在一片矚目中，科創板終於開市了。籌備良久的高新技術企業，也陸續登上了一個新板塊——科創板。科創板的開市，昭示了改革者的魄力，為中國經濟轉型而努力，更飽含市場的期望，於高新技術企業而言無疑是一個發展契機，藉助資本驅動技術創新。
人才作為高新技術企業的核心競爭力，科創板對股權激勵也作出了新的規範
根據科創板上市的35家企業招股書，有77%（27家）企業做了股權激勵。這27家企業共搭建了62個持股平臺，平均每家企業就搭建了兩個以上的持股平臺，足以說明持股平臺在公司治理和持股管理上的優勢。
1 為什麼要搭建持股平臺？
何為持股平臺？與自然人直接持股不同的是，持股平臺是一個用來間接持有主體公司股權而搭建的平臺，這個平臺通常是公司制或有限合夥。通過這樣一個平臺實現員工對上市公司間接持股。
為何激勵對象不直接持股，而搭建持股平臺呢？
員工直接持股，即以其個人名義持有公司股權，成為工商局登記在冊的股東。這種方式缺陷較多：若人員流動較大，股東的進入、退出都需要在工商登記，成本較大；有限責任公司，公司股東被限制在50人內，激勵對象數量受到限制；員工直接持股除了享受公司分紅，還享有表決權、參與公司決策，控制權成本和企業風險較大；員工離職造成的股權糾紛，將直接影響整個公司層面的運營。
一個持股平臺，便能規避以上問題。
搭建持股平臺，員工的進入、退出只需遵循簽署的合夥協議，無需在工商局登記。未來的任何股權變動都在持股平臺內部進行，對主體公司不產生影響，減持自由度高；有限合夥平臺實控人作為GP，掌握平臺決策權。激勵對象做LP，只享有分紅權，不參與決策；搭建多個持股平臺，還能解決激勵人數限制問題。
在這62個持股平臺中，有限合夥持股平臺佔比高達93%，公司制持股平臺僅佔5%。這個數據說明有限合夥作為員工持股平臺是大多數企業做股權激勵的首選~股加加對比了有限責任公司和有限合夥作為持股平臺的優劣。
從控制權和稅收層面來看，有限合夥作為持股平臺的優勢顯然更勝一籌，由此93%的企業首選有限合夥作為持股平臺也就不足為奇了。
比起單純的將有限合夥作為持股平臺，仍有不少企業將有限合夥與有限責任公司持股平臺相結合達成最優，螞蟻金服可謂是這種組合的典型。
根據企查查數據顯示，杭州君瀚合夥企業，杭州君澳合夥企業分別佔螞蟻金服42.28%，34.15%股權。杭州君瀚、杭州君澳實際上是螞蟻金服2個員工持股平臺。
通過股權層層穿透發現，君瀚和君澳這兩個合夥企業的大股東是杭州君潔和君濟合夥企業，而這兩家合夥企業的GP都是杭州雲鉑有限公司，杭州雲鉑由馬雲百分百控股。
馬雲通過有限合夥+有限責任公司持股平臺實現用1.22%的股權控制估值超千萬美元的螞蟻金服。利用資金槓桿，用較少資金將企業控制權緊握在創始人手裡，且通過有限責任公司持股平臺這道保險，將自身作為GP的風險降到最低。（有限責任公司當債務過重，直接宣佈破產，只需要承擔註冊資本1010萬的損失，從而避免高額的債務。）此番操作不得不令人折服。
2 持股平臺持股比例最優為多少？
考慮到公司崗位及職級的不同，不同的持股平臺激勵對象劃分也是暗含玄機。持股平臺激勵對象劃分主要為三類：公司創始人及高管，投資人，核心員工。因崗位的區別，不同性質持股平臺佔公司總股本的比例也有所差異。
根據這35家上市企業數據顯示，員工持股平臺占上市公司總股本（即期權池佔比）10%-20%為多數企業所選。期權池小於5%及5%-10%也佔據較大比例。期權池超過20%較為少見。
較大的期權池對員工和VC具有更大的吸引力。VC一般會要求期權池在他進入前設立，併到達一定比例。由於每輪融資都會稀釋期權池的股權比例，因此一般在當前融資進入後會相應增資擴股調整期權池，以吸引人才。據企查查大數據統計：預留上市公司全部股份的10%-20%作為期權池最為適宜。
3 股東持股平臺設立地址有何玄機？
在持股平臺的地區分佈上，以江西11、北京9、寧波6個名列前三。各區公司註冊政策不一，企業的稅務處理也有一定差異。根據這35個樣本來看，稅收窪地廣泛分佈於：西藏、新疆、西南地區、上海崇明、寧波梅山等地區。其中上海崇明、寧波梅山被選址的概率頻次為最高。
我們就以崇明為例，分析其所在地合夥企業的稅收優惠。
1、崇明島稅收窪地：其獨有海島政策，享有高額稅收獎勵，增值稅地方實得部分返還40%，企業所得稅地方實得部分返還40%。（稅收分成比例：中央50%、地方50%。）
2、個人獨資企業代徵個稅：個人獨資企業不繳納企業所得稅，只需要繳納個人所得稅；並且可以申請核定徵收（核定徵收，指的是由稅務機關根據納稅人情況，在正常生產經營條件下，對其生產的應稅產品查實核定產量和銷售額，然後依照稅法規定的稅率徵收稅款的徵收方式）。
綜合最佳方案來看，崇明島海島稅收窪地+個人獨資企業帶徵個稅，只要滿足所有符合國家法律法規，屬於合理避稅範疇，節稅最高可達70%以上。對現金流巨大的企業，可謂是福音了。
4·小提示！
除了以上硬核知識，提醒科創板上市企業，持股平臺的閉環原則也是一大考點，敲重點。科創板閉環原則規定：自發行股票之內三十六個月內，不得轉讓或者委託他人管理，也不提議由公司回購該部分股份。
鎖定期滿後，方可進行轉讓，股權受讓方應為附屬子公司正式員工或執行事務合夥人同意的第三方。即公司股份的轉讓，受讓限制在公司內部。閉環原則確保上市後公司核心成員和運營層面的穩定。
閱讀更多 股權激勵落地案例 的文章
