3月29日晚間，青島啤酒發佈2019年財報顯示，公司實現營業收入人民幣279.8億元，同比增長5.3%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣18.5億元，同比增長30.2%。
截圖來自公司公告
高端升級+產能優化，助推利潤放量
對此青島啤酒稱，業績增長主要系產品結構優化以及部分產品提價所致。財報顯示，2019年共實現啤酒銷售量805萬千升；其中主品牌青島啤酒共實現銷量405.1萬千升，同比增長3.49%，而“奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生啤酒”等高端產品共實現銷量185.6萬千升，同比增長7.08%。
分地區來看，大本營山東地區非常穩固。2019年山東地區營收為182.98億元，同比增長8.11%。此外，華北地區營收62.68億元，華南地區營收34.31億元，華東地區營收27.59億元。港澳及其他海外地區營收6.72億元，同比增長1.71%。
據瞭解，繼青島啤酒於2018年關閉上海、蕪湖兩家酒廠後，2019年關閉台州工廠，產能利用率從2018年的54.5%提升至57.3%，生產人員減少322人。在未來的3-5年時間內青島啤酒表示，計劃關閉整合10家左右工廠。
對此民生證券認為，儘管關廠短期內會導致資產減值損失以及員工安置費用(管理費用)的增加，但長期看卻可以帶來固定資產折舊營收佔比的減少+通過遣散職工減少總員工薪酬進而促進管理費用率的降低，使產能進一步優化。
此外，自2019年4月1日起，增值稅現行稅率由16%降至13%，使得稅金及附加率下降，公司全年所得稅率29.3%，較2018年34.4%大幅下降，公司整體毛利率達到38.94%，比上一年增加1.24個百分點。
申萬宏源研究表示，2017年來，在消費升級背景下公司已積極提升產品結構，推進降本增效，優化產能佈局，盈利能力穩步回升。今年又推出股票激勵計劃，將有利於公司進一步改善機制，調動全員積極性，提高經營效率，不斷釋放百年青啤的品牌優勢和制度紅利。
“啤酒+”戰略，創新增長點
在繼續堅定不移做強做優啤酒主業的同時，青島啤酒整合平臺資源積極開拓“啤酒+”新業務領域，不斷創造新的增長點。2019年7月27日，青島啤酒宣佈旗下王子海藻蘇打水正式上市，打造與主業互補的海洋健康飲品等新產品，形成多業態共贏共利生態圈。
2019年青島啤酒以高端化、多元化、特色化消費升級需求為導向，積極推進“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的品牌戰略，持續優化產品結構升級，釀造具有“基礎質量+特色質量+魅力質量”的差異化產品，加快向聽裝酒和精釀產品為代表的高附加值產品轉型升級。
通過廠商協作運營不斷加大市場推廣力度和渠道開發力度，以體育營銷、音樂營銷、體驗營銷為主線，通過“四位一體”品牌推廣模式持續提升品牌影響力和市場競爭力。
加大數字化營銷工作力度，不斷完善“網上超市+官方旗艦店+授權分銷專營店+微信商城”的立體式電商渠道體系，多渠道滿足互聯網時代消費者的購買需求和消費體驗。
值得一提的是，2月27日公司公告稱，其擬將威士忌、蒸餾酒等產品增添入經營範圍。對於跨界的原因，公司相關人士在當時接受記者採訪時表示：“啤酒市場有些飽和，一方面就是往飲料拓展，從渠道上看，飲料和啤酒比較類似；另一方面就是威士忌，在我們看來，這個市場潛力是比較大的，且目前國內沒有比較強勢的（威士忌）品牌。長遠看對黃酒，也有興趣。”
在加碼多元化同時，公司的“戰投”復星系在之前派駐青島啤酒的董事辭職7個月後，終於敲定。現年40歲的豫園股份董事、聯席總裁石琨作為復星的代表，進駐青島啤酒董事會。
復星系掌門郭廣昌曾表態稱，作為戰略投資人，復星希望和青島啤酒一起長期共同發展。據悉復星看好與中產階層和體驗式消費相關的行業，為此還成立食品飲料事業部，主要負責食品、飲料、酒類方面的投資。
改革紅利釋放，長期業績放量可期
受疫情影響，今年啤酒行業1-2月產量同比下滑約40%，餐飲、夜場渠道衝擊很大，銷售階段性受到較大影響。
但在申萬宏源研究看來，3月來隨著國內疫情逐步緩解，消費逐漸復甦，餐飲陸續復工，二季度將進一步恢復，預計6-8月旺季將受影響較小。3月24日青島啤酒公告股權激勵計劃草案，邁出國企改革第一步，將有利於公司改善機制，調動全員積極性，提高經營效率，不斷釋放百年青啤的品牌優勢和制度紅利。
天風證券認為，渠道方面，今年以來公司提出了做大山東基地市場、解放沿海和提速沿黃等區域性聚焦戰略，落地效果較為顯。
2019年上半年，山東基地市場規模持續擴大、華南、華北市場淨利潤分別同比增14%、26%，華東市場則實現大幅減虧;費用方面，2017年起青啤明確提出優化費用投入，嚴格管控費用使用、核銷及兌付流程，強化市場核查力度，提升了促銷費用有效性管理和營銷效率，降費效果顯著；激勵方面，上週發佈的股權激勵計劃草案，深度綁定中高層核心人員，業績核心訴求意圖清晰，有望促進內生動力的釋放。諸多利好交織，長期業績放量可期。
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