在10月17日舉辦的2018杭州灣論壇上，中泰證券首席經濟學家兼研究所所長李迅雷指出，從估值角度來看，資本市場的春天不遠，但是最大的問題在於我們的能不能熬過冬天。李迅雷認為，當前市場面臨著跌過頭的問題，從宏觀層面看，風險還在延續，需要防範金融風險。
資本市場春天不遠
李迅雷指出，資本市場是中國經濟晴雨表，資本市場的波動也反映了大家對於經濟預期的變化。“15年下半年以來，市場面臨下行壓力，雖然我們的某些經濟指標看上去還是不錯，但是大家會擔心未來。”
李迅雷認為，從估值角度來看，資本市場的春天不遠，“股市經過這麼長時間的調整，估值水平大幅度下降。我們過去很多估值很高，以市盈率的中位數來看，15年的時候，最高的時候市盈率中位數是70倍，現在是23倍。從國際上面來看，是有一定競爭力的，所以說春天不遠，從估值角度是認可的。”同時，李迅雷表示，供給側結構性改革使得我們全社會的穩槓桿可以實現，槓桿水平在下降。
但是最大的問題在於我們的能不能熬過冬天。“春天是不遠，但很多企業熬不過冬天。這個時候需要像深圳市政府這樣採取舉措來進行救助，我覺得其他的地方政府也要考慮措施，我們要熬過冬天，才能走到春天。”李迅雷說道。
“下跌”就是對投資者最好的教育
李迅雷指出，過去市場面臨漲過頭的問題，比如說2015年上升到5000點，而現在則面臨著跌過頭的問題。“現在這個市場還存在偏悲觀的預期，雖然我們現在說A股市場的估值趨於合理甚至被低估了，但是它的趨勢還在往下走。在這樣的情況下，原來不是問題的現在也成為了問題，比如說企業能否平穩過渡，債務鏈斷裂之後怎麼樣彌補？這就是目前面臨的金融安全的問題，從宏觀層面看，應該要防範這樣的金融風險。”
債券違約、股市下跌、P2P風險頻發，一系列金融風險令不少投資人損失慘重。從投資者保護的角度，李迅雷認為，投資者可以分為三類，一類是房地產的投資者，中國居民家庭配置房地產是最多的，第二類是理財產品的投資者，目前來看是P2P的風險比較大，第三類是權益類投資的風險，這類風險是一直存在的。
“從這三類來說，二級市場的投資者素質是最高的，因為從有股市以來的下跌中，很少聽到有人鬧事。但是樓市的投資者，房價一跌就砸樓盤，P2P也引發了社會不安定因素，樓市和P2P兩類投資者的教育和保護都顯得非常的重要。所以說這些方面投資者的保護還沒有顯現出來，在這一類投資者的教育工作上做的還不夠。證券市場的投資者教育工作做的是最好的，因為下跌就是對投資者最好的教育。”李迅雷說道。
在投資者保護方面，李迅雷建議建立有償舉報機制，提高市場透明度。“無論是P2P也好，還是各種民間的違法違規的理財，要採取這種有償的舉報機制，使得全民對這些違規行為進行監督。監管部門的監督是一條重要路徑，但是證券市場上市公司有3500多家了，各種P2P公司也非常多，政府監管無論是時間、人手還是專業都還是不足的，要通過社會的監督、市場的監督。”李迅雷說道。
來自: 每日經濟新聞
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