文 | Nial Fuller
譯 | Jerry Ma
事實：如果你讓三個具有完全相同能力和交易天賦的交易者互相競爭，平均只有一個交易者會存活下來。是否一個人與他的夥伴在一起玩撲克或者它們在咖啡廳裡一起交易，這都不重要，總有最後一個人在那裡妥善地管理著他的銀行賬戶。
本文不僅僅將向你展示如何成為“最後一個人”，而且讓你成為一個紀律嚴明的贏家，並希望讓你獲得比開始時更多的銀行存款。今天，我們將討論資本管理的“秘密”，它將使你比房間裡任何其他交易者或者你在撲克桌上的夥伴更有優勢，所以把你的雪茄收起來，因為如果你要正確管理你的資本，你可能需要這樣做。
1.最好的進攻就是防守
作為一名交易者，如果你真的想獲得長期成功，你需要非常迅速地學習，你的精神力量必須集中在你可以控制的交易變量上。顯然，我們無法控制市場或讓它做我們想做的事情（儘管有一些交易者似乎可以做得非常好），但我們真正可以控制的是交易的其他大多數方面：1、交易入場；2、資本保值和資金管理，以及；3、我們的離場...這些都是我們可以控制的。
關鍵的一點在於資本保全和資金管理；正確控制每筆交易風險的額度（你的槓桿率和風險敞口）是決定交易者成敗的主要因素；事實上，它將決定你整個交易生涯的命運。任何專業交易者都知道，保本是他們作為市場專業交易者日常工作中最重要的部分，這也可以稱為市場上的“防守”。
優秀的交易者和基金經理在考慮他們能贏多少之前，先考慮他們可能虧多少錢；這基本上是賭徒心態的對立面。賭徒遭受無法控制的精神疾病，他們幾乎完全專注於他們可以贏得多少錢而幾乎不考慮損失，這是邊緣性的精神病行為。不幸的是，對於許多剛開始和苦苦掙扎的交易者來說，這種行為也很常見。
2.為什麼一些最優秀的交易員和市場分析師最終成為“無名小卒”
我相信你已經聽說過近幾年發生的一些巨大的對沖基金爆炸事件。引起這些事件的兩個主要原因是欺詐和過度槓桿。過度槓桿也稱為“不負責任地使用風險資本”，即不實行適當的資本保值。
正如斯科特.約翰斯頓在他的熱門博客“The Naked Dollar”中指出的那樣，許多著名的對沖基金經理和交易員已經損失了數億美元的投資組合，因為他們沒有妥善管理自己的資金。一個頭腦發熱的交易者會認為他“確定”通過對一些公司或某些新聞事件進行過度槓桿化的賭注可以使基金迅速發展起來。
正如我在開頭所提到的那樣，你可以帶兩個具有相同技能和交易只是的交易者或投資者，一個人將獲得長期成功，而另一個不斷虧錢並毀掉交易賬戶，兩位交易者之間的區別在於，他們中只有一個人可能具備管理風險、計劃虧損、管理交易和正確一致地執行資本管理的心理能力（意味著長時間遵守交易紀律）。因此，一個優秀的交易者真正通過他或她管理風險和控制市場風險的能力來定義...而不是他們發現交易或分析市場的能力，這與普遍看法相反。
一些擁有最佳才能的交易者將成為無名小卒，他們將是永遠的輸家，他們永遠不會成為頭條新聞，因為他們完全缺乏資本/投資組合管理的精神紀律或技能，然而這才是最重要的。因此聽取了這個建議...找到一個好的策略是一回事，留在遊戲中的時間足夠長以便看到交易方法的成功又是另一回事。如果你的資本管理和風險控制很糟糕，那麼你將成為一個失敗者，這一點非常明確。
3.資金管理令人興奮......你只是沒有考慮到它
我知道為什麼許多交易者不太關注資本保值和風險管理；因為他們錯誤地認為這並不“有趣”或“令人興奮”，但這只是因為他們沒有正確思考或者它們並不完全理解它有多麼強大。
你知道，在市場上長期賺錢的關鍵只是留在遊戲中。你需要保持足夠的資金，這樣你才能在遊戲中留下足夠長的時間來看你的交易策略給你帶來的回報。
作為交易者持續賺錢的唯一方法是小額虧損（因為你將損失做的更好以保持小幅度）和大的收益。這似乎很簡單，但如果你不能這樣做，你就無法賺錢。現在，所有這一切最難的部分就是能夠對每筆交易保持正確的心理狀態，能夠考慮交易風險和使用的槓桿，還必須計算這種風險是否合理，但不要過於情緒化。你應該始終預先計劃每筆交易的最大美元損失，但是你的風險可能明顯低於該數量，這完全取決於你對入場的信心。從本質上講，你需要對資本保護進行精神上的“痴迷”，並放棄對獎勵和利潤的痴迷。具有諷刺意味的是，如果你能做到這一點，你就會開始看到你之前對此著迷給你帶來的獎勵。
真實例子：在下面的示例中，讓我們看看適當的資本保值和風險管理如何讓你在遊戲中保持足夠長的時間，以便隨著時間的推移看到你的股票曲線持續增長。注意這位交易者如何做出“很多非常小的損失”，而這些損失“始終是相同的價值”。我們還可以注意到這位交易者有“偶爾大的盈利”。很難相信這位交易者以超過20%的極低勝率獲得了利潤。很容易看出，隨著時間的推移，這位交易者可能會賺錢或者至少收支平衡。讓這個例子作為警告那些沒有實行紀律性資本保本的人。研究下面的這些例子，然後開始在現實世界中練習它。
從上面的圖表中得出的關鍵點是，你應該有每筆交易中允許自己損失的一個最大的美元金額，你不能偏離這個門檻。在任何情況下都不要過度槓桿化或每筆交易風險過高；明天市場總會在那裡，所以忽視“全盤下注”的誘惑。
然而，也就是說，有些交易你可以比其他交易更加努力，但關鍵是你保持在每筆交易美元風險總額之下。因此，如上圖所示，你每筆交易風險閾值為100美元，那麼你可以承擔1到100美元交易的任何金額風險。有些交易你可能決定冒險不到100美元，有些交易你可能想使用全部的100美元...這是自由裁量權和你分析衡量市場的能力發揮作用的地方，但關鍵是你要做到這一點“你知道你永遠不會損失超過一定的金額”。這實際上是整篇文章的關鍵點。
最好的交易者減少了他們的損失，當他們知道自己錯了時，他們會把他們搞得一團糟，如果他們出現交易錯誤，他們絕不會把他們的投資組合、主要資產或股東的資產置於重大風險之中。他們匆匆忙忙地計劃，他們總是知道任何交易或投資的“最壞情況”。這些是許多成功的交易者、投資者和基金經理經得起時間考驗的成功經歷，而其他虧損的交易者卻並不注意這些。
你知道了如何進行資產保值，這主要是知道每筆交易你虧損多少錢可以接受以及理解頭寸規模和風險回報是多少。我今天不會介紹，因為我已經寫了其他文章，你可以看一下。請查看我寫得關於風險回報和頭寸管理的文章。
4.結論...
儘管良好的資本和風險管理無疑是市場成功的“關鍵”，但將這些資金管理技能與有效的交易策略相結合，將為你提供市場上極為有利的交易優勢。將我的價格行為策略與良好的資本保值和風險管理技能相結合，使我能夠在遊戲中保持12。在我認識和見過的所有交易者中，他們總是把他們描述為“秘密武器”的一件事以及他們成功的原因，都集中在資本保值上；保持損失始終低於某個美元門檻，並確保利潤，讓它們儘可能地運行。資本保護和風險管理是你在市場上最明確的優勢，它是你完全控制的優勢，因此不要將其視為理所當然或濫用它。你需要的其他真正優勢是有效的交易策略，如價格行為。要了解更多關於我如何將資金管理和價格行為相結合來長期使我的賬戶不斷增值，請查看我的價格行為交易的更多文章。
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