繼瑞幸咖啡自曝財務造假，今天好未來也開來了一輛轟鳴的自爆卡車。
好未來是誰？是美股中的明星教育培訓公司，就算你對這個名字不熟悉，也一定聽過它之前用的名字：學而思。沒錯，就是那個支配廣大中小學生和家長的教育機構。
昨天（4月7日）晚間，好未來教育發佈了一則爆炸性的公告，稱根據公司的常規內部審核，公司懷疑有員工與外部供應商合謀，偽造合同等文件，錯誤誇大“輕課（Light Class）”的銷售數據。目前好未來立即向當地警察報告，該僱員已被當地警察拘留。
開盤暴跌，市值蒸發400億
如果把中概股擬人化，那他一定是個焦慮、失眠、大把脫髮的失意職場人，最近一週，爆炸性新聞一個接一個，吃瓜群眾都要被噎住。
這次好未來自己披露的銷售數據造假的輕課業務隸屬於好未來的素質教育事業群，於2018年2月上線，是一個“專注6-12歲小學學科素養培養”的在線學習平臺。據好未來稱，輕課業務約佔截止2020年2月29日的2020財年整體預計收入的3%-4%。
據《財經》報道，輕課一直都不是好未來的重點業務，去年上半年還因為業績一般，差點被合併進學而思網校業務，但後來業績突然變好，合併計劃就被擱置了——“我們也沒想到業績原來是這樣（通過財務造假）變好的。”
不過，好未來總裁白雲峰曾說，輕課是“應家庭教育場景的學習需求而生”的，是集團的戰略級產品。
由於這一波自曝，好未來的股票一度跌超20%近30%，市值蒸發近60億美元，超400億人民幣。
早在2018年年中，好未來就遭遇過渾水的做空。
2018年6月13日到7月26日，渾水連續發佈了四份針對好未來的做空報告，指控包括誇大、操控利潤，審計漏洞，存在可疑交易等。
對此，好未來的回應很簡單也很強硬，表示渾水的指控包含了大量錯誤、未經證實的猜測以及對事件的惡意解讀。
但市值還是不可避免的受到了影響，從6月12日的243億美元降至7月底的181億美元，蒸發62億美元。
不過，有媒體認為，這次自曝和之前的被動做空還是很不一樣的，好未來自曝的財務作假應該是個人行為，不過目前公司內部也沒有通報具體責任人是誰。
學而思，教育股中亮眼的星
好未來2003年創建，前身是學而思培優，2010年10月赴美上市。上市後的好未來成了一隻“慢牛”，股價持續上漲，市值成長20多倍，已經超過了老牌教育機構新東方。
2013年8月，學而思更名為好未來教育集團。原本的學而思培優成為集團內最大也最能打的事業部，無論是員工數量、用戶數量和利潤增長都是集團的半壁江山。“培優”是好未來創立之初就確定的著力點，並憑藉此吸引、留存生源，擴張市場。
成立初期，學而思培優就在家長心裡有了“提分快”“教學質量高”的印象，甚至還有過家長們報個課外輔導班還要搶名額的現象。現在，學而思培優涵蓋了從學前到高中的各年級、各學科，業務圍繞中小學應試教育展開，擁有多種授課模式。
除此之外，集團還有個學而思網校，這是國內較早融合“互聯網”與“教育” 兩大領域的中小學全科在線學習平臺之一，疫情期間讓很多中小學生感受到了網課的恐懼。
集團內還有為6-18歲學生提供個性化的教育服務的愛智康，搞一對一在線教育的大海1對1，教育服務平臺家長幫，為教育行業賦能的未來魔法校，為留學生提供服務的考滿分，還有年初剛剛推出的拍照搜題產品曉搜題。
一直以來，好未來都在通過內部孵化、外部投資或收購的方式探索新的業務方向——然而目前，好未來的佈局雖然廣泛，但目前還沒有明朗的新業務增長點出現。
總裁白雲峰在採訪時曾表示，好未來對於創新業務的試錯成本控制在集團盈利的20%以內。
不期而至的中年危機
教培機構起家的好未來，一直在向科技教育企業轉型。董事長張邦鑫曾說：“好未來要從一個培訓機構變成一個教育機構；從一個線下公司，變成一個科技服務公司；從一箇中國公司，成長為一個全球化公司；從一個運營型公司，成為一個數據驅動型公司。”
然而就在去年，好未來遭遇了上市以來的首次虧損。對於一直順風順水成長的好未來而言，這是一聲刺耳的警鐘。
好未來虧損的主要原因是
營收增長放緩、營銷與行政費用大漲和資本支出上升。一方面，營收增長緩慢與去年的市場寒冬有關，多家老牌教育行業倒閉，互聯網寒冬使資本變得謹慎，營收受到影響是不可避免的。
另一方面，是在線教育的營銷大戰轟轟烈烈，“燒錢大戰”雖遲但到。2019年暑期，猿輔導、作業幫等在線教育機構為了爭奪用戶，廣告打得鋪天蓋地——在此之前，學而思網校的招生量一直在行業內遙遙領先，但由於後來者的體量增速驚人，不得不也加入用資本砸開市場的戰鬥中。
這場營銷大戰在疫情期間開啟了第二場，就在前些天，猿輔導融到了10億美元，成為教育行業未上市公司中估值最高的教育品牌。面對激烈的市場競爭，好未來也只得一邊繼續和友商纏鬥，一邊加快自身發展的速度。
好在，好未來還很清醒，在技術研發上保持年年均10億以上的投入，成立AI實驗室、研發部門，和高校成立聯合實驗室等，如果未來的教育品牌必有殊死一戰，這些都會是好未來的制勝法寶。
對於這次自曝的銷售造假，大部分人都認為這並不會動搖好未來的根基。
但受到波及，今天早上開盤後，新東方、網易有道、跟誰學等教育公司的股價均有下跌，尤其是2月底剛被做空報告傷害過，負面影響尚未消散的跟誰學，市值已經跌破百億美元。
對於中概股的各家企業而言，最近的日子未免太過刺激，懸在頭上的達摩克利斯之劍虎視眈眈，不知何時就會落下。
然而，如果這次中概股的“至暗時刻”能換來一波優勝劣汰，能倒逼一些商業模式“套路過多”的公司反省、審視自己，也未免不是一件好事。
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