一、給你100萬，你會怎麼選？
就像標題問的那樣，給你100萬現金和價值100萬的房子，你會做出什麼樣的選擇？我像很多人都在很短的時間內都拿不定主意。。
我們先說“100萬現金”。當然，這裡的現金是會計學上的“現金”概念，你家的現鈔、銀行存款等可以立即調用的錢就屬於“現金”。
現在，我們持有現金也是有收益的。
商業銀行會參照央行給出的基準利率，給與我們儲戶一定的利息。
1、活期存款0.35%
2、三個月期存款：1.10%
3、一年期存款：1.50%
……
這樣的收益率，很多人難以接受，所以“類現金”的投資項目就備受歡迎了。數年前，餘額寶靠著存取方便，收益率高，圈了很大一波粉絲。（餘額寶本質不是“現金”，而是貨幣基金）
然而，人們心馳神往的高收益率沒能長期持續。
透過表格，我們可以看到一個趨勢，餘額寶的收益率在下滑。2013年12月31日，其收益率曾高達6.70%；2019年12月30,7日年化收益率為2.42%。
後面，眾人轉投別的理財產品，就不細說了。
我們從中可以發現，“收益率、安全性和流動性”是普羅大眾對理財產品的核心訴求，簡單說就是收益高、安全性高和流動性高的產品就是好產品。
顯然，“現金”作為理財產品，安全性和流動性都有不錯的表現，但收益率就難以滿足需求了。
大家不要覺得“虧”，世界範圍內，我們“現金”收益率並不差。
北京時間3月3日晚11點，美聯儲突然宣佈下調基準利率50個基點至1%-1.25%，以應對新冠肺炎疫情給經濟活動帶來的風險。
當地時間3月15日，美聯儲宣佈降息100個基點，利率降到零，並推出7000億美元的大規模量化寬鬆計劃。
粉紅色為發達經濟體的“基準利率”，黃色為金磚國家的“基準利率”。從中可以發現一個規律，越是發達經濟體，基準利率越低，日本和瑞士甚至出現了”負利率”。
當然，你也可以說，不對，有特例，如加拿大在發達經濟體中維持著1.75%的高利率，中國卻在金磚四國中維持著1.50%的低利率。
其中的奧妙，我們以後可以慢慢說。但一個顯而易見的規律擺在我們面前，未來5-10年，甚至更長的時間內，我們的基準利率很難有大的提升，步發達國家後塵是一件大概率的事情。
所以，手持100萬現在在未來不是一件美妙的事情。
你可以舉反例！
不過，我們覺得自己需要先舉反例，做一個示範。
截至2019年年末，伯克希爾哈撒韋（BRK.A.US， BRK.B.US）持有價值近1300億美元的現金儲備，這個數字佔公司投資組合價值的一半以上。自1987年以來，這一比例唯一一次上升是在2008年金融危機之前的幾年。
股神巴菲特若持有100美元資產，其中超過50美元都是“現金”。
不是說現金在未來不值錢麼，人家股神怎麼拿了這麼多錢？
對於“股神”巴菲特而言，現金存在的意義不在於獲取高收益，而在於儲備足夠的彈藥，在需要扣動投資扳機的時候，有足夠的錢去投資。
二、100萬的房子
討論完現金，接下來我們說一下房子。很多人問，手裡有100萬，要不要買房？
早前，大林也寫了不少文章分析房子的建造成本。
一年前，好友建新房，他表示：
老家在縣城郊區，在自家宅基地上蓋房子，建築面積200平米，兩層小樓，人工7萬多，材料11萬多。除去電器和傢俱，水電瓷磚全部一次到位，一套200平方的房子，不過19萬元。
照此計算，羅康200平房子的單位建造成本為950元。當然，這在當地也非常實惠了。
我們不可能都在農村蓋樓，大部分人都要在城市買房，城裡的房子成本是多少呢？
上海房子預估每平方造價：4511元
西部房子預估每平米造價：3160元
實際上，全國的建材成本和人工成本不會有太大的差異，真正的差距在於土地費用和稅金。
北青網2019年11月20日消息：
由中海企業發展集團有限公司和北京首鋼房地產開發有限公司聯合體以51億元競得的北京XX地塊，成交樓面地價為34309元/平方米。
若只討論房屋的建安成本和地價，房子的問題倒還容易理解，真正頭疼的事是涉及金融。
2013-2019年，個人房貸餘額的年均增速達26%，其中，首套房房貸增速15.8%，多套房房貸增速32%。2017至2018年，家庭多套房上的住房貸款佔比從62.9%上升至65.9%。更為關鍵的是47.1%的存量房貸在空置房裡。
簡單理解就是三個人貸款買房，有兩個人已經擁有了多套住房，真正談得上剛需的只有一個購房人。
現在，銀行放出的貸款中，房貸成了絕對的主流。
央行還用“住戶貸款佔GDP比重”的算法，計算出了各省市“住戶槓桿率”，由於現在住戶貸款主要是房貸，我們可以視作“樓市槓桿率”。
結果，我們面臨如此局面：
1、剛需買房人覺得房價高
2、投資性買房人覺得房子收益率不高
2019年11月28日，SOHO中國董事長潘石屹表示中國租金收益率低的都不好意思說，目前SOHO的策略是想用低租金把大家吸引過來，再慢慢把租金漲到合理水平。
前段時間，有機構對全國大城市租金收益率進行了統計，顯示一線城市租金收益率只有1.7%，二線城市租金收益率只有2.4%。而租房者的視角是租金收入比快速上升，數據顯示北京整租一居室租金收入比高達89.5%，也就是說在北京想要整租一套一居室平均下來要花費年輕人90%的收入。
你可能會抱怨，為什麼大小老闆們都喜歡把錢投到房子上面。
通常，我們用GDP增速衡量財富創造速度，用貨幣M2增速表示貨幣膨脹速度。數據顯示，1995年-2018年，貨幣M2年均增速為16.14%，GDP年均增速為8.87%。
在25個主要行業中，只有銀行業以35.88%的利潤率跑贏了貨幣M2的增速，僅有公共事業、食品飲料、傳媒、非銀金融、房地產、醫療生物和計算機超過GDP年均增速，其他17個行業利潤率均低於8.87%。
甚至部分低利潤行業，一年的利潤率都沒能超過基準貸款利率。
某些開廠的小老闆苦笑道，自己辛苦一年才賺一點錢，年景不好還可能賠錢，真不如賣廠買房的朋友來得輕鬆。幾年下來，房價的漲幅遠超自己實業利潤。
根據Wind提供的2019年三季報數據統計，截至今年三季度末，3707家A股上市公司中有一半的公司（1831家）持有投資性房地產，投資規模合計達1.33萬億，投資規模同比增長21.13%。
所以，財經新聞中出現某上市公司主業虧損，但賣了幾套房後就扭虧為盈了的事就不奇怪了。
三、房貸負擔
實際上，中國家庭的房貸負擔較重。
《2019年新中產白皮書》顯示新中產家庭資產中位數為483萬元，負債112萬元。
假設，一個家庭房貸112萬，那麼每年的利息大概率超過5.48萬。這種狀況在一二線城市，應算是普遍，新進中產階級更是平常。
1、75%的家庭年收入低於4.45萬元，也就是他們無力負擔112萬的房貸利息。
2、5%的家庭年收入在4.45萬元到10萬之間，拼盡全力才能承受每月5944.14元的月供。
3、僅有5%的家庭年收入超過17.2萬元，他們才能輕鬆負擔112萬的房貸。
我們可以看到一個顯而易見的事實。
1、現在因買房而揹負的利率（4.80%或以上）在可見的未來將會是一個高利率！
2、若不跳槽，工資漲幅很難高於GDP增速，甚至低於房貸利率
3、除了人口持續流入的一二線城市，其他城市房價難有太大的成長。
四、解決之道
在更大的層面上看，真正讓我們不在過分糾結房子，關鍵在於剛需和投資的分離。當然，我們不認為能完全分離，但讓過多的社會資金滯留在房子上不是好事。
美國得益其美元霸權，國內資金可以輕鬆投資海外市場，且原油、貴金屬、基礎農產品(6.700, -0.03, -0.45%)等各類投資產品豐富，金融衍生產品也異常發達，虛擬經濟部分容納了海量資金。這樣實體部分就不會讓我們覺得，“巨量資金”在爭食。
高科技和新型產業若獲得突破，能形成可靠的商業模式，虛擬經濟部分資金又可以轉化為實體產業。
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