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週一，美國財政部發布了TIC（國際資本流動）報告。這份報告將反映美國和除美國之外的國家間股票、債券和其他款項的淨買賣餘額。

【海外買家“前三甲”增持力度加大，但美債拋售已成趨勢】

數據顯示，日本於今年1月大幅增持568億美元，持倉規模增至1.2117萬億美元，連續第8個月位列美債最大海外持有人。

中國當月增持美國國債87億美元，持債規模升至1.0786萬億美元，穩坐“美國國債第二大買家”寶座。這是中國繼去年6月以來首次增持美債。

英國今年1月大幅增持401億美元美債，以3727億美元的持倉規模超過巴西，位居美債第三大持有國。而巴西則以2833億美元的持倉規模居第四。

儘管多個國家增持美債，但總體而言，海外持有者減持美債的趨勢不變，外國央行已連續第17個月拋售美國國債。

不過，美國股票和聯邦機構債依然受青睞。今年1月，外國買家仍是美國資產（不包括公司債務）的淨購買者。今年1月外國淨買入200億美元的美國股票，聯邦機構債的海外淨購買量也達到326億美元。外國淨出售公司債規模達318億美元。

值得注意的是，1月的數據未反映疫情的影響。零對沖分析師預計，

疫情對經濟帶來的衝擊，可能會迫使國家採取干預措施，包括出售外國國債以支持本國匯率。

【拋售美債的同時，各國央行紛紛轉向它】

與此同時，外國央行將目光轉向另一項資產上——報告指出，今年1月，各國央行購金潮依然洶湧。

根據世界黃金協會（World Gold Council）的最新數據，各國央行在一月份淨增加了21.5噸黃金的儲備。

據外媒報道，2019年中央銀行的黃金購買量為650.3噸，這是近半個世紀以來的次高水平，略低於2018年錄得的656.2噸。（2018年是自1971年金本位制度廢除以來，央行年度黃金淨購買量最大的年份）。

增持黃金的央行名單基本沒變：

土耳其依然是主要的黃金買家，土耳其央行增持了16.2噸的黃金儲備。

俄羅斯央行今年1月增持黃金8.1噸。俄羅斯的黃金儲備在2018年增加了274.3噸，標誌著連續第四年增長200噸。過去幾年中，俄羅斯因增持黃金在很大程度上取得了回報。由於黃金價格飆升，俄羅斯央行的黃金儲備在2019年9月突破了1000億美元。

與此同時，俄羅斯人幾乎拋售了所有美國國債。根據美國銀行分析師的數據，2018年俄羅斯儲備中的美元金額從46％下降至22％。

蒙古央行和哈薩克斯坦央行在1月份均增加了1噸黃金儲備

。希臘則增持了0.1噸黃金。

不過，也有央行成為黃金淨賣家，例如烏茲別克斯坦央行出售了2.2噸，卡塔爾央行出售了1.6噸黃金。

總體而言，今年一月份的黃金淨購買量較去年1月下降了57％。但世界黃金協會分析師Krishan Gopaul表示，現在對年初這一趨勢定調還為時尚早。

【拋售美債+增持黃金，最嚴重的後果是......】

世界黃金協會市場情報主任Alistair Hewitt表示，促使央行購買黃金的主要因素有兩個：地緣政治動盪和極度寬鬆的貨幣政策。今年兩個因素還將成為購金潮的重要支撐。特別是在負利率環境中，央行正在尋求黃金以平衡部分風險。而疫情蔓延下不斷膨脹的經濟衰退風險，也令黃金成為了避風港。

彼得·希夫（Peter Schiff）此前也談到了央行的黃金購買，他表示：

“最近黃金的（下跌）趨勢不容忽視。但是，我們也不應忽視央行仍然是淨購買者這一事實。儘管央行的黃金持有水平低於過去兩年中我們的預期值，但無論如何黃金的比例將會上升。”

他指出，美國已於1971年脫離金本位制，但他認為世界將繼續採用這一標準。他認為：

“過去，黃金曾經是貨幣，將來會再次成為貨幣。中央銀行足夠聰明，所以才加碼增持黃金儲備。”

羅恩·保羅（Ron Paul）也提出了類似的觀點。他還提到，增持黃金的一大因素是各國去美元化的訴求，外國央行希望通過減持美債、增持黃金，從美聯儲的美元中剝離出來。

不過，大量拋售美債也可能會引起一大惡果。

有分析指出，大部分買家逃離美債的最直接的結果是，美債收益率的大幅攀升，最嚴重的結果則是美元荒——分析師擔憂，隨著美債拋售加劇，儘管美聯儲加大印鈔和購買美債的規模，也恐怕無法阻止流動性危機再次襲擊美國市場。