行情分析 丨 作者 / 老管
现在起，基本面为王
全球疫情突然加重，A股难以独善其身，今天收盘创近期新低。如果用纯技术分析，2685已跌破，空间看到2440。但是现在消息满天飞，说不好明天会不会暴涨、后天会不会暴跌。
但从疫情讲，中国猜中了开头，全球都没猜到结尾。谁都没想到小小病毒拉低了经济，拉出了一个“经济危机”。
全球抗“疫”
新冠疫情对中国经济的冲击得到初步确认。国家统计局日前发布的数据显示：1月-2月全国规模以上工业增加值、固定资产投资（不含农户）、社会消费品零售总额同比分别下降13.5%、24.5%和20.5%。
同时，各级政府不断加大刺激经济的力度，许多地区加快企业复工复产步伐，力图挽回疫情造成的损失。
国外方面就惨多了，意大利22日新增5560例新冠肺炎确诊病例，新增651例新冠肺炎死亡病例。
截至目前，意大利新冠肺炎确诊病例累计达到59138例，死亡病例累计达到5476例。（不到7千万人口的国家，
死亡人数已经世界第一。）
当地时间22日，意大利总理孔特签署法令：宣布全国停止非必要生产活动，停产规定将于23日周一开始生效。法令有效期至4月3日。
德国方面：因两天前为其注射疫苗的一名医生被确诊感染新冠肺炎，德国总理默克尔当地时间22日晚间表示，其已进入居家隔离。
约一小时后，德国联邦政府发言人赛贝特通过声明表示：默克尔在居家隔离期间仍将履行其作为联邦总理的职责。
到目前为止，德国昨日新增2300人、死亡94人、治愈266人、累计确诊人数为24873人。（除中国外，确诊人数世界第四。好像他们经济也是世界第四！）
其他国家就不赘述了，看看新闻都清楚了。以至于部分外媒用“欧洲终结”、“欧洲衰落”来形容这次疫情+经济衰退。
大衰退，谁猜中了？
答案揭晓！！Nobody！！
华尔街没人猜中，要不然也不会天天熔断。桥水不也亏了。巴菲特更惨。
过去54年间，“股神”他们家的伯克希尔·哈撒韦公司每股市值增长率为20.5％，过去十年中每股市值增长率超过20％的年份达到5次。
3月16日，道指狂泄超过3000点，上演了1987年黑色星期一以来最可怕的单日行情。紧接着史无前例的十天之内接连四次熔断，美股因此已步入熊市。
当暴跌大潮袭来，即便在世投资传奇巴菲特也难以独善其身。根据价值投资网站“GuruFocus”的估算：
从2月19日到3月23日，巴菲特的股票投资组合已经损失了大约802亿美元，跌幅32%。跌幅还要超过标普500指数自身的26%。在亏损程度上算是“跑赢大盘”了。
巴老先生这是用802亿看亏损验证了何为：活久见。老先生1930年生人，那时正是大萧条最热闹的时间。他本人没赶上，他师傅赶上了。
亏惨了的大师们
巴菲特的师傅本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)被誉为 “现代证券分析之父”、“华尔街教父”，价值投资理论奠基人，其在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。
1926年1月1日，32岁的格雷厄姆成立了一个新的小投资公司“本杰明•格雷厄姆”（Benjamin Graham Joint Account）继续进行投资管理。
3年以后，到了1929年年初，公司资金规模已从最初的40万美元上升到250万美元，上涨了6倍多，大部分资金规模增长都是投资收益，而不是客户额外投入的资金。
凯恩斯学派创始人：约翰·梅纳德·凯恩斯在1929年依然大手笔加仓美国股票。
1929年10月22日，最负盛名的新古典主义经济学大师、耶鲁大学经济学教授欧文·费雪在 《纽约时报》 头条保证：“我认为股票价格还很低。”两天后……
经济危机爆发了。凯恩斯打理的基金被腰斩、欧文·费雪直接爆仓（后期靠大学的救济才有地方住）、本杰明·格雷厄姆几近破产（经常步行几公里，为了省下一个美分的公交费）。
相信大家注意到了，本节标题中“大师”一词没有用双引号。因为他们的确是大师，他们都是曾经为人类拨开认知迷障的“举灯人”。
覆巢之下没有哪个卵能用。牛市时人人都是股神，危机时亏得比别人少，才是股神。
恐慌情绪无法用“形态”来分析
本次还好，至少还知道是因为疫情。2008年是因为“次贷危机”。1929年那次是因为“凡尔赛和约的战争赔款”。还有说不清道不明的：
2000年在4月14日，星期五，纳斯达克指数猛泻361.58点（跌幅为10%）、道·琼斯工业指数狂跌616.23点（跌幅为5.64%）和标准普尔指数重挫82.93点（跌幅为7%）
一起创下这三大股市历史上单日点跌幅最高纪录、疯狂的卖压使股市的上千亿美元市价一天内化为乌有时。慌乱无比的人们不由得连声惊呼：“美国股市崩盘了！”
然而事后复盘证明：那一天、包括前一天“啥事都没有”？就是说没有任何“利空因素”？估计是：上帝想要股市跌，于是股市就跌了。
这说明什么？恐慌会叠加、恐慌会传染 、恐慌不一定有理由。也就是说：恐慌情绪下的金融市场无法用“形态”来分析。
恐慌情绪结束之前，真要是看见一根日线大阳线，还要思考一下：是不是有主力要出货，钓接盘侠呢。K线形态一类的技术面分析现在最多“有效半天”。
谁要是告诉你下周A股必涨到3050，不是骗子就是疯子。
别再抱怨美国人了
别再抱怨美国人了，都说他们“不管盟友”、“救市不力”……
好像除了向市场里丢了几万亿，然后就不管了。哪有，他们忙着嘞。
据美国新闻网站《每日野兽》（Daily Beast）等多家媒体报道：多名美国参议院成员的财务记录显示，在美股于今年2月下旬因新冠疫情恶化而震荡下挫之前，有三名共和党籍的参议员和一名民主党籍参议员抛售了大量股票。
外界质疑，这些议员可能比公众提前得知了新冠疫情的预警信息和评估，并从这些非公开的信息中获利。
看见没，确诊人数都世界第三了（算上中国）；经济都“十日四熔断了”，人家还有闲心“窝里反”。
他们有前科
出了事不先解决事，先内斗的毛病可不是才有的。讲一个故事说明一下。
讲这个故事之前，咱们先说一下主人公：亨利·保尔森。
△亨利·保尔森
1974加入高盛芝加哥分部，在芝加哥分部担任银行业务助理。
1982 年升为合伙人。
1988年他获委任成为高盛芝加哥分部的主管合伙人。
1993年升任为公司在美国中西部投资银行地区主管合伙人。
1996年被任命为总裁兼首席运营官。
1999年5月，他正式出任高盛集团董事长兼首席执行官。
2006年7月就任美国第74任财政部长。
根据这个履历可以看出：这家伙不是菜鸟，不是那种一路坐办公室升上来的外行官员。人设结束，下面讲故事：
2008年经济危机已然爆发，身为“现管”的亨利·保尔森，必须做点什么，不然财政部长都不出手，还能指望“灶王爷”吗？因此他提请国会批准救市。
接到议案，国会反应迅速的进入了“驴象大战”！
美国最大的两个政党是民主党和共和党，共和党是支持自由市场的，认为市场的事，政府应该少管甚至不管；民主党对政府干预市场的态度则积极些。
次贷危机发生时，执政党是共和党，保尔森本人也是共和党。现在，共和党政府要出手救市，那不是自打耳光吗？
更要命的是，2008年正是大选年，民主党已经在炮轰共和党把美国经济搞得一地鸡毛，这会儿出手，不等于承认自己之前无能失职？
保尔森管不了那么多了，下定决心救援市场。他不仅立刻向AIG提供了850亿美元的援助，帮助AIG逃出生天（美国国际集团，友邦保险的母公司）。
而且紧急向国会提出了7000亿美元的“问题资产救援计划”，此时距离雷曼破产才刚刚过去5天。
救援计划第一次拿到国会，很快就被两党同时否掉了。7000亿美元是个天文数字，议员们都被吓到了——这可是美国史上最大规模的救援。开历史先河的事情，谁也不敢轻易点头。
保尔森并没有放弃，带领他的团队加班加点完善计划，三天后再次提交国会审议。此时，总统大选已经迫在眉睫，政党利益成了主要矛盾，救援计划要想通过，比登天还难。
病急乱投医的保尔森，竟然不顾体面，当众向众议院议长、民主党领袖佩洛西单膝下跪，恳求她支持救援计划。尽管保尔森豁出了老脸，
救援计划仍然再次被否决。（文中的佩洛西就是去年“誓死弹劾特朗普”的人，可见在她心里没有市场，只有政治。）
国家利益还是败给了政党利益。
保尔森孤注一掷，一边继续修改救援计划，一边通过白宫向国会施压。两天后，救援计划再次提上国会。
此时的市场已经濒临崩溃，五大投行全军覆没（摩根士丹利、高盛、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登），华尔街哀鸿遍野，再不下猛药，国将不国。
保尔森和他的团队又是恐吓，又是哀求，最终让议员们算明白了政治账，通过了救援计划。小布什总统随即签署法案，美国历史上最大的救援计划落地。保尔森拿到钱后，
迅速向最大的9家银行注资1250亿美元。
这一举动提振了市场的信心，道琼斯指数应声大涨900点。最重要的，岌岌可危的银行业绝地重生、恢复经营，银行一开门，市场上就重新有钱可以贷了，流动性危机得到了缓解。
从这一刻起，危机得到了扭转，美国经济逃过了灭顶之灾。这就是政府救援行动的过程。从畏首畏尾到大手笔救援，看似前后矛盾，实际政府的逻辑始终没有变过，那就是：搞经济首先要讲政治。
这次有啥不一样
先指责对方徇私舞弊，再说某某内外勾结。怪不得上次经济危机折腾了4年才算过去，能量不够内耗的。
放眼欧洲的内耗，德国先黑了瑞士的一批口罩，紧接着又黑了意大利的口罩。这节奏是欧盟也不打算接着玩了，看来英国脱欧还是有点先见之明的。（这是玩笑）
看上去现在全球经济一起“被点穴”，只有中国在复工。赶紧为世界生产物资啊！
之前老管写过几篇文章说：中国现在是出口外向型经济，单靠国内市场是无法消耗巨大产能的。现在外国啥啥都缺，至少出口卫生纸，洗手液啊！
坏消息是：运费暴涨，无法包邮。
受春节和停工停产影响，2月10日之前，虽然已经有航线停飞，不过实际货运需求并不足，货运价格基本稳定。
但2月10日之后到2月24日左右，随着复工等因素，国内对防护物资的需求激增。进口物资依靠空运，然而航线停飞，进口运力已经紧张。
周一一个价，周三一个价，周五一个价，前不久一位做出口的朋友就经历了同一个航班，同一批货物，一周有三个运费报价的情况。
航空运输如果以每公斤10元价格计算，现在已经涨到接近40元，飞往欧美地区甚至可以到50元”。从欧洲进口原来每公斤1欧元，这时候也涨到3欧元或者5欧元。
每公斤运费涨了5倍，卫生纸出口的话，商品还没运费多。
因此，全球经济，包括中国经济（反映到A股）一时还不会太好。各位投资者，先别想赚多少了：不亏就是股神，少亏就是高手。
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