帶你“透過表象看真相”
“
初生的嬰兒總不會是完美的，一切革新也是如此，因為革新乃是時間孕育的嬰兒。
”
導讀：隨著城市化進入下半場，樓市嚴調控仍在限制錢的流入，刺激經濟放出來的水正急迫尋找新的蓄水池。
（ID:mikuangtouzi）
過去近二十年，樓市是最大的貨幣蓄水池（其實樓市也是印鈔機），因為源源不斷資金的流入，才使得錢沒有胡跑亂竄，從而保證了物價的穩定。
可在如今的樓市嚴調控下，錢進不了樓市，而錢又在一個勁地增多，為了確保錢不推高物價，股市會成為新的貨幣蓄水池嗎？
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01 200萬億！
截至2020年2月，我國M2數量為203.1萬億元。
M2的專業術語是廣義貨幣，反映的是貨幣供應量指標，翻譯成大白話就是市場中錢的總數量。
可以簡單理解為，我國目前市場中流通的錢有200萬億元，可我國的GDP是多少呢？接近100萬億。
近三十年來，我國M2數量走勢圖
三十年來，我國M2的漲幅遠超GDP的漲幅，尤其是近十餘年，在信貸放水刺激經濟的政策作用下，印錢的速度更是突飛猛進。
M2數量達到100萬億元，出現在2013年3月。也就是說：印夠第一個100萬億鈔票時，我們用了六十多年的時間，而印夠第二個100萬億鈔票時，我們只用了7年時間。
我們知道，銀行貸款就是印鈔。可銀行的放貸金額和放貸速度卻並沒有減緩的跡象。
存款準備金率，當下為史上最低。
貸款基準利率，當下為史上最低。
央行通過逆回購/MLF/SLF等印的錢，卻為史上最高。
什麼意思呢？就是銀行有更多的錢對外放貸，貸款的利息也越來越低，同時央媽還在不停地給各銀行輸送錢——讓銀行在給企業和居民發放貸款時根本沒有缺錢之憂。
從2018年3月份降準1%起，本輪信貸寬鬆週期正式啟動。近2年來，不僅沒有信貸緊縮的跡象，反而因這次突如其來的新冠疫情加速了信貸的寬鬆。
從2月3日至4月8日，央行累積逆回購操作共計2.8萬億，這還不包括3000億元的中期借貸便利（MLF）、3000億元用於新冠疫情的專項再貸款、3500億元的政策性銀行專項貸款以及今年以來三次降準釋放出來的1.75萬億長期資金。
你以為這就完了？NO!
在數次召開的疫情防控和經濟發展部署會議上，領導人都提出要努力實現全年的經濟社會發展目標任務，具體策略之一是要加大宏觀政策調節力度，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加註重靈活適度，用好已有金融支持政策，適時出臺新的政策舉措。
什麼意思？
話外音就是：印鈔放水、刺激經濟不僅要繼續，還要加大劑量。
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02 牛市會來？
一說到股市，相信絕大多數人都會搖頭，並感嘆股市不過是賭市、不過是韭菜市場，因為在有股市的近三十年時間裡，絕大多數人都是虧多賺少、傷痕累累，也因此形成了強烈的心理暗示——股市不能進、股票不能買。
就像魚的記憶只有7秒一樣，“三根陽線改變信仰”一點都不為過，人的想法會變、人的行動會變。
荷蘭人真的愛買鬱金香嗎？
喝茶的人真的喜歡普洱茶嗎？
愛狗的人真的想養藏獒嗎？
屌絲真的想買P2P嗎？
……
當然不是真的，只是這些東西會漲價、能賺錢罷了。
同理，日本人現在為啥不愛買房子？上世紀七八十年代可是搶著去買房啊，買東京、買海外、甚至買美國。
房改剛開始時，中國人死活也不願意貸款買房而等著福利分房，二十多年過去後，近乎全中國人都對買房情有獨鍾，並且開始爆買全世界，為什麼呢？
因為房子漲價、因為買房賺錢，人們就會潮湧般地衝進去。
當有了漲幅，併產生了賺錢效應，曾經對股市不屑一顧的人也會立馬改變觀念、奮不顧身地首先衝進去。
牛市會來嗎？
牛市會不會來、會不會馬上就來，我不知道，但股市是具備長牛、慢牛基礎的，這跟我國處在經濟轉型期的大時代有關。
我國正處在經濟轉型、消費升級的關鍵節點，技術由模仿抄襲向自主研發轉變、商品由山寨向品牌轉變……這幾年國貨的復興就是例證。要知道中國可是全球第二大經濟體，海量的市場必然會出現世界級的品牌。
隨著環保加強、落後產能淘汰等，一些小的、競爭力不強的企業會逐漸倒閉，後果是什麼？它們騰出的市場被龍頭企業佔領、並提高大企業的營收，而這些企業又是或將來會是上市公司的主力……有了高利潤，股價上漲就有了基礎。
中國正走的路，就是美國曾經走過的路。
美國五十年的大牛市起始於上世紀70年代中後期
美國股市從上世紀七十年代中後期開始上漲，並開啟了至今近五十年的大牛市。為什麼？因為當時越戰結束，美國開啟了產業升級、品牌升級的大時代，很像當下的中國。
股市會成為新的貨幣蓄水池嗎？
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03 貨幣蓄水池
市場需要貨幣蓄水池，否則大量的錢胡跑亂竄很容易衝擊經濟，政府尤其不能忍受的是這些錢大量流入消費品市場推高物價，畢竟物價關係著普通民眾的生存生活、並由此影響社會的穩定。
蓄水池有什麼要求呢？
其一是體量要足夠大。黃金、古玩、字畫等都可以成為吸附貨幣的“海綿”，但相對海量貨幣來說其體量太小、不足以成為貨幣蓄水池。
其二是得對經濟發展有促進作用，最好有長長的產業鏈，這樣才能長期持續地吸附貨幣，否則就會造成曇花一現的泡沫。
在人類歷史長河的經驗總結中，股市和樓市就是最好的貨幣蓄水池。
我們以當今世界上經濟體量最大的兩個國家美國和中國來說。目前中國股市的市值約70萬億人民幣、樓市市值約400萬億人民幣，美國股市市值30多萬億美元、樓市市值也是30萬億美元。
關於這一數據，可以理解為中國樓市有泡沫、美國股市有泡沫，也可以理解為中國股市有發展潛力、美國樓市有發展潛力。
不管怎麼理解，中國樓市市值是股市的7倍顯然不合理，並且中國經濟還在快速發展中，所以更大的可能是股市市值上升，而不是樓市市值下降。
為什麼過去三十年是樓市成為蓄水池而不是股市呢？
這跟國家的經濟發展階段有關。
過去三十年是中國快速城市化的階段，房地產帶動了上下游近百個相關產業的發展，奠定了堅實的工業基礎，由此創造了中國經濟的奇蹟。
而股市除了先天不足（監管/法制/投資者教育等）之外，還跟所處的“山寨經濟階段”（此為褒義，任何國家在發展初期都是抄襲模仿）有關，股市缺乏溢價的基礎。
隨著城市化進入下半場，樓市嚴調控仍在限制錢的流入，刺激經濟放出來的水正急迫尋找新的蓄水池，因為物價已經起來了。
2019年初，信貸寬鬆後果顯現，我國物價開啟上漲模式
股市具備貨幣蓄水池的基礎條件，也符合經濟的發展階段，何況還有政府的頻頻示好，現在只缺一個賺錢效應——只有賺錢，老百姓才願意把錢源源不斷地投入進去。
問題來了：假設長牛到來，你就能賺到錢嗎？
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04 你能賺錢嗎？
稍微關注一下國際股市行情的人，都會發現一個現象：結構化行情比較明顯——有的漲、甚至大漲，有的跌、甚至大跌，個別公司的市值、營收或利潤佔所在板塊、甚至交易所的權重越來越大。
香港股市，對指數漲幅和整體利潤影響較大的是類似阿里、騰訊、匯豐這類重量級公司；美國股市，對指數漲幅和整體利潤影響較大的是類似微軟、亞馬遜、臉書、谷歌這類重量級公司；在韓國，三星對股市的影響可謂一家獨大。
隨著科技進步和全球化一體化，贏家通吃在股市裡同樣表現得很明顯，即那些行業龍頭企業的市場份額和利潤份額所佔比例越來越高。
過去三十年，中國股市的特徵是一漲普漲、一跌普跌，殼公司的價值很大——一波行情到來，漲得最高的不是績優股、而是垃圾股。
而這兩年，這種狀況正在改善，在強監管和類註冊制實施情況下，毫無業績支撐點的垃圾公司正在被拋棄，符合產業升級和消費升級的績優公司被逐步肯定，貴州茅臺就是一個很好的例子，今後股市的這種良性發展會越來越明顯。
過去大家買房不用挑選，唯一要做的就是買就行，哪怕閉著眼睛買，因為房價普漲，只要手裡有房就能賺錢。
而今後股市投資則需要精挑細選，因為結構性特徵越來越明顯，哪怕股指瘋長，你持有的股票也未必上漲。
牛市不是讓大家都發財，註定有些人只能是陪跑的。
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