瑞幸咖啡的事，大家都知道了，週四晚上開盤前，它自己爆出來去年的收入之中有22億銷售額是虛增交易，一下子股價跌了75%，市值損失50億美元。
其實早在2月1日，著名的美國做空機構渾水自稱收到了一份長達89頁的匿名做空報告，指出瑞幸咖啡捏造公司財務和運營數據。到了4月2日，瑞幸咖啡發佈公告稱，公司在對截至2019年12月31日財年的合併財務報表進行審計時發現問題，由董事會成立特別委員會，進行內部調查。根據調查的初步結果顯示，虛增交易相關的2019年第二季度到第四季度的總銷售額約為22億元，與這些虛增交易相關的成本和費用也被大量虛增。
回頭看，瑞幸創造過暴發神話：1年開設2000家門店、18個月納斯達克上市，一度成為全亞洲募資規模最大、估值增長和上市速度最快的上市公司。它一直受到的關注很多，現在整個輿論形勢也是各種聲音沸沸揚揚。
有錯就要付出代價，美國市場規則嚴厲
客觀來講，對這家公司來說，這次可能是一個接近滅頂之災的事情，因為美國證監會也好，美國的資本市場也好，它已經形成一個完整的法律體系與監督機制，一旦有這樣的公司，出現這麼大級別的財務造假，不管其管理層怎麼解釋，這對於投資人、投資者包括律師來講，都是一個非常非常大機會，他們會不惜一切代價進行阻擊，從中獲利。
目前，已經有美國投資者對瑞幸咖啡提起了集體訴訟，瑞幸公司、相關董監高（董事、監事、高級管理人員）、審計機構等中介機構，還可能面臨鉅額的訴訟賠償。 有專家指出，按照美國相關法律，提供不實財務報告和故意進行證券欺詐的犯罪，要判處10至25年的監禁，個人和公司的罰金最高達500萬美元和2500萬美元。處於風口浪尖的瑞幸咖啡也很有可能被強制退市。
對於瑞幸公司，這個沉重的打擊，首先是來自法律層面的一個鉅額索賠，我們可以算一下，由它的最高價五十多美元到最近的最低價幾美元，再乘以發行股數，投資者對上市公司的索賠金額可能是幾十億美元。
這個天文數字，對於這個上市公司目前的資產來講，肯定是支付不起的，算上所有大股東的收益也是估計撐不住，所以對瑞幸咖啡來講，這個問題的法律後果已經很嚴峻。
這時候，已經不是探討它商業模式好不好的問題，不是說它產品設計對不對的問題，而是說已經發生了這麼大的造假事件，不管是COO也好，還是誰也好，已經造成這麼一個巨大的窟窿，一個它難以承受的損失。而在美國股市上，有過錯必然要支付對價，承受後果，它就是這麼一個嚴厲的資本遊戲規則。
別一杆子打翻一船人，這也是基本常識
由瑞幸咖啡這個事我們還可以看到，它創新的商業模式確實是存在的，它的流量玩法與品類打法也是有它的價值，但是，既然目前已經出現這麼大一個問題，這就已經不是說它創新與不創新的事情了，往這邊說再多也無濟於事。同時，我們也覺得對中國的上市公司，要有一個客觀的認知，雖然有一家造假，有一家出現這麼大問題，但是顯然不等於其他中國概念股都有這樣的問題。
事實上，我們看見的大多數公司，至少我目力所及的中國概念股還是不錯的，能到美國去上市的中國公司，大多數還是優中選優的，所以從這個角度來講，一方面，可能市場會出現一個錯殺中國概念股的機會，因為瑞幸這次造假案不是瑞幸一家的事情，也不僅僅是瑞幸關聯企業的事情，它會被看成是全體中國企業的事情，因為瑞幸這次造假是中概股有史以來最大的醜聞，可能中國概念股會因此受到一個沉重的壓力，甚至一些到美國新上市的公司、尤其是一些即將到美國上市的公司，也會受到挑戰。但某種意義上講，市場氣氛的突然變化，也能讓中國概念股跌出一個黃金坑，就是已經上市的公司，突然間因為市場挫傷，價格一跌再跌，它可能是一個好的買入機會。
瑞幸咖啡的事情爆出來之後，確實給大家很多反思。不管各種變化、聲音如何，對於市場來講都已經是一個很大的衝擊，可能是在美國上市的中國概念股前所未有的醜聞，包括它的造資金額等等。
事實上，這次22億美元虛增，比起嘉漢林業、中國生物公司、網秦殺毒、東方紙業、綠諾國際等一系列以往事發的中概股公司的造假數額都要大，現在看波及面更廣。中國證監會都緊急發了個公告嚴厲譴責瑞幸的財務造假行為，證監會譴責海外上市的企業，這在以往也是極為罕見的。現有的中概股不得不被動面臨一波市場的質疑：你的數據是不是真實的？你的現金流還能撐多久？你的銷售額是不是虛增的？你的商業模式到底成立不成立？
事實上，這個渾水做空的原始材料，幾十個人收集的眾多單據加上1萬多個小時的視頻，正所謂有備而來，這一方面來看，做空機構的挖掘資料與準備工作可以說是已經到了登峰造極的地步，我們也提醒大家，不僅是中國概念股的公司，所有上市公司都要對自己的行為高度謹慎又謹慎，因為一旦出現這種大的問題，將不是你一個公司或者說你的股東管理層，自己就能夠應付就能頂住的，這個壓力大到你難以想象。
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