“新冠疫情本就是階段性的，終會結束，產業創新的時代即將拉開帷幕。”
隨著新生態的到來，企業如何洞察未來發展的底層邏輯？如何深刻理解這一片改變商業的“雲”？如何鍛造與之匹配的企業戰略？這些挑戰，都需要我們深入思考並做出實踐。
近期，易居沃頓特邀獨立經濟學家金岩石博士，在線解析疫情後的產業升級機會。課程期間，金岩石博士幽默風趣，金句頻出，博得滿堂喝彩。
金岩石 博士 獨立經濟學家
新冠疫情拐點已經出現了，人們開始面對現實，我們的機會在哪裡？
01 提升經濟免疫力
如果簡單分析第一季度的經濟，尤其是餐飲、旅遊、文化、娛樂等現代服務業，會看到2/3的業務蒙受毀滅性打擊，1/3的中小企業或將一蹶不振。如果僅僅將這次疫情作為一次性事件，我們就沒有得到教訓。
四五十年前的中國醫療生態還是以江湖郎中和“赤腳醫生”為主體的，醫院的前身主要是戰地醫院。在這個階段，既沒有公共衛生，也沒有健康免疫。而得益於光學顯微鏡我們才看到了新冠的樣子，而顯微鏡也就百年年曆史。
直到威廉·哈維解開血液之謎，我們才真正走進現代醫療體系，逐步建立起公共衛生體系，才認識到病毒的生態遠比人類更古老。而我們今天能夠識別的病毒，僅僅是全球範圍內已知病毒的千分之一，還有更多我們不知道的病毒。
因此，
真正帶我們走出疫情的唯一道路，就是提升免疫力，這不僅意味著提升生理的免疫力，更意味著要提高經濟的免疫力。所謂經濟免疫力，就是我們要先能活著。對於企業，活下來就是要有充足的的現金流。現在很多企業現金流三個月就斷了，都活不下來，何談免疫？
隨著新冠疫情階段性的結束，我們將會面對產業創新的新時代。
那麼新冠疫情會帶來怎樣的結果呢？大規模生產，集群式娛樂和人際關係的交往方式都會加速升級，促使我們接受一種新的生態，就是人與人手拉手不見面。
如果說非典成就了電商，那麼新冠疫情或將成就“雲商”，雲商背後是新的資源體系，也可以稱其為“數字經濟”——以知識和信息為關鍵生產要素的新經濟體。
這樣的新的生態會創造出新的機會，同時會消滅一些產業。所以從某種意義而言，舊經濟“屍橫遍野”，新經濟“遍地黃金”。
在過去，爺爺的爺爺輩是以農業為生，財富的創造有限，可供開發利用的絕大部分都是地表資源。工業化加殖民地，在全球範圍內去開發地下資源，我們的爺爺輩是依賴於地下資源生存的。從農業化步入工業化，然後經歷城鎮化，各個時期的第一產業、第二產業、第三產業在國民經濟的佔比不同，也意味著發展階段的不同。
美國作為全球最成熟的經濟體，第一產業僅佔GDP的0.9%，第二產業佔19%，80%都是第三產業，包括信息產業、消費產業、大健康產業、交通運輸產業。中國目前GDP中的40%來自現代服務業，這是城市化進程給我們帶來的財富機會。
每一次災難都會促使經濟向新經濟轉型、升級、提速。因此新冠疫情的經濟後果就是兩個關鍵詞，淘汰，升級。淘汰舊經濟，轉型升級開創新經濟。
在這樣一個思想創造財富的時代，從互聯網到大數據到智能化再到區塊鏈，將我們帶進一個全新的完整的資源體系。
如果說，爺爺的爺爺的時代，大家依賴地表資源；爺爺的時代，大家依賴的是地下資源；而今天這個屬於我們的時代，則依賴的是雲端資源。
新經濟的基礎資源是從地表、地下升級到雲端資源的開發利用。互聯網到區塊鏈是新經濟的底層技術服務體系。雲商就是建立在這樣的一個資源體系中，人與人手拉手不見面，創造出一種新的生態。
02 倡導波段價值投資
隨著新生態的誕生，我們會看到一個是產業創新，就是證券化市場上的一級市場；另一個是二級市場，就是證券化產業鏈上的新金融。
通過超額貨幣驅動房地產驅動城市化的階段結束了，但是現在我們仍然離不開貨幣，我們用超額貨幣驅動產業創新走進一個新時代，我稱之為“證券化的時代”。證券化的一級市場驅動產業創新，這裡邊有很多機會。
然而很多沒有那麼多錢和時間的人會選擇走進二級市場。 二級市場相比一級市場具有更高的流動性。這時就要明確“價值投資”的概念，理解價值投資就要清楚用28定律。
80%的人，通過地表資源、地下資源創造的財富和財富機會只有20%，這就是80%的人分享20%的財富機會。
而20%的人，通過雲端資源，創造社會財富的80%，參與這個資源體系中的的財富分配與再分配。
這個定律帶來的直接結果就是貧富分化，是我們不得不面對也不得不接受的趨勢。20%的人參與的財富會越來越多，會達到80%甚至更高，這就是趨勢。那麼順應這個趨勢，才有了面向未來的“價值投資”。
接受這個趨勢的時候，就會發現企業也在變化。中小企業做生意追求利潤，大企業做生態創造價值，而創造價值在哪裡呢？一級市場體現為產業創新，將思想財富轉變為現實財富；二級市場體現為把錢投資給自己，做學習型投資者，做波段價值投資。
今天中國的M2是2000年的14.5倍，這意味著如果投資者無法將2000年的一萬元人民幣增值14.5倍，那麼財富不僅在沉睡，更在縮水。
那麼如何能夠在新的生態圈裡追求財富，創造價值，不讓財富縮水？就是要把錢投給自己，追求可變現的自由現金流，提前實現財務自由。
我們倡導現金流導向的價值投資，追求成長性溢價（趨勢價值）和波動性溢價（波段價值）兩種投資回報的機會即波段價值投資，在控制風險的前提下，能夠捕捉市場中的投資機會，追求可隨機變現的自由現金流。
03 看好兩大主題價值
成熟市場是“牛長熊短”長期成長，適合做長期價值投資。但是當你走進新興市場，它的特點是“牛短熊長”長期震盪，更應該做波段價值投資。
新冠疫情，驅動著中產階層選擇的同時，無疑驅動了社會轉型和產業創新。如果具體到股票市場，在被戲稱“國家發票票，百姓吹泡泡”的當下，老中產和新中產在資產配置上存在較大差異。
在中國，老中產的家庭財富主流是房地產，而新中產的家庭財富主流是證券化資產，新中產目前僅佔1.6億股票投資人的5-6%，股票賬戶資產100-300萬的約4%，300-1000萬的約1.5%。
如果簡單對比中國和美國會發現，中國家庭財富總量76%是房地產，美國家庭財富總量70%以上是證券化資產，當家庭財富70%以上是證券化資產的時候，就驅動了美國2011年的股市大牛市。
中國今天正處在這樣一個轉折點，也就是房地產財富的時代已經結束了，大拐點是2022年人口增長結束。取而代之的是家庭財富的證券化，家庭財富的證券化率將不斷提升。
未來新中產家庭的資產配置中，房產佔比會從現在的平均76%逐漸下降到50%-40%，而金融資產佔比會從現在的10-12%逐漸提升到40%甚至更高。
未來我們可能要和病毒長期共生於同一個空間，那麼我們應該想如何能夠讓自己的生活更有意義、更有價值。從疫情的恐慌中走出來，轉變、放平心態，創造一種新的生活方式，讓工作入生活，讓財富融入快樂。不要把更多的精力集中在被動式的生活中，嘗試改變這種生活方式。
在這樣的概念下，投資就變成了生活的一部分。如果有長期投資的能力，可以投資於一級市場股權投資。如果沒有長期投資的能力和偏好，就轉向二級市場，逐漸提升中產家庭的證券化率，走出老中產的生態。
而當下什麼最值得關注？首先看大科技板塊。特斯拉在近日美股暴跌前，股價曾衝擊至900美元是符合市場預期的。特斯拉超級工廠被列入2020年上海市重大建設項目清單，同時根據協議，今年特斯拉上海工廠的零部件本土化率將達到70%以上，短時間內進入量產的消息增強了市場對特斯拉的信心。
因此，近兩年有兩大主題價值值得關注，其一是以特斯拉供應鏈為主導的全球儲能產業，其二是以抗病毒醫療醫藥為主導的新健康產業。
每個人要用自己最舒服的方式去追求財富，分享快樂。平臺創造用戶，用戶創造價值，思想創造財富，快樂源於分享。不要去猜測政府要做什麼，而是應該去創造能夠給我們帶來財富和快樂的新生活。
Q&A
Q：如何評估未來市場？哪些行業會有新的爆發？
A：2018年底我曾預言過牛市，中國的二級市場不僅是“牛短熊長”，而且還有“牛二熊五”的特點，牛市一來兩三年，熊市一來就是四五年，所以2020、2021年大概率是牛市。
滬指三千魔咒的背後是舊實體經濟，創業板疊創新高的背後新實體經濟。是所以我認為，今年創業板將挑戰3000點，所以還是聚焦“大科技”，跟上中國的“科技牛”，因為只有高科技，才能夠讓經濟提升免疫力。
去年關注的是大消費、大科技、大健康、新金融四大牛群。但是消費這一次被重創，將重點不再關注大消費。
我們現在聚焦的是大科技、大健康、新金融。大科技中，聚焦特斯拉供應鏈；大健康中，聚焦抗病毒產業鏈；新金融中，聚焦區塊鏈科技金融。
Q：疫情之後，企業主該如何把握產業升級的機會？
A：給大家最好的建議就是兩個字，放下。
絕大多數中小企業，如果你的利潤大部分依然來自於榨取員工的剩餘價值，現在就應該把生意關掉。很多企業企業沒有融入新經濟，沒有平臺、沒有數據，仍然按照傳統方式去經營，而將來則是“雲商”的新生態，很多時候人與人手拉手不見面。
所以看清方向，學會放下。
如果企業真的有創新能力，那是沒有問題的。疫情正式推動著新舊經濟交替，如果真正搭上了新經濟的快車，數錢都忙不過來。新經濟的特點就是輕資產、高成長，平臺快速擴張，如果你仍然是重資產，靠勞動力賺錢，那還是儘快結束吧。
Q：5G概念的熱度是否還會維持？
A：5G才剛剛開始。
我們的財富一半是1995年之後才創造的，那時很多人還沒有接受互聯網。移動互聯是2012、2013年才開始的，把我們帶進了智能化的時代，走進現在的新捷徑。
從這個意義上講，財富就在我們身邊，而我們之所以視而不見，就是因為我們無法預測未來。
新經濟從廣義而言是數字經濟、從狹義講是互聯網經濟。我們未來的生活和我們留給後代的選擇，就是三樣東西——手上一隻“機”（智能手機），頭頂一片“雲”（雲端資源），中間一條“鏈”（區塊鏈），這就是新經濟最簡單的圖像。
分享 | 金岩石 編輯 | 唐高文欣
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