稿源：大俠區塊鏈研究院
前幾期文章裡大俠提到一個觀點，說到以往歷史上幣價大幅下跌後一旦發生礦難，那麼也往往都會產生近幾年歷史低點，或者說一波大幅暴跌的低點。今天的文章來聊聊比特幣礦難的事情，我們先來說說礦難的定義，其次是價格的臨界點，然後再回顧一下今天外圍市場的情況。
首先大俠要給大家說的是怎麼來定義礦難，礦難不是指某幾個型號的礦機因比特幣價格的下跌關機，而是指在一段時間內，各大礦場的挖礦成本高於自身電費，礦場因收支不均導致停產、破產等，滿足礦難需要市面上出現大批次的礦機停機，礦場、礦霸對行業失去希望，繼而出現止損行為。
現目前比特幣歷史上出現過6次礦難，嚴格來說4次礦難產生了較大影響，第一是2013年門頭溝遭遇黑客攻擊，比特幣下跌超過70%的時候，也是歷史上第一次礦難。第二是2014年門頭溝破產之時。第三是2017年的94，當時大批次礦機拋售潮。第四次則是2018年末比特幣跌至3150美元，一度出現礦機論斤賣的輿論。
但事實上每次礦難都會回過頭告訴我們當時比特幣的價格是近幾年的歷史低價，礦難也可理解為比特幣礦工、礦場的止損和割肉行為，在二級市場裡散戶時常割來割去，當大批次的散戶出現割肉時，市場至少會呈現出階段性底部的狀態，而對比特幣來說一旦大批次礦場都割肉止損，則是一種恐慌情緒極致的表現，也往往是階段性歷史低位。因此大家都去猜底，不如來探討一下比特幣什麼價格會引發礦難，一切就相對明瞭。
大俠上面放的圖是比特幣主流礦機的電費支出，按照0.38元的電費計算上圖畫紅的礦機都處於關機狀態，不過大礦場或者說礦霸們的電費成本理論上接近於0.3元，隨著即將來臨的豐水期，一部分水電渠道更接近0.2元一度。因此雖然上圖顯示的多款礦機處於關機狀態，但對於大礦場來說目前仍可靠著電費差價和算力動態平衡來支持開機。
接著我們再來說一下市場主流礦機的信號，S9仍然佔據50%的份額，隨著比特幣56天之後的減產，S9的淘汰是註定的。那麼之後則是新一代7納米礦機作為主流，因此我們之後關注神馬M10、M20、螞蟻T17、S17挖礦成本即可，如果7納米礦機都處於虧本的狀態，那麼也就可能引發礦難。
在比特幣減產之前，按照0.38元電費計算，S17和M20挖一個比特幣的電費成本在4000美元附近，但按照大礦場水電標準計算S17和M20挖一個比特幣的電費成本則大概是3400美元附近，因此個人也認為3500美元是一個價格的臨界點，當比特幣到這個價格附近且持續一段時間後將引發礦難，這將牽扯到礦霸們的利益。
綜上數據我們可以得出減產之前比特幣在3500美元附近後將引發大面積礦難，而減產之後因為產量減半，理論上隨著而來的則是電費成本加倍，那麼減產之後引發礦難的價格則要高於這個點位。前幾日的恐慌一度讓比特幣跌至3850美元，接近這個臨界點，我們大可把這個低點作為短期階段性低點參考。
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