行情分析 丨 作者 / 老管
現在起，基本面為王
全球疫情突然加重，A股難以獨善其身，今天收盤創近期新低。如果用純技術分析，2685已跌破，空間看到2440。但是現在消息滿天飛，說不好明天會不會暴漲、後天會不會暴跌。
但從疫情講，中國猜中了開頭，全球都沒猜到結尾。誰都沒想到小小病毒拉低了經濟，拉出了一個“經濟危機”。
全球抗“疫”
新冠疫情對中國經濟的衝擊得到初步確認。國家統計局日前發佈的數據顯示：1月-2月全國規模以上工業增加值、固定資產投資（不含農戶）、社會消費品零售總額同比分別下降13.5%、24.5%和20.5%。
同時，各級政府不斷加大刺激經濟的力度，許多地區加快企業復工復產步伐，力圖挽回疫情造成的損失。
國外方面就慘多了，意大利22日新增5560例新冠肺炎確診病例，新增651例新冠肺炎死亡病例。
截至目前，意大利新冠肺炎確診病例累計達到59138例，死亡病例累計達到5476例。（不到7千萬人口的國家，
死亡人數已經世界第一。）
當地時間22日，意大利總理孔特簽署法令：宣佈全國停止非必要生產活動，停產規定將於23日週一開始生效。法令有效期至4月3日。
德國方面：因兩天前為其注射疫苗的一名醫生被確診感染新冠肺炎，德國總理默克爾當地時間22日晚間表示，其已進入居家隔離。
約一小時後，德國聯邦政府發言人賽貝特通過聲明表示：默克爾在居家隔離期間仍將履行其作為聯邦總理的職責。
到目前為止，德國昨日新增2300人、死亡94人、治癒266人、累計確診人數為24873人。（除中國外，確診人數世界第四。好像他們經濟也是世界第四！）
其他國家就不贅述了，看看新聞都清楚了。以至於部分外媒用“歐洲終結”、“歐洲衰落”來形容這次疫情+經濟衰退。
大衰退，誰猜中了？
答案揭曉！！Nobody！！
華爾街沒人猜中，要不然也不會天天熔斷。橋水不也虧了。巴菲特更慘。
過去54年間，“股神”他們家的伯克希爾·哈撒韋公司每股市值增長率為20.5％，過去十年中每股市值增長率超過20％的年份達到5次。
3月16日，道指狂洩超過3000點，上演了1987年黑色星期一以來最可怕的單日行情。緊接著史無前例的十天之內接連四次熔斷，美股因此已步入熊市。
當暴跌大潮襲來，即便在世投資傳奇巴菲特也難以獨善其身。根據價值投資網站“GuruFocus”的估算：
從2月19日到3月23日，巴菲特的股票投資組合已經損失了大約802億美元，跌幅32%。跌幅還要超過標普500指數自身的26%。在虧損程度上算是“跑贏大盤”了。
巴老先生這是用802億看虧損驗證了何為：活久見。老先生1930年生人，那時正是大蕭條最熱鬧的時間。他本人沒趕上，他師傅趕上了。
虧慘了的大師們
巴菲特的師傅本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham)被譽為 “現代證券分析之父”、“華爾街教父”，價值投資理論奠基人，其在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。
1926年1月1日，32歲的格雷厄姆成立了一個新的小投資公司“本傑明•格雷厄姆”（Benjamin Graham Joint Account）繼續進行投資管理。
3年以後，到了1929年年初，公司資金規模已從最初的40萬美元上升到250萬美元，上漲了6倍多，大部分資金規模增長都是投資收益，而不是客戶額外投入的資金。
凱恩斯學派創始人：約翰·梅納德·凱恩斯在1929年依然大手筆加倉美國股票。
1929年10月22日，最負盛名的新古典主義經濟學大師、耶魯大學經濟學教授歐文·費雪在 《紐約時報》 頭條保證：“我認為股票價格還很低。”兩天後……
經濟危機爆發了。凱恩斯打理的基金被腰斬、歐文·費雪直接爆倉（後期靠大學的救濟才有地方住）、本傑明·格雷厄姆幾近破產（經常步行幾公里，為了省下一個美分的公交費）。
相信大家注意到了，本節標題中“大師”一詞沒有用雙引號。因為他們的確是大師，他們都是曾經為人類撥開認知迷障的“舉燈人”。
覆巢之下沒有哪個卵能用。牛市時人人都是股神，危機時虧得比別人少，才是股神。
恐慌情緒無法用“形態”來分析
本次還好，至少還知道是因為疫情。2008年是因為“次貸危機”。1929年那次是因為“凡爾賽和約的戰爭賠款”。還有說不清道不明的：
2000年在4月14日，星期五，納斯達克指數猛瀉361.58點（跌幅為10%）、道·瓊斯工業指數狂跌616.23點（跌幅為5.64%）和標準普爾指數重挫82.93點（跌幅為7%）
一起創下這三大股市歷史上單日點跌幅最高紀錄、瘋狂的賣壓使股市的上千億美元市價一天內化為烏有時。慌亂無比的人們不由得連聲驚呼：“美國股市崩盤了！”
然而事後覆盤證明：那一天、包括前一天“啥事都沒有”？就是說沒有任何“利空因素”？估計是：上帝想要股市跌，於是股市就跌了。
這說明什麼？恐慌會疊加、恐慌會傳染 、恐慌不一定有理由。也就是說：恐慌情緒下的金融市場無法用“形態”來分析。
恐慌情緒結束之前，真要是看見一根日線大陽線，還要思考一下：是不是有主力要出貨，釣接盤俠呢。K線形態一類的技術面分析現在最多“有效半天”。
誰要是告訴你下週A股必漲到3050，不是騙子就是瘋子。
別再抱怨美國人了
別再抱怨美國人了，都說他們“不管盟友”、“救市不力”……
好像除了向市場裡丟了幾萬億，然後就不管了。哪有，他們忙著嘞。
據美國新聞網站《每日野獸》（Daily Beast）等多家媒體報道：多名美國參議院成員的財務記錄顯示，在美股於今年2月下旬因新冠疫情惡化而震盪下挫之前，有三名共和黨籍的參議員和一名民主黨籍參議員拋售了大量股票。
外界質疑，這些議員可能比公眾提前得知了新冠疫情的預警信息和評估，並從這些非公開的信息中獲利。
看見沒，確診人數都世界第三了（算上中國）；經濟都“十日四熔斷了”，人家還有閒心“窩裡反”。
他們有前科
出了事不先解決事，先內鬥的毛病可不是才有的。講一個故事說明一下。
講這個故事之前，咱們先說一下主人公：亨利·保爾森。
△亨利·保爾森
1974加入高盛芝加哥分部，在芝加哥分部擔任銀行業務助理。
1982 年升為合夥人。
1988年他獲委任成為高盛芝加哥分部的主管合夥人。
1993年升任為公司在美國中西部投資銀行地區主管合夥人。
1996年被任命為總裁兼首席運營官。
1999年5月，他正式出任高盛集團董事長兼首席執行官。
2006年7月就任美國第74任財政部長。
根據這個履歷可以看出：這傢伙不是菜鳥，不是那種一路坐辦公室升上來的外行官員。人設結束，下面講故事：
2008年經濟危機已然爆發，身為“現管”的亨利·保爾森，必須做點什麼，不然財政部長都不出手，還能指望“灶王爺”嗎？因此他提請國會批准救市。
接到議案，國會反應迅速的進入了“驢象大戰”！
美國最大的兩個政黨是民主黨和共和黨，共和黨是支持自由市場的，認為市場的事，政府應該少管甚至不管；民主黨對政府幹預市場的態度則積極些。
次貸危機發生時，執政黨是共和黨，保爾森本人也是共和黨。現在，共和黨政府要出手救市，那不是自打耳光嗎？
更要命的是，2008年正是大選年，民主黨已經在炮轟共和黨把美國經濟搞得一地雞毛，這會兒出手，不等於承認自己之前無能失職？
保爾森管不了那麼多了，下定決心救援市場。他不僅立刻向AIG提供了850億美元的援助，幫助AIG逃出生天（美國國際集團，友邦保險的母公司）。
而且緊急向國會提出了7000億美元的“問題資產救援計劃”，此時距離雷曼破產才剛剛過去5天。
救援計劃第一次拿到國會，很快就被兩黨同時否掉了。7000億美元是個天文數字，議員們都被嚇到了——這可是美國史上最大規模的救援。開歷史先河的事情，誰也不敢輕易點頭。
保爾森並沒有放棄，帶領他的團隊加班加點完善計劃，三天後再次提交國會審議。此時，總統大選已經迫在眉睫，政黨利益成了主要矛盾，救援計劃要想通過，比登天還難。
病急亂投醫的保爾森，竟然不顧體面，當眾向眾議院議長、民主黨領袖佩洛西單膝下跪，懇求她支持救援計劃。儘管保爾森豁出了老臉，
救援計劃仍然再次被否決。（文中的佩洛西就是去年“誓死彈劾特朗普”的人，可見在她心裡沒有市場，只有政治。）
國家利益還是敗給了政黨利益。
保爾森孤注一擲，一邊繼續修改救援計劃，一邊通過白宮向國會施壓。兩天後，救援計劃再次提上國會。
此時的市場已經瀕臨崩潰，五大投行全軍覆沒（摩根士丹利、高盛、美林、雷曼兄弟、貝爾斯登），華爾街哀鴻遍野，再不下猛藥，國將不國。
保爾森和他的團隊又是恐嚇，又是哀求，最終讓議員們算明白了政治賬，通過了救援計劃。小布什總統隨即簽署法案，美國曆史上最大的救援計劃落地。保爾森拿到錢後，
迅速向最大的9家銀行注資1250億美元。
這一舉動提振了市場的信心，道瓊斯指數應聲大漲900點。最重要的，岌岌可危的銀行業絕地重生、恢復經營，銀行一開門，市場上就重新有錢可以貸了，流動性危機得到了緩解。
從這一刻起，危機得到了扭轉，美國經濟逃過了滅頂之災。這就是政府救援行動的過程。從畏首畏尾到大手筆救援，看似前後矛盾，實際政府的邏輯始終沒有變過，那就是：搞經濟首先要講政治。
這次有啥不一樣
先指責對方徇私舞弊，再說某某內外勾結。怪不得上次經濟危機折騰了4年才算過去，能量不夠內耗的。
放眼歐洲的內耗，德國先黑了瑞士的一批口罩，緊接著又黑了意大利的口罩。這節奏是歐盟也不打算接著玩了，看來英國脫歐還是有點先見之明的。（這是玩笑）
看上去現在全球經濟一起“被點穴”，只有中國在復工。趕緊為世界生產物資啊！
之前老管寫過幾篇文章說：中國現在是出口外向型經濟，單靠國內市場是無法消耗巨大產能的。現在外國啥啥都缺，至少出口衛生紙，洗手液啊！
壞消息是：運費暴漲，無法包郵。
受春節和停工停產影響，2月10日之前，雖然已經有航線停飛，不過實際貨運需求並不足，貨運價格基本穩定。
但2月10日之後到2月24日左右，隨著復工等因素，國內對防護物資的需求激增。進口物資依靠空運，然而航線停飛，進口運力已經緊張。
週一一個價，週三一個價，週五一個價，前不久一位做出口的朋友就經歷了同一個航班，同一批貨物，一週有三個運費報價的情況。
航空運輸如果以每公斤10元價格計算，現在已經漲到接近40元，飛往歐美地區甚至可以到50元”。從歐洲進口原來每公斤1歐元，這時候也漲到3歐元或者5歐元。
每公斤運費漲了5倍，衛生紙出口的話，商品還沒運費多。
因此，全球經濟，包括中國經濟（反映到A股）一時還不會太好。各位投資者，先別想賺多少了：不虧就是股神，少虧就是高手。
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