海外疫情爆發對A股的影響主要分兩方面：一是影響情緒。近年來A股外資佔比提升使得A股與美股相關性增強，短期內海外市場波動對A股資金面和情緒造成擾動；二是影響全球經濟進而影響A股基本面。短期看外盤下跌會對A股造成資金和情緒擾動，中長期看，股市走勢還是取決於內因，當前，中期盈利向好趨勢和格局是不變的。
疫情過後基本面重新回升，行業表現分化源自利潤增速分化，符合時代背景特徵的主導產業盈利更好。新時代產業方向是信息化、服務化，科技+券商是主導產業。
科技股近期出現連續調整，有投資者擔憂科技股行情是否就此結束、風格是不是會從成長股迴歸到價值股，大家怎麼看呢？
其實，從產業基本面看，5G代表的新一輪科技週期才剛剛開始，類似12-15年的3G/4G，從硬件到內容、軟件、應用場景不斷擴散。其次，疫情對沖政策中新基建正在發力。新型基礎設施建設主要包括：人工智能、新能源汽車充電樁、大數據中心、5G基建、特高壓、高鐵與軌道交通、工業互聯網。新基建投資加碼已拉開帷幕，這有助於科技產業基本面的回升。另一個主線是券商，在金融供給側改革深入推進背景下，未來我國直接融資佔比將提升，2月14日證監會發布了再融資新規，這將提高券商的槓桿倍數，隨著槓桿率提高券商有望提高自身盈利水平，淨資產收益率也會不斷提升。
與此同時，市場成交額放大將助推券商盈利改善。今年以來A股日均成交額為8817億元，2月3日春節後為9982億元，最近一週日均成交額已突破萬億，成交額放大將利於提振券商業績。
此外，對於過去1-2年表現比較優秀的消費白馬股和製造業龍頭，盈利和估值較匹配。銀行和地產龍頭的低估、高股息優勢仍然明顯，如果未來基準利率下行，他們在利率下行初期的估值修復會比較明顯。
看一下A股當前各行業估值水平情況：
從PE角度來看，申萬一級行業中，除家用電器、食品飲料、醫藥生物、計算機、通信與汽車外，全行業都低於歷史平均值；鋼鐵和採掘等行業估值明顯低於歷史均值。
從PB角度來看，申萬一級行業中，農林牧漁、電子、家用電器、食品飲料、計算機與通信的行業估值高於歷史均值；商業貿易和採掘等行業的估值明顯低於歷史均值。
結合PB-ROE，休閒服務和非銀金融等行業的估值盈利匹配度比較好。
結合PE-淨利潤同比增速，銀行、建築材料和公用事業等行業的估值盈利匹配度比較好。
經過前面1個月的快速上漲，真正的修復性行情已經來到，連續十來個日交易量一萬億元之後，市場恢復常態和平靜，上證指數在3000點左右、創業板指數在2200點左右拉鋸，市場在構築新的平臺，不斷洗盤夯實股價基礎，接下來震盪模式很有可能是市場的主要形態。在震盪市中，跌宕起伏會比較厲害，那怎麼辦？一定要踩準市場節奏，不要盲目追漲殺跌，要看準機會追跌殺漲。
以上觀點均不構成任何買賣建議和指導，大家僅做參考，股市有風險，投資還是要謹慎！
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