主造成不小損失。
對此，寶能城方面承認，項目《商品房預售許可證》是2019年10月15日取得的，但繳納保證金並不屬實，購房資金並未與哈爾濱寶能城對公賬戶產生交易。
但不少網友曬出的截圖，讓寶能城的辯解為之失效。
相關法律界人士指出，根據哈爾濱住建局下發的《關於開展全市房地產開發企業和房地產經紀機構違法違規行為專項整治的工作方案》，在開發商取得預售證之前，不允許收取購房者任何形式的保證金。
而對於降價，網友反映，“寶能城以抵賬房／特價房為由，急於降價變現，我們一套房子損失20萬”。
目前，退房事件持續發酵，寶能城似乎也沒有找到解決之法。
上述行業人士直言，“寶能擅長投資房企，僅萬科一家便賺的盆滿缽滿，但做房地產實業卻是外行。”“近年來，不僅規模沒做起來，更是引得戶主怨聲載道。”
03 重金收購，打造汽車帝國空殼
正如上文所言，早在寶能城發“轉手”之前，嚴振華便想甩開地產這塊燙手山芋。
2017年3月20日，在姚振華受保監會“10年禁入保險行業”處罰後的一月，寶能汽車掛牌成立。彼時，寶能汽車認繳出資額高達45億元，寶能投資控股99%。
外界解讀，這代表著姚振華不再侷限於房地產資本玩法，轉投實業。
最具標誌性的事件是，2017年12月，寶能以16億元收購觀致汽車汽車25%多股權。次年1月，寶能再入66.3億元，最終完成絕對控股。
此後，寶能汽車在杭州、廣州、西安等地投資千億元，開建整車及零部件生產基地，並稱建成後可年產200萬輛新能源汽車。
除卻生產製造，亦有不少消息稱，通過大肆擴充銷售渠道，寶能經銷商和合作夥伴總數已超過200家。
通過“上游資金－中游製造（零部件&整車製造）－下游售後”，看似一個完整的汽車產業鏈條，正在成行。
但被寄予厚望的觀致汽車，並沒有給寶能帶來好運，反而引來了經銷商的一次次維權行動。
信息顯示，僅僅2019年4月一個月，觀致經銷商便多次上演維權行動；在此之前，類似維權行動更是在上海車展觀致展臺戲劇性上演，讓人大跌眼鏡。
而在經銷商所列的幾大“罪狀”中：觀致汽車承諾推出新產品汽車未兌現；承諾17億媒體廣告投入未兌現；給予聯動雲平臺與經銷商車價差異巨大，導致經銷商經營虧損。
深究起來，便是寶能觀致新車研發製造能力差，而且不擅經營。
行業人士王洋指出，“新能源整車製造既是資本密集型，又是技術密集型產業，更須品牌驅動。寶能以資本優勢入主觀致，看似一勞永逸，卻無法提升汽車技術能力，也無法形成品牌效應；毫無汽車經營經驗的寶能，以控股者身份將觀致亂彈琴，造成了以上維權。 ”
儘管，寶能汽車在觀致上栽了不小跟頭，但“拿地風聲”卻是源源不斷。
數據顯示，從2017年至今，寶能借“新能源汽車投資項目”獲得各地產業用地超過萬畝。
王洋打趣道，“即便造車失敗，這些土儲也能為寶能地產完成跑馬圈地任務，打包裝進地產板塊正是寶能的專長。”
但姚振華並未因觀致維權而止步，2019年12月31日，長安汽車發佈公告稱，長安汽車將所持長安PSA50%股權轉讓給寶能。同時，法國標緻雪鐵龍集團也表示，將把持有的長安PSA全部股份轉讓給寶能。
這意味著，寶能集團將直接獲得一處成熟的汽車生產基地，具備一年產出20萬輛整車以及發動機的生產能力。
但實際上，寶能並不缺少汽車產能，觀致汽車最大產能為每年30萬輛。
2019年，觀致汽車銷量大幅下滑，前11個月累計銷1.87萬輛，遠遠低於產能水平。而DS品牌（長安PSA）在中國市場，也已逐漸邊緣化。
行業人士分析，“產能不是問題，目前汽車市場最大問題是賣不出去。”
根據姚振華的說法，寶能集團要用10-15年打造一家“具備強大競爭力和國際影響力的汽車集團”。最晚2027年，汽車業務的收入將佔到寶能集團總收入的一半。
理想豐滿，現實骨感。
房產板塊慘淡營收，觀致汽車滯銷困頓，姚振華在資本運作與實業經營面前，判若兩人。
而無論是2022年的地產上市夢，抑或2027年造車夢，在當下經濟形勢下顯得舉步維艱，留給姚振華時間也越來越少了。
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